Istotnym czynnikiem obniżenia wyceny był także wzrost kosztu kapitału własnego (z 11,5% do 12,0%). W długiej perspektywie nadal oczekujemy skokowego wzrostu wyników po uruchomieniu nowych mocy produkcyjnych.
W marcu’24 lek Onko BCG został dopuszczony do obrotu na terytorium Rumunii. Zgodnie z umową, rejestracja miała zostać przeprowadzona do końca 2024 r. Przyspieszenie procesu, w naszej ocenie, pozwoli na zwiększenie sprzedaży leku w krótkim terminie. Dodatkowo, w bieżącym roku Ministerstwo Zdrowia nadal nie ogłosiło przetargu na dostawę szczepionki przeciwgruźliczej. Jest ona produkowana na tej samej linii, co Onko BCG, a spółka wykorzystuje aktualnie 100% mocy w tym segmencie. Z jednej strony obniży to sprzedaż szczepionki BCG 10, z drugiej – daje możliwość zwiększenia produkcji Onko i sprzedaży na rynkach eksportowych.
W kolejnych kwartałach spodziewamy się także spadku sprzedaży Distreptazy. Spółka zakończyła współpracę z dystrybutorem Symphar. W naszej ocenie, powołany w 2023 r. zespół sprzedażowy będzie potrzebował kilku miesięcy na nawiązanie relacji z podmiotami, do których wcześniej docierał dystrybutor, dlatego spodziewamy się, że odbudowa wolumenów potrwa dwa kwartały. W perspektywie długoterminowej pozytywnie oceniamy zmianę kanału dystrybucji – spółka zaoszczędzi na prowizji oraz będzie bardziej elastyczna w dostosowaniu cen i produkcji do zapotrzebowania rynku.
Zobacz także: Unibep akcje prognozy na najbliższe dni. Nowa strategia i nowe perspektywy - fatalny rok idzie w niepamięć
Nadal trwają negocjacje nad nową umową dotyczącą produkcji kontraktowej Lakcid. Spółka nadal nie przekazała informacji na temat porozumienia, dlatego spodziewamy się, że przychody ze sprzedaży tego produktu pojawią się najwcześniej w 3Q’24.
Rozbudowa mocy produkcyjnych idzie zgodnie z planem. W lipcu’24 ma odbyć się odbiór końcowy nowego zakładu produkcyjnego. Nie zmieniamy założeń dotyczących potencjalnej sprzedaży – oczekujemy pierwszych rezultatów pod koniec 2025 r. (sprzedaż niewykorzystanych do badań preparatów wyprodukowanych w CBR), natomiast pełny potencjał powinniśmy zobaczyć w 2026 r. po uruchomieniu pełnych mocy produkcyjnych.
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
