3q22 to kolejny kwartał, w którym branża wypracowała wysokie przychody (+13% q/q, +29% r/r) i wynik finansowy netto, choć już słabsze niż w poprzednim kwartale (-24% q/q, +25% r/r, ROS=6,3%). Rentowność r/r pogorszyła się w segmencie produkcji urządzeń dźwigowych oraz rolniczych i leśnych. Poprawiła się natomiast w m.in. produkcji silników, łożysk, maszyn górniczych, dla przetwórstwa żywności oraz służących do obróbki materiałów gumowych i z tworzyw sztucznych.
Udział sprzedaży eksportowej w przychodach nieco się osłabił (55,5%, -3,1pp q/q, por. tabela). Większa część 2022 była okresem słabego złotego względem euro i dolara, co powinno było wspierać wyniki branży, która cechuje się wyższą ekspozycją na rynki zagraniczne niż przetwórstwo przemysłowe ogółem (udział sprzedaży eksportowej w 3q22 55,5% vs 45% w przetwórstwie).
Głównym wyzwaniem przedsiębiorstw zajmujących się produkcją maszyn pozostają wysokie koszty materiałów i pracy w otoczeniu słabnącego popytu i ogólnej niepewności gospodarczej. Firmy borykały się z ponadprzeciętnie drogimi surowcami i ich brakami, wynikającymi z opóźnień w transporcie już w 2021. 1q22 był okresem dynamicznych wzrostów cen materiałów (metali, surowców energetycznych), w dużej mierze za sprawą globalnego zaburzenia rynków surowcowych, wywołanego wojną w Ukrainie, które jednak okazało się krótkotrwałe - latem większość surowców zaczęła kierować się „na południe”. Aktualnie ceny najważniejszych surowców utrzymują się na poziomach z 2021 – niższych niż w szczycie w 1h22, ale wyraźnie wyższych niż w latach 2019-20.
Pesymistyczne nastroje przedsiębiorstw widoczne są w badaniach koniunktury – dominują obawy związane z przyszłym spowolnieniem/kryzysem w europejskiej gospodarce. Firmy z branży wskazują na spadającą produkcję, niższy portfel zamówień i powiększające się problemy po stronie popytowej. Przy relatywnie wysokich stopach procentowych prawdopodobnie kryzys odciśnie swe piętno na niższych inwestycjach i produkcji, szczególnie w budownictwie oraz sektorze metalowym i motoryzacyjnym, a więc branżach zgłaszających wysoki popyt na maszyny (choć aktualnie relatywnie dobrze wygląda sytuacja w tym ostatnim; patrz PKD 29.). Natomiast wydaje się, że branża, choć nie w całości, dość dobrze poradziła sobie z zaburzeniami związanymi z wojną w Ukrainie, mimo że łączny udział Rosji i Ukrainy w 2021 stanowił ok. 9,1% polskiego eksportu maszyn (Ukraina – 2,7%, Rosja – 6,4%).
Spodziewamy się dalszego pogorszenia wyników w najbliższych miesiącach, choć sektor będzie bardziej odporny na trudne warunki gospodarcze niż branże na wcześniejszych etapach łańcucha wartości.
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Branżowy 3q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
