Spółka nie pozyskała nowych środków z dotacji (zgodnie z podaną informacją XTPL jest w kilku procesach o pozyskanie dotacji) w Q1’24 vs. 0.6 mln PLN w Q1’23 XTPL miało 22 mln PLN gotówki na koniec Q1’24 (vs. 27.1 mln PLN na koniec Q4’23). Zarząd spółki twierdzi, że posiadane środki pieniężne będą wystarczające do realizacji strategii na lata 2023-26.
Prognoza wyników dla Q1’24. XTPL opublikuje wyniki za 1Q'24 dnia 22 maja 2024 roku. Oczekujemy spadku sprzedaży r/r i kw/kw w Q1'24 (zgodnie z wstępnymi szacunkami; zakładamy niższe przychody z tytułu R&D). Oczekujemy, że koszt własny sprzedaży wzrośnie r/r ze względu na wzrost kosztów R&D. Jednocześnie zakładamy wzrost kosztów ogólnego zarządu w związku z rosnącą skalą działalności. Powyższe czynniki powinny przełożyć się na spadek EBIT/EBITDA r/r w 1Q'24.
Przychody. Oczekujemy, że przychody spadną o 19% r/r do 2.9 mln PLN. Szacujemy sprzedaż produktów i usług zgodnie ze wstępnymi szacunkami opublikowanymi przez spółkę. W linii dotacji zakładamy rozpoznanie około 0,15 mln PLN w 1Q'24, na co wpływa rozliczenie dotacji, które spółka otrzymała w poprzednich okresach.
Koszty. Zakładamy wzrost kosztów R&D r/r (głównie ze względu na wzrost skali działalności r/r) oraz oczekujemy wzrostu kosztów sprzedanych produktów ze względu na zakładany wyższy udział sprzedaży produktów w miksie sprzedażowym. Oczekujemy, że koszty ogólnego zarządu wzrosną o 100% r/r do 4 mln PLN, co powinno wynikać ze zwiększenia skali działalności.
Zysk netto. W 1Q'24 oczekujemy straty netto na poziomie 3,1 mln PLN vs. 0,3 mln PLN straty netto w Q1'23. Zakładamy saldo na działalności finansowej na poziomie 0,1 mln PLN w Q1’24 (głównie odsetki od posiadanych środków pieniężnych) vs. -0.1 mln PLN w 1Q'23.
Prognoza wyników Q1’24
Oczekiwana reakcja rynku: NEUTRALNA. Spadek przychodów r/r oraz wzrost bazy kosztowej powinny przełożyć się na spadek EBIT/zysku netto r/r w Q1’24. Pogorszenie wyniku jest oczekiwane i wynika z inwestycji XTPL w komercjalizację swoich rozwiązań. Sprzedaż urządzeń DPS przyśpiesza w 2024 roku, co jest częściowo efektem podpisania kolejnych umów dystrybucyjnych. Jednocześnie spółka odnotowuje postępy w prowadzonych projektach wdrożeń przemysłowych. Przypominamy, że equity story spółki na kolejne lata opiera się w dużej mierze na pierwszych wdrożeniach przemysłowych technologii XTPL. Biorąc powyższe pod uwagę, uważamy że bieżące wyniki mają niską istotność dla zachowania się kursu akcji spółki.
Zobacz także: Tańszych mieszkań będzie więcej? Deweloperzy kupują grunty pod budowę
