Ipopema Securities rozpoczęła wydawanie rekomendacji dla spółki Miraculum. Polska firma działająca w branży beauty ma przed sobą potencjał wzrostu w związku z dynamicznie rozwijającym się sektorem kosmetycznym.
- To pierwsza rekomendacja dla firmy kosmetycznej, której historia sięga początku XX wieku.
- W 2022 r. Miraculum osiągnęło pozytywny wynik EBITDA, prognozowany jest kolejny wzrost.
- Jakie warunki musi spełnić spółka, aby zyskać na rodzimym rynku?
Pierwsza rekomendacja dla Miraculum
Analitycy Ipopemy sugerują “trzymaj” i cenę docelową na poziomie 1,25 zł, zaznaczając 6% potencjał spadku.
Marek Szymański, autor raportu przypomina, że w minionych kwartałach spółka sukcesywnie zwiększała skalę działalności. Mowa o wzroście przychodów na poziomie 17% r/r, osiągając 24 mln zł w I połowie br. oraz poprawie zysku EBITDA do 0,8 mln zł wobec wcześniejszej straty.
Jak zauważają analitycy Ipopemy, spółka ma spory potencjał w zakresie rebrandingu posiadanych marek. Oczekiwany jest także wzrost sprzedaży w nowoczesnych kanałach, m.in. w drogeriach i e-commerce w Polsce i za granicą. Prognozowana jest poprawa w zakresie marży brutto w kolejnych latach, co będzie wynikać z silniejszej pozycji negocjacyjnej.
“Szacujemy, że dzięki zwiększaniu skali działalności, poprawie rentowności brutto ze sprzedaży (korzystniejszy mix produktowy oraz odbudowa marż poszczególnych grup produktowych) oraz dźwigni operacyjnej, Miraculum wygeneruje zysk wyższy zysk EBITDA” - przekazano w raporcie.
Zobacz również: Spółka gamingowa z GPW ma problemy - wyniki rozczarowały, a strajki w USA krzyżują jej plany
Wyniki Miraculum - wybrane wskaźniki
Źródło: Ipopema/Raport
Wskaźnikiem ryzyka dla Miraculum będzie z kolei wysoki wskaźnik zadłużenia. Zwiększenie skali działalności będzie wywierać presję na wzrost finansowania, co może nastąpić poprzez pożyczki lub emisję akcji.
Potencjał rozwoju dzięki zwiększonej skali działalności
Według prognoz można oczekiwać w 2023 r. 47,7 mln zł przychodów oraz 0,4 mln zł straty netto.
“Nasze prognozy wyników Miraculum implikują 2022-25E CAGR przychodów na poziomie 12%. Jednocześnie dzięki optymalizacji kosztowej oraz dźwigni operacyjnej, spółka poprawiła r/r wynik EBITDA w I połowie 2023 r. i oczekujemy, że trend ten zostanie utrzymany w kolejnych kwartałach. Prognozujemy zysk EBITDA na poziomie 1,4 mln zł w 2023 r. oraz 2,8 mln zł w 2024 r.” - komentują eksperci Ipopema.
Zobacz również: To miał być debiut roku. Tymczasem akcje spadają poniżej ceny IPO
Notowania Miraculum na tle indeksu WIG
Źródło: TradingView
W skład portfolio produktowego firmy wchodzą przede wszystkim kosmetyki do pielęgnacji oraz makijażu. To łącznie 12 marek, a produkty plasują się na ekonomicznej i średniej półce cenowej (w tym słynny krem "Pani Walewska"). Spółka działa na rynku sprzedaży detalicznej i hurtowej. Kanał tradycyjny odpowiada za ok. 25% sprzedaży, jest on wypierany przez sieci drogerii czy e-commerce. Kanał nowoczesny odpowiada za 50% sprzedaży, przy czym jego udział na wzrosnąć w kolejnych latach. Produkty Miraculum oferowane są w sieciach takich jak Rossmann, Hebe czy Natura. Eksport odpowiada za 25% sprzedaży.
Nadzieją na poprawę rentowności oraz za potencjał wzrostu odpowiadają prognozy dotyczące rynku kosmetycznego w Polsce. Ten w kolejnych latach ma rosnąć szybciej niż przed pandemią, osiągając wysokie stopy zwrotu.
Zobacz również: Ceny mieszkań w końcu spadną? W sierpniu rozpoczęto dwa razy więcej budów! Jest jednak (nie)jedno ale
Drogi Czytelniku!
Zapraszamy do wzięcia udziału w 21 edycji Ogólnopolskiego Badania Inwestorów (OBI) przeprowadzanego przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (SII). Wypełniając ankietę prosimy - nie zapomnij o FXMAG.pl!
