Kurs korony do złotego: prognozy na najbliższe dni
Druga połowa marca to kontynuacja trendu spadkowego notowań pary NOKPLN. Powyższe to efekt przede wszystkim umacniającego się złotego. Natomiast norweskiej walucie mógł ciążyć brak zmian w poziomie stóp procentowych na ostatnich trzech posiedzeniach Norges Bank (również w marcu) oraz utrzymanie tempa sprzedaży NOK przez wspomnianą instytucję.
Inflacja CPI r/r
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Jednocześnie norweski bank centralny potwierdził projekcję dotyczącą obniżki stóp procentowych na jesieni, przy czym powtórzył, że tempo obniżek w późniejszym terminie będzie stopniowe. W rezultacie notowania NOKPLN dotarły do poziomu 0,365, czyli grudniowego minimum. Z kolei pierwsza połowa kwietnia to odwrócenie wspomniane tendencji spadkowej notowań NOKPLN w otoczeniu podwyższonej zmienności. Powyższe było rezultatem dynamicznego osłabienia złotego co miało związek ze wzrostem awersji na rynkach i tym samym odpływ kapitału z krajowego rynku.
Sprawdź także: Jaka będzie inflacja w Polsce w 2024? Już nic nie zatrzyma wzrostu cen
Wykres za 12M
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Podtrzymujemy ocenę, że krajowa waluta pozostanie silna w kolejnych miesiącach, ale również uważamy że potencjał do umocnienia posiada NOK. Wsparciem dla norweskiej waluty pozostaje zmniejszenie tempa sprzedaży NOK przez Norges Bank w skali roku (mimo większych możliwości w rezultacie wzrostu cen ropy naftowej), a także deklaracje Norges Bank o możliwym przeciwdziałaniu osłabieniu waluty.
Analiza techniczna NOKPLN
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Powyższe będzie równoważone jednak przez prognozowane cięcie stóp procentowych (ok. 75 pb) przez Norges Bank w perspektywie końca roku. W rezultacie podtrzymujemy nasze oczekiwania co do poziomów notowań EURNOK w perspektywie kolejnych 3-12 miesięcy w okolicach 0,37-0,38.
Sprawdź także: Walutowa choroba Skandynawii. Kurs korony norweskiej, szwedzkiej i duńskiej po potężnych spadkach
Stopa zwrotu w danym okresie w relacji do EUR
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Przelicz korony norweskie na polskie złoty w przeliczniku walut FXMAG
Kurs liry tureckiej: prognozy na najbliższe dni
Od połowy marca kursu pary walutowej USD/TRY podążał ruchem bocznym zawartym w zakresie 32,0-32,5 z tendencją zwyżkową w drugiej połowie kwietnia. Znacząca skala deprecjacji tureckiej waluty nastąpiła już wcześniej, na przełomie maja i czerwca 2023r., kiedy to kontrowersyjny prezydent Recep Tayyip Erdoğan został wybrany w wyborach na kolejną kadencję.
Potencjalna stopa zwrotu 12M vs EUR na bazie prognoz
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Kolejna faza przeceny miała miejsce pod koniec czerwca kiedy to Bank Centralny dokonał podwyżki stóp znacznie poniżej oczekiwań rynkowych. Wyhamowanie deprecjacji liry można wiązać z wyższą niż oczekiwał rynek podwyżką stóp procentowych w marcu, co pokazuje determinację tureckiego banku centralnego (CBRT) do walki z inflacją. Prognozujemy, że na koniec 2024r. kurs USD/TRY znajdzie się w okolicy 36,0.
Wykres za 12M
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Walucie Turcji nie pomaga ciężka sytuacja gospodarcza z 8,7% stopą bezrobocia, niskim saldem na rachunku bieżącym oraz utrzymującym się wysokim wskaźnikiem inflacji, która pomimo chwilowego wyhamowania spowodowanego efektem wysokiej bazy, w ostatnich miesiącach powróciła do wzrostów, a odczyt za marzec wyniósł 68,5% r/r (jednak poniżej prognozy– 69,1%). W czerwcu 2023r. Bank Centralny rozpoczął cykl podwyżek stóp procentowych, jednak skala zacieśniania monetarnego była poniżej oczekiwań rynkowych. W marcu podtrzymano podniesiono stopy do 50,0% (znacznie powyżej prognozy– 45,0%) co ma na celu wyhamowanie deprecjacji liry.
Sprawdź także: Kurs funta przed wielkim zamieszaniem. Będzie się działo na GBP/PLN
Analiza techniczna USDTRY
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Chociaż w średnim terminie nie spodziewamy się istotnego umocnienia dolara amerykańskiego utrzymujące się ryzyko geopolityczne w regionie w związku z wojną w Ukrainie (dotychczas polityka zagraniczna Turcji balansowała miedzy Zachodem a Rosją – Turcja należy przy tym do NATO) oraz na Bliskim Wschodzie a także pogarszająca się kondycja tureckiej gospodarki, nie nasuwają przesłanek sugerujących odwrócenie się trajektorii kształtowania pary walutowej USD/TRY.
Sprawdź także: Ekonomiczny Cud nad Wisłą. Polska gospodarka nokautuje cały świat we wzroście PKB
Przelicz liry tureckie na polskie złoty w przeliczniku walut FXMAG
Prognoza dla funta, euro, korony, dolara, franka: zestawienie
- Przedstawione nastawienie względem naszych prognoz 3M i 12M. Tym samym "+1" oznacza oczekiwany wzrost kursu danej pary walutowej, a "-1" odpowiednio jej spadek.
**************
