W treści towarzyszącego decyzji RPP komunikatu dało się wyczuć pewne nowe „jastrzębie” akcenty, a w trakcie swojej konferencji Prezes NBP Adam Glapiński stwierdził, że jego zdaniem do końca bieżącego roku nie pojawi się przestrzeń do obniżek stóp procentowych w Polsce. Motywem przewodnim w retoryce RPP pozostaje jednak niepewność, która sprawia, że brak zmian w polityce pieniężnej w kolejnych miesiącach według nas nie jest jeszcze przesądzony.
Zobacz także: Miała być wielka hossa, a jest krach. Weryfikujemy giełdowe prognozy Cezarego Grafa
Stopa zwrotu w danym okresie w relacji do EUR
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Kurs euro do złotego: prognozy
Po dwóch obniżkach stóp procentowych we wrześniu i październiku, od listopada Rada Polityki Pieniężnej utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Utrzymanie bardziej jastrzębiego nastawienia RPP jest naszym zdaniem sygnałem wskazującym na większą determinację członków RPP do ograniczenia inflacji. Dodatkowo, sformowanie rządu przez partie znajdujące się dotychczas w opozycji zwiększa prawdopodobieństwo otrzymania przez Polskę środków z Krajowego Planu Odbudowy.
Zobacz także: Po tyle będzie węgiel! Zobacz, ile kosztuje ekogroszek oraz jakie są aktualne ceny węgla
Wykres za 12M
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
W dłuższym terminie powinno to wspierać napływ kapitału do Polski. Z drugiej strony styczniowe zawirowania polityczne oraz realizacja zysku przez inwestorów zagranicznych na rynkach akcji wpłynęły na przejściową korektę „w górę” notowań złotego. W lutym kurs powrócił jednak do swoich lokalnych minimów i konsoliduje się przy 4,30. W kolejnych miesiącach spodziewamy się utrzymania tego poziomu przez EUR/PLN zgodnie z poprawiającymi się warunkami ekonomicznymi w kraju oraz utrzymaniem krajowych stóp procentowych na dotychczasowym poziomie.
Zobacz także: Sprawdzamy prognozy makroekonomiczne dla krajów EŚW-3
Analiza techniczna EURPLN
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Argumenty za spadkiem kursu EURPLN
- Szybsze zakończenie cyklu obniżek stóp procentowych w Polsce
- Lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne w Polsce
- Pozytywne rozwiązanie czynników ryzyka geopolitycznego w kraju i na świecie
Potencjalna stopa zwrotu 12M vs EUR na bazie prognoz
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Argumenty za wzrostem kursu EURPLN
- Powrót do obniżek stóp procentowych w Polsce
- Wyższe od oczekiwań dane dotyczące inflacji w Polsce
- Ucieczka kapitału z rynków rozwijających się w związku z awersją do ryzyka wywołaną np. przez czynniki geopolityczne w Europie i na świecie
Zobacz także: Kursy dolara (USD), euro (EUR) i złotego (PLN) pod presją danych. Kalendarz makroekonomiczny
Jakie są ceny dolara, euro, korony, funta, franka: po tyle będą waluty
**************
