pod względem pkb chiny są trzecią gospodarką świata

Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowana na czwartek publikacja lutowej produkcji przemysłowej w Polsce. Prognozujemy, że dynamika produkcji zmniejszyła się do 13,0% r/r wobec 17,6% w lutym.

Spowolnienie produkcji było efektem pogorszenia koniunktury w przemyśle oraz dwutygodniowej przerwy produkcyjnej w fabrykach Volkswagena. Nasza prognoza dynamiki produkcji przemysłowej kształtuje się powyżej konsensusu (11,8%), a tym samym jej materializacja będzie pozytywna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.

Kolejnym ważnym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowana na piątek publikacja danych o sprzedaży detalicznej w Polsce

Oczekujemy, że sprzedaż detaliczna zwiększyła się w marcu o 21,4% r/r wobec wzrostu o 16,5% w lutym. Czynnikiem pozytywnym dla sprzedaży był napływ uchodźców z Ukrainy, który stanowił silne wsparcie dla popytu konsumpcyjnego znajdującego odzwierciedlenie w danych o transakcjach kartowych klientów naszego banku. Nasza prognoza dynamiki sprzedaży detalicznej kształtuje się powyżej konsensusu (19,5%), a tym samym jej materializacja będzie lekko pozytywna dla złotego i rentowności polskich obligacji

✕

W piątek opublikowane zostaną wstępne wyniki badań koniunktury w najważniejszych europejskich gospodarkach

Rynek oczekuje, że zagregowany indeks PMI w strefie euro zmniejszył się w kwietniu do 54,0 pkt. wobec 54,9 pkt. w marcu. W kierunku zmniejszenia tempa wzrostu aktywności oddziaływała kontynuacja wojny w Ukrainie. Sankcje nałożone na Rosję, jak również działania zbrojne w Ukrainie przyczyniły się do wzrostu niepewności, zakłóceń w łańcuchach dostaw i wolniejszego wzrostu nowych zamówień. Inwestorzy oczekują również dalszego spadku indeksu PMI w niemieckim przetwórstwie (do 54,4 pkt. w kwietniu z 56,9 pkt. w marcu). Uważamy, że publikacja wyników badań koniunktury w strefie euro będzie neutralna dla rynków finansowych

✕

W tym tygodniu poznamy dane z rynku nieruchomości w USA

Oczekujemy, że dane dotyczące rozpoczętych budów (1734 tys. w marcu wobec 1769 tys. w lutym) i pozwoleń na budowę (1818 tys. wobec 1865 tys.) wskażą na lekkie spowolnienie wzrostu aktywności na amerykańskim rynku nieruchomości. Uważamy, że wpływ danych z amerykańskiego rynku nieruchomości na złotego i rentowności polskich obligacji będzie ograniczony.

Wczoraj opublikowane zostały istotne dane z Chin

PKB zwiększył się w I kw. o 4,8% r/r wobec wzrostu o 4,0% w IV kw. (1,3% kw/kw w I kw. wobec 1,6% w IV kw.), kształtując się wyraźnie powyżej oczekiwań rynku (odpowiednio 4,4% r/r i 0,6% kw/kw). Znacząco wyższe od konsensusu rynkowego dane stanowią duże zaskoczenie szczególnie w świetle istotnego pogorszenia sytuacji epidemicznej w Chinach i związanego z tym obniżenia aktywności ekonomicznej. Na efekt pogorszenia sytuacji epidemicznej wskazują natomiast opublikowane wczoraj dane o produkcji przemysłowej (5,0% r/r w marcu wobec 7,5% w okresie styczeń-luty), sprzedaży detalicznej (-3,5% wobec 6,7%) i inwestycjach w aglomeracjach miejskich (9,3% wobec 12,2%). Dane o sprzedaży detalicznej ukształtowały się wyraźnie poniżej konsensusu (-1,5%) podczas gdy dane o produkcji przemysłowej i inwestycjach w aglomeracjach miejskich okazały się nieco lepsze od oczekiwań, co wskazuje, że pogorszenie sytuacji epidemicznej, jak dotąd, ma największy wpływ na handel detaliczny. Dane z Chin są w naszej ocenie neutralne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.

W czwartek opublikowane zostaną marcowe dane o zatrudnieniu i przeciętnym wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw w Polsce

Prognozujemy, że dynamika zatrudnienia zmniejszyła się do 2,1% r/r wobec 2,2% w lutym z uwagi na odpływ Ukraińców zatrudnionych dotychczas w Polsce do swojego kraju. Z kolei dynamika przeciętnego wynagrodzenia utrzymała się w marcu na wysokim poziomie (10,7% r/r wobec 11,7% w lutym). Publikacja danych o zatrudnieniu i wynagrodzeniach w sektorze przedsiębiorstw, choć istotna dla prognozy dynamiki konsumpcji prywatnej w I kw., będzie w naszej ocenie neutralna dla kursu złotego i rynku długu.