ranking spółek dywidendowych 2024

Mimo tego, że na GPW trwa hossa i ciężko o cenowe okazje, to w naszym rankingu najlepszych spółek dywidendowych na 2024 rok znajdziesz również takie, których aktualny poziom ceny do zysku jest niższy niż w ostatnich latach. Każda z opisywanych spółek w ciągu ostatnich 5 lat dała solidnie zarobić, wypłacając coraz wyższe dywidendy.

 

 

Dywidendowi championi GPW

Na warszawskiej giełdzie na próżno szukać dywidendowych arystokratów, co nie znaczy, że na GPW znajdziemy spółek z wieloletnią historią wypłaty dywidend i systematycznym (choć niekoniecznie nieprzerwanym) wzrostem kwot na akcję. Jedynie trzy spółki notowane na GPW mogą pochwalić się co najmniej 25-letnią historią nieprzerwanie wypłacanych dywidend. Są to Dębica (DBC), Hydrotor (HDR) oraz Stalprofil (STF). Żadna z tych spółek nie może być jednak uznawana za dywidendowego arystokratę, ze względu na „przypadkowość” wypłacanych kwot. Przykładowo - Stalprofil na przestrzeni ostatnich kilkunastu lat wypłacał groszowe dywidendy, podczas gdy w 2022 roku było to 1,20 PLN na akcję, a rok temu niemal połowę mniej, bo 74 grosze.

M.in. z tego powodu żadna z tych spółek nie powinna być też brana pod uwagę jako pierwszy wybór do portfela dywidendowego, wyłącznie na podstawie najdłuższej historii nieprzerwanych wypłat.

Gdzie zatem szukać prawdziwych „dywidendowych championów” na GPW? W spółkach ze znacznie krótszą historią dywidend, obejmującą jedną regularne (choć niekoniecznie nieprzerwane) wzrosty kwot wypłacanych na akcję. Na warszawskim parkiecie znajdziemy zaledwie trzy spółki, które wypłacają regularnie rosnące dywidendy od co najmniej 10 lat (Neuca, Dom Development oraz Asseco Business Solutions). Jeżeli zakres ten zmniejszymy o połowę (co najmniej 5 lat regularnie rosnących dywidend), znajdziemy nieco więcej, choć wciąż niewiele, bo 9 spółek.

 

Zobacz także: Oto prawdziwa elita dywidendy na warszawskiej giełdzie

 

Na szczycie rankingu najsolidniejszych spółek dywidendowych w 2024 roku znalazło się 5 bardzo dobrze znanych inwestorom długoterminowym podmiotów z GPW:

 

Grupa Kęty (KTY)

Jedna spółka w całym zestawieniu notowana w indeksie WIG20, będąca jednocześnie jednym z najpopularniejszych komponentów portfela dywidendowego inwestorów z GPW. Mimo problemów w minionym roku, wciąż pozostaje dywidendowym championem warszawskiego parkietu.

• Historia i wzrost dywidendy: Notowany od 1996 roku procent profili metalowych, aluminiowych opakowań oraz folii z tworzyw sztucznych dzieli się zyskiem regularnie od 2010 roku - w tym czasie kwota wypłaty wzrosła z 1 PLN do 62,50 PLN na akcję (z zysku na 2022 rok). Grupa Kęty wypłaca nieprzerwanie rosnącą dywidendę od 2019 roku, najprawdopodobniej jednak kwota za 2023 rok (której wysokość nie została jeszcze ogłoszona) będzie znacznie niższa niż zeszłoroczne 62,50 PLN na akcję. Przy utrzymaniu stopy wypłaty dywidendy w okolicach 85 proc., kwota dywidendy z zysku za 2023 rok powinna wynieść ok. 49 PLN.
• Dynamika wzrostu: Grupa Kęty ma za sobą słabszy operacyjnie rok, w którym odnotowano gorsze wyniki niż w rekordowym 2022 roku. Przychody spadły o ponad 10 proc. w skali roku, a EPS (zysk netto na akcję) aż o 18 proc. (z 70,30 do 57,60 PLN). Warto jednak zwrócić uwagę na to, że spółka narzuciła sobie trudne do utrzymania tempo wzrostu - dynamika przychodów rosła regularnie w dwucyfrowym tempie (z wyjątkiem 2019 r.), a w 2022 wyniosła ponad 20 proc. Dynamika zysku netto rosła w dwucyfrowym tempie nieprzerwanie od 2018 r. Zarząd Grupy Kęty prognozuje zauważalną poprawę wyników w 2024 roku: 5,27 mld PLN przychodów oraz 657 mln PLN zysku netto (EPS: 68 PLN). Jeżeli uda się zrealizować prognozę, to potencjalna dywidenda za 2024 rok wyniesie niecałe 58 PLN na akcję (przy założeniu 85 proc. payout ratio).
• Stopa dywidendy: przy założeniu aktualnego kursu w okolicach 700 PLN i wypłaty z zysku za 2023 rok na poziomie 49 PLN na akcję stopa dywidendy wynosi równe 7 proc. Tym samym jest nieco niższa niż w poprzednich latach (10,7 proc. w 2022, 8 proc. w 2021, 9 proc. w 2020)
• Cena do zysku: akcje Grupy Kęty w 2023 roku wzrosły o niemal 80 proc., zaś przy obecnym kursie w okolicach 700 PLN i EPS w ubiegłym roku na poziomie 57,60 PLN otrzymamy wskaźnik C/Z na poziomie lekko ponad 12 (choć jeszcze przed publikacją pełnego raportu za 2023 rok wynosi on ponad 10). Wciąż więc nie można powiedzieć, że jest „bardzo drogo”, ale bywało znacznie taniej - na początku 2023 roku C/Z Grupy Kęty wynosił zaledwie 6,5, choć np. na początku 2022 roku za 1 PLN zysku Grupy Kęty trzeba było zapłacić niecałe 10 PLN.
• Warto również mieć na uwadze, że akcje Grupy Kęty są notowane blisko historycznych szczytów z grudnia ubiegłego roku (769,0000 PLN)

✕

Wykres notowań Grupy Kęty z ostatnich 5 lat z uwzględnioną wysokością i ówczesną stopą wypłacanych dywidend

 

Zobacz także: Ta spółka znów wypłaci historycznie wysoką dywidendę, która rośnie mocniej niż inflacja

 

Asseco Business Solutions (ABS)

Spółki z grupy kapitałowej Asseco Poland są znane ze swojej solidnej polityki dywidendowej. Asseco Business Solutions, zajmująca się tworzeniem oprogramowania dla firm, jest mocnym wyborem do portfela długoterminowego.

• Historia i wzrost dywidendy: nieprzerwane wypłaty od 2009 roku, zaś od 2014 roku regularny wzrost ich wysokości (od 0,85 PLN do 2,30 PLN za 2022 rok), co plasuje ABS w trójce spółek z GPW, będących najbliżej uzyskania statusu dywidendowych arystokratów
• Dynamika wzrostu: Asseco BS notuje regularny wzrost przychodów na poziomie ok. 10 proc. rocznie, zaś EPS w 2023 roku wzrósł o 11 proc. w skali roku, do 2,83 PLN. Przy dotychczasowym payout ratio na poziomie ok. 90 proc. oznacza to, że możemy oczekiwać dywidendy za 2023 rok na poziomie 2,55 PLN (wzrost o niemal 11 proc. Rdr)
• Stopa dywidendy: przy obecnym kursie akcji w okolicach 52,5000 PLN potencjalna stopa dywidendy (przy wypłacie 2,83 PLN na akcję) wynosi 5,4 proc. W zeszłym roku wyniosła ona ponad 7 proc., jednak historycznie rzadko przekraczała 6 proc., więc można uznać, że mieści się w przeciętnym przedziale dla spółki
• Cena do zysku: przy obecnym kursie 52,4000 PLN i EPS w 2023 roku na poziomie 2,83 PLN otrzymujemy C/Z na poziomie 18,5, czyli dość wysokim jak na Asseco Business Solutions, choć niższym niż średnia w sektorze (21). W poprzednich latach C/Z ABS oscylował w granicach 12,5-16,5, zaś poziom wskaźnika powyżej 18 był notowany ostatnio w latach 2016-17. Nie jest więc tanio, ale spółka wciąż jest jednym z najlepszych wyborów do portfela dywidendowego na GPW

✕

Wykres notowań Asseco Business Solutions z ostatnich 5 lat z uwzględnioną wysokością i ówczesną stopą wypłacanych dywidend

 

Zobacz także: Własne oprogramowanie oraz silna dywersyfikacja podstawą stabilnego rozwoju Asseco

 

Dom Development (DOM)

Największy deweloper mieszkaniowy na warszawskiej giełdzie, będący jednocześnie jedną z najmocniejszych spółek dywidendowych na GPW. Oczywiście - nie jest tanio, szczególnie po ubiegłym roku, kiedy akcje wzrosły o ponad 75 proc. Dom Development - mimo rozgrzanego rynku nieruchomości - ma jednak sporo atutów, jako składnik portfela długoterminowego.

• Historia i wzrost dywidendy: spółka dzieli się zyskiem nieprzerwanie od 2007 roku, a regularnie rosnące dywidendy Dom Development wypłaca od 2014 roku. W ubiegłym roku dywidenda (za 2022 rok) wyniosła 11 PLN, zaś w tym roku wzrośnie ona najprawdopodobniej do 11,50 PLN (czyli o 50 gr na akcję, jak w poprzednich latach).
• Dynamika wzrostu: spółka w ostatnich latach utrzymywała dwucyfrową dynamikę wzrostu zysku na akcję (z wyjątkiem 2021 roku). Szacunkowy EPS Dom Development wynosi jednak 16 PLN, co oznacza nieznaczny spadek wobec 2022 roku (16,06 PLN). Wzrost nominalnej wysokości dywidendy będzie oznaczał również wyższy payout ratio (powyżej 70 proc., wobec 68,5 proc. rok wcześniej)
• Stopa dywidendy: Jeśli Dom Development rzeczywiście wypłaci 11,50 PLN dywidendy na akcję z zysku za 2023 rok, to stopa dywidendy przy obecnym kursie 155 PLN wynosi 7,4 proc. Dla porównania - rok temu było to aż 12 proc., co pokazuje jak mocno wzrosły akcje spółki
• Cena do zysku: obecnie wynosi on niecałe 10, jest więc w średnim przedziale historycznych poziomów C/Z dla Dom Development. Rok temu wynosił on zaledwie niecałe 6, ale już w latach 2019-2022 oscylował w granicach pomiędzy 9 a 10.

✕

Wykres notowań Dom Development z ostatnich 5 lat z uwzględnioną wysokością i ówczesną stopą wypłacanych dywidend

 

Zobacz także: Akcje Dom Development - „sytuacja na rynku sprzyjała osiąganiu bardzo dobrych wyników”

 

Asseco SEE (ASE)

Asseco South-Eastern Europe, zajmujące się sprzedażą autorskiego oprogramowania dla przedsiębiorstw, również ma długą historię wypłacanych dywidend, choć payout ratio jest znacznie niższy niż w przypadku ABS.

• Historia i wzrost dywidendy: Asseco SEE dzieli się zyskiem nieprzerwanie od 2010 roku, a wysokość dywidendy rośnie regularnie od 2019 roku. Wypłata za 2022 rok wyniosła 1,46 PLN, a tegoroczna dywidenda (z zysku za 2023) została ustalona na poziomie 1,65 PLN na akcję (stopa wypłaty dywidendy na poziomie niecałych 43 proc.)
• Dynamika wzrostu: Asseco SEE w ostatnich latach utrzymywało dwucyfrową dynamikę wzrostu przychodów, choć w 2023 wyniosła ona niecałe 8 proc. EPS również rósł w dwucyfrowym tempie nieprzerwanie od 2018 roku, aż do 2023, kiedy zysk na akcję zanotował - zgodny z prognozami - wzrost o niecałe 7 proc. (do 3,86 PLN)
• Stopa dywidendy: przy obecnym kursie akcji w okolicach 51 PLN stopa dywidendy wyniesie 3,3 proc., będzie więc dość niska, jednak mieszcząca się w przedziale 3-4,5 proc., do którego przyzwyczaił swoich akcjonariuszy Asseco SEE
• Cena do zysku: wskaźnik przy kursie 51 PLN wynosi 13,2, jest więc niższy niż w przypadku ABS. C/Z Asseco SEE jest obecnie niższy niż w okresie 2019-2021, kiedy oscylował w granicach 14-19. W 2022 roku był jednak niższy i wynosił przeciętnie ok. 12.

✕

Wykres notowań Asseco SEE z ostatnich 5 lat z uwzględnioną wysokością i ówczesną stopą wypłacanych dywidend

 

Zobacz także: Dywidendy spółek z GPW w 2024. Które spółki już wypłaciły dywidendę?

 

Neuca (NEU)

Operator prywatnych przychodni zdrowia i dystrybutor farmaceutyków bez wątpienia należy do grona dywidendowych championów GPW, choć trzeba brać pod uwagę m.in. bardzo niską stopę dywidendy i ujemną dynamikę zysku na akcję w dwóch ostatnich latach

• Historia i wzrost dywidendy: Neuca jest spółką z GPW, która najdłużej wypłaca regularnie rosnące dywidendy - robi to bowiem nieprzerwanie od 2007 roku. W tym czasie wysokość dywidendy wzrosła z 1 PLN do 13 złotych na akcję. Nie znamy jeszcze wysokości dywidendy za 2023 rok, jednak trudno spodziewać się, że będzie ona niższa niż w poprzednim roku. Wzrost najprawdopodobniej będzie jednak symboliczny - osobiście nie spodziewałbym się wypłaty wyższej niż 13,50 PLN na akcję (wówczas payout ratio wyniósłby niemal 42 proc., czyli byłby najwyższy od lat)
• Dynamika wzrostu: to jeden z większych problemów Neuki. Przychody ze sprzedaży wprawdzie regularnie rosną (w 2020 i 2022 w dwucyfrowym tempie), jednak dynamika jest mało przewidywalna. Tego samego nie można jednak powiedzieć o zysku netto, który od dwóch lat notuje ujemną dynamikę (na poziomie -3 proc. rocznie). Jeśli Neuca nie poprawi swoich marż, za jakiś czas może okazać się, że utrzymanie polityki rosnących dywidend będzie coraz trudniejsze i będzie to okupione coraz wyższym payout ratio
• Stopa dywidendy: przy obecnym kursie (860 PLN) nie przekroczy ona 2 proc. (zakładając wypłatę 13,50 PLN na akcję), co wpisuje się w niską wartość wskaźnika, do której przyzwyczaiła nas spółka (średnia stopa dywidendy z ostatnich 5 lat to zaledwie 1,7 proc.)
• Cena do zysku: przy obecnym kursie (860 PLN) przekracza on 26 i jest bardzo wysoki jak na historyczne wartości Neuki. Warto jednak pamiętać, że w ciągu roku jej akcje wzrosły o niemal 50 proc. i obecnie są notowane zaledwie kilka procent poniżej historycznych maksimów (940 PLN). Tendencja wzrostu C/Z w przypadku spółki jest zauważalna - średnia wartość wskaźnika od 2020 roku przekracza 20.

✕

Wykres notowań Neuca z ostatnich 5 lat z uwzględnioną wysokością i ówczesną stopą wypłacanych dywidend

 

To oczywiście nie wszystkie spółki dywidendowe na GPW, które warto brać pod uwagę przy budowie portfela długoterminowego, a jedynie te najmocniejsze typy. W zestawieniu nie znalazły się zarówno spółki z najdłuższą historią wypłat (takie jak wspomniany Hydrotor czy Dębica), a także spółki z krótkim stażem dywidendowym, które notują dużą dynamikę wzrostu wyników (jak np. XTB czy Synektik). Te pierwsze bowiem mają małe szanse na osiągnięcie podobnych stóp zwrotu, co piątka „dywidendowych championów”. Spółki wzrostowe, które dopiero od niedawna dzielą się zyskiem, cechują się zaś zbyt wysokim ryzykiem i nieakceptowalną zmiennością dla większości inwestorów dywidendowych. Każdy inwestor powinien samodzielnie przeanalizować interesujące go spółki, do czego przyda się zbiór kryteriów ich oceny Znajdziesz go w ostatnim akapicie tego artykułu.

 

 

Spośród spółek dywidendowych z GPW, na które również warto wrócić szczególną uwagę, warto wymienić m.in.:

• Ambra: rosnące (choć nieregularnie) dywidendy od 2010 roku, payout ratio na poziomie ok. 40 proc., prognozowana dywidenda za 2023 na poziomie 1,1 PLN (stopa dywidendy poniżej 4 proc.)
• Text (wcześniej Livechat Software): regularne dywidendy od 2014 roku, dwucyfrowa dynamika wzrostu, wyższa stopa dywidendy ze względu na ostatnie spadki notowań
• iFirma: kwartalne dywidendy od 2017 roku, wysoka dynamika wzrostu i jednocześnie dość wysoki C/Z (powyżej 20) po mocnych wzrostach akcji

✕

 

Jak wybrać najlepszą spółkę dywidendową? 7 najważniejszych kryteriów

Każdy inwestor powinien świadomie wybierać spółki do swojego portfela, nie kierując się wyłącznie internetowymi rankingami i opiniami w mediach społecznościowych. Nawet jeśli kierujemy się różnymi rekomendacjami, warto samemu „prześwietlić” spółki pod względem poniższych kryteriów:

• Stopa dywidendy (Dividend Yield): najpopularniejszy wskaźnik stosowany do oceny spółek dzielących się zyskiem z akcjonariuszami, choć z pewnością nie powinien być traktowany jako najważniejszy. Stopa dywidendy mówi nam jaki procent ceny akcji w danym momencie stanowi kwota wypłacanej dywidendy - jeśli spółka planuje wypłatę dywidendy na poziomie 3,03 PLN na akcję, a jej aktualny kurs akcji wynosi 117,50 PLN, to stopa dywidendy wynosi niecałe 2,6 proc. (to akurat przykład spółki Synektik). W większości serwisów finansowych aktualna stopa dywidendy jest wyliczana na podstawie ceny akcji z zamknięcia poprzedniej sesji. Warto również porównać bieżącą stopę dywidendy z historycznymi wartościami wskaźnika, np. z ostatnich 3-5 lat, w których spółka dzieliła się zyskiem, a także zestawić obecną wysokość dywidendy z kursem akcji np. rok, dwa czy pięć lat temu. Aktualna stopa dywidendy Synektik to wspomniane zaledwie 2,6 proc., ale już np. licząc od kursu sprzed roku (38,50 PLN) otrzymamy imponujący wynik 7,9 proc., który obrazuje jak mocno w tym czasie wzrosła cena akcji
• Stopa wypłaty dywidendy (Payout Ratio): bardzo prosty wskaźnik mówiący jaki odsetek wypracowanego zysku spółka przeznaczy na wypłatę dywidendy w danym roku. Dla przykładu: zarząd Orange Polska rekomenduje wypłatę dywidendy z zysku za 2023 rok w wysokości 0,48 PLN, podczas gdy EPS (zysk na akcję) w ubiegłym roku wyniósł 0,62 PLN. Jak nietrudno obliczyć, stopa wypłaty dywidendy wyniesie niecałe 77,5 proc., czyli będzie relatywnie wysoka, choć spółki mają prawo wypłacić akcjonariuszom nawet 100 proc. wypracowanego zysku. Stopa wypłaty dywidendy powyżej 100 proc. również jest możliwa (co oznacza, że spółka wypłaci więcej niż zarobiła w zeszłym roku), jeśli zarząd zdecyduje się przeznaczyć na dywidendę niepodzielony zysk z poprzednich lat, który był częścią kapitału zapasowego.
• Historia wypłat dywidendy: co tu dużo mówić - im dłuższa, tym lepsza. Ze względu na historię naszego rynku kapitałowego nie znajdziemy na GPW spółek z takim stażem dywidendowym jak na giełdach w USA czy na niektórych europejskich parkietach. Sama historia regularnie wypłacanych dywidend jest dla inwestorów sygnałem, że zarząd spółki traktuje poważnie podział zysku z akcjonariuszami. Dywidendowy staż oznacza również, że spółka regularnie osiąga zyski, a jej działalność jest w dojrzałej fazie rozwoju. Poza samą liczbą dotychczasowym wypłat ważne jest również to ile nieprzerwanych (corocznych) dywidend przekazała akcjonariuszom konkretna spółka. Spółki, które mają wiele „dziur” w swojej historii wypłat udziału z zysku nie będą dobrym typem dla inwestora dywidendowego
• Historia rosnących dywidend: sama historia wypłaconych dywidend jest ważna, ale jej rola nie powinna być przeceniana. Znacznie istotniejsze jest to ile regularnie rosnących wypłat przeprowadziła analizowana spółka. Systematyczny wzrost wysokości dywidendy wypłacanej na akcję świadczy przede wszystkim to o tym, że zyski takiej spółki rosną w czasie. Jest to również dowód na to, że zarząd ma ambicje do podążania za trendem „dywidendowych arystokratów” (status zarezerwowany dla spółek z dojrzałych rynków, które od co najmniej 25 lat regularnie i nieprzerwanie podnoszą dywidendę)
• Dynamika wzrostu wyników: jeden z najważniejszych kryteriów oceny spółki, niestety dość często bagatelizowany przez inwestorów długoterminowych. Budując portfel dywidendowy powinno zależeć nam na tym, by znajdujące się w nim spółki się rozwijały i notowały dodatnią dynamikę wzrostu najważniejszych parametrów. Mowa przede wszystkim o systematycznym wzroście przychodów ze sprzedaży oraz skonsolidowanego zysku netto (którego część jest przeznaczana właśnie na wypłatę dywidendy) i co najmniej utrzymywaniu dotychczasowych marż. Warto również zwrócić uwagę na wskaźnik ROE, czyli rentowności kapitału własnego, i jego zmianę w czasie, a także porównać do innych podmiotów z branży, w której działa spółka. Im ROE jest wyższe, tym spółka efektywniej zarządza kapitałem własnym, czyli majątkiem akcjonariuszy
• Wskaźnik C/Z: bez wątpienia najpopularniejszy wskaźnik analizy fundamentalnej, na którym wielu inwestorów niestety również kończy swoją analizę, wydając werdykt: „jest za drogo” albo też: „niski C/Z, to spółka warta uwagi”. Cena do zysku jest wskaźnikiem liczonym poprzez podzielenie aktualnego kursu rynkowego przez zysk netto na akcję z ostatnich 4 miesięcy. Im wskaźnik jest niższy, tym - teoretycznie - lepiej, bo C/Z w uproszczony sposób pokazuje za ile kupujemy 1 PLN zysku spółki. Sam wskaźnik odnosi się jednak do przeszłości (EPS z ostatniego roku), jednocześnie zestawiając go z aktualnym kursem akcji. M.in. z tego powodu nie należy traktować go zbyt poważnie, pamiętając również o tym, że nie ma czegoś takiego jak „idealny C/Z”, bo ten będzie znacząco różnił się w zależności od branży, skali działalności, a nawet od rynku na którym notowana jest spółka i od aktualnej koniunktury giełdowej. Inwestorów długoterminowych, poza aktualnym C/Z, powinna interesować przede wszystkim jego relacja do historycznych wartości tego wskaźnika dla danej spółki z co najmniej dwóch, a najlepiej pięciu lat. Warto też pamiętać o tym, że bardzo niski (poniżej 5) C/Z z utrzymującą się w czasie tendencją spadkową wcale nie jest sygnałem do zakupu! Na rynku nic (w średnim i długim terminie) nie dzieje się bez przyczyny, dlatego warto sprawdzić m.in. dynamikę wzrostu wyników takiej spółki na przestrzeni ostatnich lat i wysokość wypłacanych dywidend
• Polityka dywidendowa zarządu: co tu dużo mówić - warto, aby spółka, którą chcemy mieć w portfelu dywidendowym posiadała jasno sprecyzowane zasady dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami. Nieco bardziej dociekliwi mogą nawet prześledzić jak polityka dywidendowa danej spółki zmieniała się w czasie, czy zawsze udawało się ją zrealizować i czy zmiany były korzystne dla inwestorów.

 

Zobacz także: Wysoka rekomendacja dla spółki z GPW! Czy warto wznieść toast za solidne “Kupuj”?