wyprzedaż obligacji

Umocnienie złotego w ubiegłym tygodniu wynikało głównie z czynników zewnętrznych w tym z poprawy globalnych nastrojów inwestycyjnych oraz nieznacznego osłabienia się dolara na szerokim rynku. Wtorkowy odczyt stopy bezrobocia, która powinna utrzymać się na niskim poziomie 4,8%, nie powinien istotnie wpłynąć na nastroje rynkowe, a inwestorzy będą koncentrować się na analizie rosnących oczekiwań rynkowych odnośnie docelowego poziomu stóp NBP (kontrakty FRA wskazują już na 8%) oraz napływających komentarzy ze strony decydentów monetarnych przed listopadowym posiedzeniem RPP. Wysokie prawdopodobieństwo, że Rada nie sprosta oczekiwaniom rynku nie będzie sprzyjać dalszemu umocnieniu złotego stąd kurs EUR/PLN powinien utrzymać się powyżej 4,76 co najmniej do czwartkowego posiedzenia EBC. 

 

• Rynek stopy procentowej - Czwartkowe posiedzenie EBC będzie ciążyć globalnemu rynkowi długu.
• Rynek walutowy - Nastroje na rynku FX będą kształtować oczekiwania związane z decyzją EBC.

 

✕

 

W piątek kurs EUR/PLN utrzymał się w pobliżu 4,77 z kolei kurs USD/PLN spadł w pobliże 4,85 kończąc tydzień na 1,8% plusie.

Kurs EUR/USD wzrósł w pobliże 0,9850 naruszając ponownie górne ograniczenie tegorocznego kanału spadkowego. Osłabieniu dolara sprzyjały medialne doniesienia Wall Street Journal, według których Fed może zasygnalizować podwyżkę o mniejszej skali (50 pb.) na grudniowym posiedzeniu FOMC. Z kolei euro może być wsparte w tym tygodniu przez rosnące oczekiwania rynkowe na to, że EBC nie tylko zdecydowanie podwyższy stopy procentowe (o 75 pb.) ale również zasygnalizuje kontynuację cyklu zacieśniania pieniężnego w przyszłym roku. Potężny zwrot widoczny był podczas piątkowej sesji na kursie USD/JPY, który po osiągnięciu nowego 32-letniego szczytu w pobliżu 152 jenów tąpnął o ponad 4 figury po prawdopodobnej, drugiej w tym roku, interwencji BoJ na rynku FX.

Czytaj także: Kurs jena (JPY) odnotowuje gwałtowne zmiany. Japonia walczy ze spekulantami

 

✕

 

Na krajowym rynku stopy procentowej utrzymuje się wyprzedaż obligacji. W piątek krótkookresowo większa część krzywej dochodowości przekraczała 9%, włącznie z 10-letnimi obligacjami. Powodem silnej przeceny polskich instrumentów było radykalne pogorszenie się nastrojów na świecie i rosnące oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w USA i w strefie euro. Na skutek gwałtownych zmian notowań BGK zdecydował się odwołać pierwszą poniedziałkową aukcję obligacji emitowanych na rzecz Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych.

Czytaj także: Kursy walut: panika! Beznadziejne euro, tragiczny złoty…

 

✕

 

W najbliższych dniach perspektywy krajowego rynku stopy procentowej będą uzależnione od trendów globalnych. Najważniejszym wydarzeniem tygodnia będzie czwartkowe posiedzenie EBC. Rynek obawia się dalszego zaostrzania polityki pieniężnej przez banki centralne państw rozwiniętych i systematycznie przesuwa w górę oczekiwania w odniesieniu do końca cyklu podwyżek stóp. Instrumenty pochodne wyceniają, że EBC podniesie stopę refinansową o 225 pb. w okolice 3,50% w połowie 2023 r. Dla porównania konsensus wśród ekonomistów wskazuje przedział 2,75%-3,00%. Dodatkowym czynnikiem ryzyka może być jednoczesna sygnalizacja procesu ograniczania bilansu EBC (chociaż takie decyzje mogą zostać odsunięte nieco w czasie).

 

✕

 

Biorąc pod uwagę, że polityka pieniężna w strefie euro dopiero zaczęła być zaostrzana oczekiwać można komentarza wskazującego na kontynuację cyklu podwyżek stóp w kolejnych miesiącach. Do tego prawdopodobny październikowy ruch o powszechnie oczekiwane 75 pb. nie będzie pozytywnym sygnałem dla rynku długu. Do posiedzenia EBC europejski rynek może pozostawać pod presją. W efekcie rentowności polskich obligacji powinny się trzymać blisko 9%, aczkolwiek wydaje się, że mamy do czynienia z przereagowaniem na wyprzedanym rynku.

Czytaj także: Czy EBC uratuje kurs euro? Co przyniesie tydzień?

 

✕

 

 

**********

Kursy walut NBP 25.10.2022 r. (m.in. notowania dolara, funta, koron, jena, liry, bata, franka, kuny czy euro)

 

Tabela walut NBP

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):

Tabela nr 207/A/NBP/2022 z dnia 2022-10-25

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.

 

✕