Relpol pokazał rekordowe wyniki finansowe. Polski producent przekaźników dla przemysłu dynamicznie się rozwija, choć warunki gospodarcze wymagają redukcji tegorocznych prognoz. Na uwagę zasługują jednak zwiększone nakłady inwestycyjne.
- Pomimo że rok 2023 ma być wynikowo lepszy od 2022, spółka ma przed sobą sporo wyzwań.
- Zrewidowano w dół prognozy na II połowę roku z uwagi na gorszą koniunkturę i znaczne nakłady inwestycyjne.
- Portfel zamówień zmniejszył się, co jest powiązane ze spowolnieniem gospodarczym w Europie.
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Relpol - rekomendacja w dół!
DM BDM obniżył rekomendację dla spółki Relpol z “kupuj” do “akumuluj”. Jako cenę docelową określono 8,62 zł przy kursie 8,46 zł. Firma zajmuje się produkcją przekaźników instalacyjnych, elektromagnetycznych, półprzewodnikowych i czasowych do zastosowań profesjonalnych.
Krzysztof Pado, analityk BDM i autor raportu zaznaczył, że pomimo rekordowych wyników w I połowie 2023 r., II kwartał był słabszy niż pierwsze miesiące roku. Zwrócono uwagę na spadek dynamiki, który powiązany jest z ogólnym pogorszeniem otoczenia rynkowego w Europie.
Zobacz także: Będzie głośny debiut na GPW? Drugie podejście do IPO
Warto przypomnieć, że w I połowie roku niemal podwojono wynik EBITDA (z poziomu 4,7 mln zł do 9 mln zł). Na uwagę zasługuje wzrost eksportu do Niemiec (+53% r/r). Ponadto po raz pierwszy od 2018 r. rentowność brutto ze sprzedaży wróciła do >20%. W II kwartale zmniejszył się dług netto (14,9 mln zł), co było powiązane z lepszym CF operacyjnym oraz otrzymanymi dotacjami.
Wyniki finansowe II kwartał
Źródło: DM BDM/Spółka
“Spółka wskazała w raporcie kwartalnym, że backlog na główne grupy produktów jest wypełniony do końca roku. Portfel zamówień z dłuższymi terminami realizacji zdecydowanie się jednak zmniejszył, a część z nich została przesunięta. Biorąc pod uwagę wyhamowanie popytu w Europie, zarząd spodziewa się słabszych przychodów i wyników w II poł. 23 vs 1 poł. 23. Jednocześnie zarząd oczekuje, że cały 2023 r. będzie lepszy niż rok ubiegły” - przekazał Krzysztof Pado w raporcie analitycznym.
Zobacz również: Polska firma paliwowa może przejąć udziały w niemieckiej rafinerii
Od początku roku notowania wzrosły o niemal 37%. Z perspektywy ostatnich trzech miesięcy odnotowano jednak wzrost o jedyne 0,48%.
Notowania Relpol na tle indeksu WIG
Źródło: TradingView
Popyt zależny od kondycji gospodarek
Sytuacja finansowa spółki ściśle zależy od koniunktury w przemyśle. Ta, zarówno w Polsce, jak i Niemczech (głównym odbiorcy eksportu) pozostawia sporo do życzenia. Według ostatnich odczytów wskaźników PMI, w Polsce indeks został zredukowany we wrześniu z 43,5 do 43,1 pkt. W Niemczech natomiast wyniósł 39,1 pkt. Warto przypomnieć, że odczyt poniżej 50 pkt oznacza spadek aktywności. Kluczowe jest oczekiwanie na poprawę ogólnej koniunktury. W niemieckim przemyśle odbicie może przyjść dopiero w przyszłym roku.
Spółka zaznaczyła w liście do akcjonariuszy, że w 2022 r. przeniesiono produkcję grupy przekaźników miniaturowych do nowej fabryki. Wskazano, że działania te pozwoliły na podniesienie potencjału wytwórczego w tej grupie o 30%. Oczekuje się, że w kolejnych latach ta kategoria odnotuje spory wzrost.
Zobacz również: Będzie głośny debiut na GPW? Drugie podejście do IPO
DM BDM zakłada, że w bieżącym roku spółka wypracuje 173 mln zł przychodów, 23,7 mln zł EBITDA oraz 12,6 mln zł zysku netto. To rewizja odpowiednio o -4%, -7% oraz -8%. Kontynuowane są inwestycje, ze szczególnym uwzględnieniem linii do produkcji przekaźników bistabilnych dla przemysłu. Ta powinna być gotowa do odbioru pod koniec roku.
Drogi Czytelniku!
Zapraszamy do wzięcia udziału w 21 edycji Ogólnopolskiego Badania Inwestorów (OBI) przeprowadzanego przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (SII). Wypełniając ankietę prosimy - nie zapomnij o FXMAG.pl!
