Odwrócenie dolara amerykańskiego okazuje się trudne. Większość banków centralnych wydaje się być na końcu cyklu zacieśniania polityki pieniężnej, jednak obecny cykl szybkich podwyżek stóp spowodował gwałtowne umocnienie dolara amerykańskiego. Wyższe rentowności i utrzymująca się siła amerykańskiej gospodarki umocniły „króla dolara”, a dotychczasowe wzmianki na temat obniżek stóp okazały się przedwczesne. W momencie pisania tego tekstu, w połowie września, kontrakty terminowe na stopę procentową funduszy Fed w 2024 r. przewidują stopę końcową na poziomie 4,5%, a pierwsza pełna obniżka stóp procentowych przewidywana jest w czerwcu. Porównajmy to z wycenami z początku III kwartału, kiedy to stopa na koniec 2024 r. wynosiła 4,1%, a pierwsza pełna obniżka stóp miała nastąpić w maju 2024 r.
Sprawdź koniecznie: Jakie największe wyzwania stoją przed gospodarką? Analiza sytuacji
Uwaga: indeksowane do 100 na dzień 3 stycznia 2022 r.
Od tego momentu rynki walutowe zaczną bardziej koncentrować się na tym, które banki centralne jako pierwsze rozpoczną luzowanie polityki pieniężnej i jak agresywne w ujęciu względnym będą obniżki stóp. W miarę zbliżania się do IV kwartału i 2024 r. różnice w rentowności mogą stać się drugorzędnym czynnikiem w obszarze walut. Ze względu na nadal wysoką sierpniową inflację bazową CPI w Stanach Zjednoczonych rynek w dalszym ciągu koncentruje się na komunikacie Fed dotyczącym wyższych stóp przez dłuższy czas, jednak osłabienie amerykańskiej dynamiki gospodarczej w IV kwartale może zmienić tę retorykę. Wyższe stopy procentowe i zaostrzone warunki finansowe mogą w dalszym ciągu wpływać na gospodarkę, wywierając negatywny wpływ na przedsiębiorstwa. Przewidujemy również ryzyko dla konsumentów w IV kwartale z uwagi na erozję pandemicznych oszczędności i początek spłat kredytów studenckich, co obciąży budżety gospodarstw domowych. Osłabienie amerykańskiej gospodarki może sprawić, że oczekiwania dotyczące obniżki stóp zostaną przesunięte z połowy 2024 r. na późniejszy termin, co negatywnie przełoży się na dolara amerykańskiego.
Sprawdź koniecznie: Recesja: ten wskaźnik ocenia szanse na wysokie. A co mówią bankierzy?
Jednak względna siła amerykańskiej gospodarki w porównaniu z Europą czy Chinami może nadal stanowić wsparcie dla waluty Stanów Zjednoczonych. Ryzyko stagflacji jest najwyższe w strefie euro i w Wielkiej Brytanii, co sugeruje, że ewentualne osłabienie USD w stosunku do EUR i GBP może być trudne. Biorąc pod uwagę dużą wagę EUR w indeksie kasowym USD Bloomberg (Bloomberg Dollar Spot Index) oznacza to, że ogólny trend spadkowy dolara może pojawić się dopiero po wyraźnym uwidocznieniu obaw przed stagflacją w Stanach Zjednoczonych.
Równocześnie ożywienie gospodarcze w Chinach jest nadal mało inspirujące, a luźna polityka pieniężna w dalszym ciągu negatywnie wpływa na kurs juana względem dolara amerykańskiego.Pomimo pewnych wczesnych oznak, że chińskie dane gospodarcze zaczynają się poprawiać, począwszy od sierpniowych danych kredytowych i odczytu CPI sugerującego wyjście z deflacji, w grę mogą wchodzić czynniki o charakterze sezonowym. Aby umocnienie juana było trwałe, potrzebne jest bardziej zdecydowane ożywienie gospodarcze. Na razie słabszy juan umożliwia Chinom utrzymanie konkurencyjności eksportu, rywalizując ze słabym jenem japońskim.
Bank Japonii w III kwartale dość aktywnie bronił jena, a także zasugerował przyspieszenie terminu wyjścia z otoczenia ujemnych stóp procentowych. Jednak dopóki nie pojawią się wyraźniejsze sygnały zmiany polityki, fundamenty pozostaną niedostosowane do retoryki. Oznacza to, że wszelkie tendencje aprecjacyjne jena japońskiego będą miały charakter chwilowy.
Sprawdź koniecznie: Szokująca decyzja banku centralnego? Olbrzymia zmiana jest blisko! Co z deflacją i recesją?
Tak słabe wyniki na rynkach walutowych nadal wskazują na dalsze umocnienie dolara. Jednak kolejne ewentualne wzrosty będą trudniejsze. AUD i NZD będą wywierać pewną presję spadkową, o ile utrzyma się wsparcie dla cen surowców i apetytu na ryzyko. Pewien impet mogą również wykazać waluty o wysokim współczynniku beta, takie jak korona szwedzka. Chińskie władze coraz mocniej dążą również do stabilizacji juana. Tymczasem utrzymująca się ograniczona podaż na rynkach ropy naftowej może w perspektywie krótkoterminowej wywindować cenę ropy Brent do poziomu 100 USD, co mogłoby spowodować umocnienie CAD.
Sprawdź koniecznie: Kursy walut idą na łeb na szyję! Dolar gotowy do eksplozji kursu?
Równocześnie rozpoczął się cykl obniżek stóp na rynkach wschodzących, i to dość agresywny. Brazylia, Chile i Polska zaczęły obniżać stopy procentowe w III kwartale, a tempo cięć było zaskakująco szybkie. Mimo iż tak gwałtowne ruchy stóp mogłyby zdestabilizować waluty rynków wschodzących, kolejne obniżki mogą być bardziej umiarkowane, o ile Fed będzie kontynuować retorykę „wyższych stóp przez dłuższy czas”. Może to oznaczać, że transakcje carry na rynkach wschodzących będą nadal interesujące, w szczególności w przypadku walut Ameryki Łacińskiej, a także przyczynić się do umocnienia BRL i MXN. Meksyk może również skorzystać na wzroście gospodarczym w Stanach Zjednoczonych, jednak pewną presję na walutę w najbliższym czasie może wywrzeć planowana przez Banxico likwidacja portfela terminowych transakcji walutowych, co oznaczałoby falę kupna dolara. Waluty azjatyckie mogą pozostawać pod presją, dopóki aprecjacja CNY nie straci na sile; po tym, jak we wrześniu waluta ta osiągnęła rekordowo niski poziom, umocnić się natomiast może INR dzięki silnemu wzrostowi krajowemu i coraz większym przepływom kapitału, pod warunkiem, że gwałtowne wzrosty inflacji okażą się chwilowe.
Sprawdź koniecznie: Dolar jest droższy o 35 groszy! Zobacz, ile złotych zapłacisz teraz i w 2024 roku za waluty
**************
Kursy walut NBP 16.10.2023 r.: tabela walut NBP
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-10-16
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1169 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,2505 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,6892 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5436 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,1150 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,5159 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,1038 |
| euro | 1 EUR | 4,4804 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1580 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,7085 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1683 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1170 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,8432 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1814 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6007 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,0625 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3890 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3880 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9023 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2908 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1525 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0661 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,4519 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0748 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2370 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2249 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8364 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8975 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,7038 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,1055 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3137 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5812 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,5767 |
**************
Kursy walut NBP 17.10.2023 r.: potężne zmiany
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-10-17
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1157 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,2131 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,6730 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5386 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0880 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,4787 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0734 |
| euro | 1 EUR | 4,4389 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1509 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,6676 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1222 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1157 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,8150 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1799 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5949 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,0341 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3839 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3843 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8936 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2696 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1511 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0478 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,4447 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0742 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2345 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2238 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8361 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8896 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,6809 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,0604 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3111 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5759 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,5195 |
**************
Kursy walut NBP 18.10.2023 r.: powyborcza burza na walutach! Euro spadło o 25 gr
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-10-18
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1159 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,2035 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,6828 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5371 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0836 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,4810 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0715 |
| euro | 1 EUR | 4,4488 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1602 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,6753 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1283 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1151 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,8066 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1805 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5963 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,0367 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3835 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3851 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8950 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2746 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1501 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0452 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,4487 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0741 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2338 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2241 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8343 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8863 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,6723 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,0498 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3114 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5748 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,5188 |
**************
Kursy walut NBP 19.10.2023 r.: wystrzeliły
Charu Chanana, specjalistka ds. strategii rynku, Saxo Bank
