W czwartek o godz. 14:30 opublikowane zostanie pierwsze wyliczenie PKB w USA w 3Q br. Według modelu ekonometrycznego oddziału amerykańskiej Rezerwy Federalnej w Atlancie wzrósł on o 2,9% kw/kw (SAAR – po odsezonowaniu i w ujęciu zannualizowanym) po spadku o 0,6% kw/kw w 2Q 2022, wspierany wydatkami konsumpcyjnymi gospodarstw domowych oraz popytem na maszyny i urządzenia ze strony firm. Zmaterializowanie się tej prognozy oznaczałoby niezły wzrost gospodarczy zważywszy na wysoką inflację i szybko rosnące stopy procentowe. Dane te powinny wspierać jastrzębie nastawienie Fed dotyczące dalszego zacieśniania polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych. Rynki finansowe wyceniają obecnie szczyt stóp procentowych w tym cłeyklu na poziomie 5,00%, a wysoka inflacja oraz rosnąca konsumpcja gospodarstw domowych oraz stopa bezrobocia na wieloletnich minimach zwiększają szanse na realizację tych oczekiwań.
Zobacz również: Kursy walut: dolar najdroższy od 32 lat
EUR/PLN
Ubiegły tydzień przyniósł umocnienie złotego i zejście notowań EUR/PLN do miesięcznego minimum na poziomie 4,76. Nawiązując do nieoficjalnych informacji źródłem siły polskiej waluty w tym czasie była aktywność Banku Gospodarstwa Krajowego na rynku forex. Trudno oczekiwać by miała być ona trwała (możliwości wymiany środków przez BGK są bowiem ograniczone). W rezultacie w najbliższych dniach zakładamy, iż złoty może tracić na wartości, a o tym jak mocno zadecyduje sentyment zewnętrzny. Ten może natomiast w tym tygodniu pozostawać wysoce zmienny za sprawą obfitego kalendarium danych makroekonomicznych.
Mimo, iż w tym tygodniu poznamy także publikacje krajowe, to dopiero kolejny tydzień i posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej będzie możliwym źródłem zmian wyceny złotego z powodów lokalnych. Rynek niezwykle agresywnie wycenia bowiem scenariusz podwyżek stóp procentowych w Polsce a potencjalny brak zmian w listopadzie może – na zasadzie schładzania oczekiwań – osłabiać złotego. To jednak melodia dopiero kolejnego miesiąca. Koniec października natomiast powinien przynieść próby powrotu kursu EUR/PLN powyżej bariery 4,80. Tym bardziej, gdyby dane o wzroście gospodarczym w USA w 3Q 2022 okazały się być lepsze od konsensusu wywołując niekorzystny dla walut emerging markets zwrot inwestorów w kierunku dolara.
Zobacz również: Kursy walut: panika! Beznadziejne euro, tragiczny złoty…
10Y PL (%)
Krajowy rynek stopy procentowej pozostaje spektakularnie zmienny. Tylko od piątkowego szczytu do chwili obecnej rentowność 10-latki zniżkowała o około 70 pkt. baz. powracając do poziomu 8,40%. Tak burzliwy przebieg dzisiejszej sesji to efekt z jednej strony czynników globalnych (spadek dochodowości rynków bazowych motywowany możliwym zmniejszeniem skali podwyżek Fed począwszy od grudnia) a z drugiej aspektów lokalnych. Pozytywnie na wycenę obligacji skarbowych wpłynęła piątkowa decyzja o odwołaniu dzisiejszych przetargów długu przez Bank Gospodarstwa Krajowej na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19, ale i Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych.
W tym samym kierunku oddziaływała ponadto informacja premiera o dotychczasowym prefinansowaniu 30-35% przyszłorocznych potrzeb pożyczkowych. Efektem jest wspomniany gwałtowny spadek rentowności 10-latki, ale i mocniejsze odwrócenie krzywej, gdyż zniżka dochodowości 2-latki była mniejsza niż długiego końca. Kontrakty FRA pozostają bowiem dość agresywnie nastawione do kwestii kontynuacji procesu podwyżek stóp procentowych w Polsce. Takie oczekiwania utrzymuje między innymi dzisiejsza wypowiedź jednej z nowych członkiń Rady Polityki Pieniężnej. G.Masłowska przyznała, iż listopadowa projekcja będzie kluczowa dla decyzji o perspektywach stóp procentowych.
Zobacz również: Kursy franka i euro z ostrą przeceną. Co z ceną złotego? [analizy techniczne i prognozy walutowe]
Polityka pieniężna w Polsce - wypowiedzi członków RPP
Gabriela Masłowska (24.10.2022)
Mam świadomość istnienia celu inflacyjnego i należy dążyć do jego realizacji, ale ważne są także realne koszty jego osiągnięcia. (…) Można wybrać jedną z dwóch strategii. Pierwsza z nich polegałaby na tym, aby radykalnie podnosić stopy procentowe i czynić to w taki sposób, aby stosunkowo szybko podstawowa stopa NBP była wyższa od inflacji. Druga strategia sprowadza się do tego, aby po publikacji listopadowej projekcji inflacji oraz PKB zastanowić się nad tym, czy warto dalej, ale w stopniu umiarkowanym, podnosić stopy procentowe (…), czy też stopy procentowe przez dłuższy czas utrzymać, kierując się potrzebą dbałości o to, by osłabienie gospodarcze, z jakim prawdopodobnie będziemy mieli do czynienia w przyszłym roku było jak najmniejsze (…).
Zobacz również: Polityka pieniężna w Polsce: „nie jesteśmy pewni, kiedy powiemy: czas na koniec cyklu”
**********
Kursy walut NBP 26.10.2022 r. (m.in. notowania jena, liry, bata, dolara, funta czy euro)
Tabela walut NBP
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):
Tabela nr 208/A/NBP/2022 z dnia 2022-10-26
Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
---|---|---|
bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1262 |
dolar amerykański | 1 USD | 4,7538 |
dolar australijski | 1 AUD | 3,0861 |
dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,6056 |
dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,5162 |
dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,7631 |
dolar singapurski | 1 SGD | 3,3817 |
euro | 1 EUR | 4,7723 |
forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1622 |
frank szwajcarski | 1 CHF | 4,8203 |
funt szterling | 1 GBP | 5,5146 |
hrywna (Ukraina)*) | 1 UAH | 0,1258 |
jen (Japonia) | 100 JPY | 3,2340 |
korona czeska | 1 CZK | 0,1945 |
korona duńska | 1 DKK | 0,6416 |
korona islandzka | 100 ISK | 3,3396 |
korona norweska | 1 NOK | 0,4612 |
korona szwedzka | 1 SEK | 0,4367 |
kuna (Chorwacja) | 1 HRK | 0,6336 |
lej rumuński | 1 RON | 0,9762 |
lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4400 |
lira turecka | 1 TRY | 0,2555 |
nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,3599 |
peso chilijskie | 100 CLP | 0,4913 |
peso filipińskie | 1 PHP | 0,0814 |
peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2397 |
rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2643 |
real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8941 |
ringgit (Malezja) | 1 MYR | 1,0076 |
rupia indonezyjska | 10000 IDR | 3,0533 |
rupia indyjska | 100 INR | 5,7668 |
won południowokoreański | 100 KRW | 0,3351 |
yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6627 |
SDR (MFW) | 1 XDR | 6,1847 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.