Perspektywy dla wzrostu w 2022 r. w gospodarkach rozwiniętych pozostają korzystne. Według opublikowanych w listopadzie 2021 r. jesiennych prognoz Komisji Europejskiej PKB w strefie euro wzrośnie w 2022 r. o 4,3% po niezłych jak na pandemiczne warunki szacunkach za 2021 r. wynoszących 5,0%.
Głównym motorem wzrostu gospodarczego powinny być wydatki konsumpcyjne gospodarstw domowych wspierane dobrą sytuacją na rynku pracy. Niższy spodziewany wzrost w 2022 r. wynika z prognozowanego szybszego wzrostu cen oraz kontynuacji trudniejszej dostępności do poszukiwanych towarów, zważywszy na zakładane przedłużanie się problemów zaopatrzeniowych w komponenty elektroniczne. Czynnik ten będzie ograniczał możliwości ekspansji eksportu, co dotyczy zwłaszcza gospodarki niemieckiej, dla której KE spodziewa się wzrostu w 2022 r. o 4.6%.
Naszym zdaniem najnowsze informacje dotyczące nasilenia pandemii i nowej mutacji koronawirusa, wprowadzanych obostrzeń, przedłużających się „wąskich gardeł” w przemyśle, zwłaszcza motoryzacyjnym oraz negatywne niespodzianki inflacyjne wskazują, że oczekiwania te są zbyt optymistyczne. Skalę oddziaływania tych negatywnych czynników powinny łagodzić inwestycje w ramach programu fiskalnego Unii Europejskiej Recovery and Resilience Facility, choć siła tego wpływu już w 2022 r. jest niepewna.
Prognozy OECD wskazują, że wyhamuje w 2022 r. także wzrost gospodarczy w największej gospodarce świata
– w USA do 3,7% z 5,6% w 2021 r. Niezmienne kluczowym elementem aktywności powinien być popyt konsumencki związany z poprawiającą się sytuacją na rynku pracy i to pomimo spodziewanej wysokiej inflacji. Wsparciem, choć w dużo mniejszej skali, najpewniej będą także inwestycje, z uwagi na zgłaszane przez firmy braki pracowników o odpowiednich kwalifikacjach. W oczekiwania korzystnego wpływu inwestycji wpisuje się przyjęty program infrastrukturalny o wartości 1,2 bln USD (rozłożony jednak na 8 lat).
W naszym bazowym scenariuszu zakładamy, że gospodarki krajów rozwiniętych będą w 2022 r. wspierały popyt na polskie towary i usługi, aczkolwiek w słabszej skali niż w 2021 r.,
tym bardziej, że pojawienie się Omikrona psuje perspektywy na 1Q 2022 r. Niemniej w kolejnych kwartałach gospodarki rozwinięte powinny przyspieszyć, a coraz bardziej ciasny rynek pracy i wysoka inflacja będą skłaniały do zacieśnienia polityki monetarnej przez największe banki centralne.
