Głównym wydarzeniem gospodarczym w tym tygodniu było posiedzenie członków rady Rezerwy Federalnej w Stanach Zjednoczonych. Podjęta decyzja była zgodna z oczekiwaniami konsensusu rynkowego, czyli wzrost o 75 punktów bazowych, co plasuje obecnie stopę funduszy Fed w przedziale 3,00-3,25%. Poza oczekiwanym wzrostem stóp procentowych, wystąpienie Jeroma Powella można odbierać jako bardziej jastrzębie. Prezes Fed przedstawił, że głównym celem rady jest sprowadzenie inflacji do celu 2% i utrzymanie „dobrze zakotwiczonych” długoterminowych oczekiwań inflacyjnych. Powell powiedział, że Fed chce teraz działać agresywnie, ponieważ zakorzenienie się koncepcji wysokiej inflacji w ekonomicznym myśleniu ludzi spowoduje wzrost kosztu powrotu do stabilności cen. Podkreślił także, że dane historyczne przestrzegają przed przedwczesnym luzowaniem polityki monetarnej.
Czytaj również: Stopy w USA mocno w górę! Kurs euro zanurkował, dolar wystrzelił na 20-letnie maksima
Fed powtórzył, że aktywność musi jeszcze bardziej spowolnić oraz zaprezentował najnowsze prognozy makroekonomiczne. Wzrost PKB w czwartym kwartale 2022r. został obniżony z 1,7% do 0,2%, a w 2023r. z 1,7% do 1,2%. Ponadto przewidziane jest dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej w 2023r., a stopa procentowa na koniec okresu ma znajdować się na poziomie 4,6%, po czym obniży się do 3.9% w 2024 r., 2.9% w 2025 r., a w dłuższym okresie utrzyma się na poziomie 2.5%.
Światowy przemysł wyraźnie zwalnia. Globalna koniunktura będzie przekładać się też na aktywność w Polsce. Mocny początek roku (PKB +8.5% r/r) zapewne ustawia nam wzrost PKB w całym 2022 roku na +5% r/r. Kolejne kwartały to jednak wyraźne wyhamowanie dynamiki wzrostu gosp.. pic.twitter.com/VRB6t0duC2
— BNP Paribas o Rynkach (@BNP_rynki) May 26, 2022
Decyzja w sprawie stóp procentowych została podjęta jednogłośnie
Z wykresu kropkowego „dot plot”, który przedstawia oczekiwania poziomu przyszłych stóp procentowych przez członków rady widać, że wrześniowa podwyżka jest tylko jedną z wielu, a wrześniowa projekcja znajduje się znacznie powyżej poprzedniej, którą FOMC opublikowało w czerwcu. Wyższy poziom stóp przewidywany jest także przez rynek kontraktów futures, jednak sugerowana ścieżka kształtowania się stóp procentowy jest nieco niższa od przewidywanej przez Fed.
Czytaj także: Komentarz walutowy – dolar bije kolejne rekordy, „historycznie jest niesamowicie mocny”
Ekonomiści BNP Paribas prognozują,
że FOMC podniesie stopy o 125 pb w czwartym kwartale, a w efekcie stopy procentowe znajdą się w przedziale 4,25-4,50% na koniec 2022r. Nie przewiduje się dalszych podwyżek w 2023r. i 2024r. i pozom stóp pozostanie niezmieniony do końca tego okresu.
Dot plot – prognozy członków Fed odnośnie poziomu stopy procentowej we wrześniu 2022 (kolor żółty, zielona linia – mediana prognoz) w porównaniu do czerwca 2022 (kolor szary) i kontraktów futures (kolor biały)
Amerykańskie indeksy giełdowe przyjęły podwyżki stóp dość negatywnie
Pomimo, że od początku tygodnia inwestorzy wstrzymywali się z dużymi ruchami, tak po ogłoszeniu decyzji parkiety zaobserwowały spadki cen. S&P 500 zanotowało zniżkę o na poziomie 1,71%, a Nasdaq o 1,79%. Natomiast dolar kontynuował umocnienie i na koniec dnia kurs EUR/USD znalazł się poniżej poziomu 0,9850. Podwyżka stopy zaowocowała chwilowym wzrostem rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych rządu Stanów Zjednoczonych, które chwilowo przebiły poziom 3,6% aby później powrócić w okolice 3,55%.
