Kurs euro i kurs dolara — czy najgorsze jest za nami?

Co mogła stać za tak dynamiczną wyprzedażą PLN?

Przede wszystkim strategie zwane carry trade, który są popularne na rynkach gospodarek wschodzących z dobrymi perspektywami wzrostu gospodarczego, stabilności wewnętrznej i wysokimi stopami procentowymi. Zalicza się do nich np. Polska, ale także Meksyk, gdzie stopy procentowe są na poziomie 11%. Carry trade polega na pożyczeniu waluty niżej oprocentowanej i lokowaniu jej w walutę wyżej oprocentowaną. W ten sposób można zarabiać na różnicy oprocentowania, ale także liczyć na pozytywną zmianę kursu walutowego.

 

 

W ten sposób np. Polska i Meksyk znalazły się w jednym koszyku inwestorów zagranicznych, gdzie jednakowo od dołka z października 2022 r. jednocześnie i PLN i MXN umocniły się do USD o około 20%, a ścieżka zmiany kursu walutowego w czasie jest bardzo podobna.

 

Zobacz także: Cena dolara najwyższa od miesięcy! Co czeka kurs USD/PLN? Eksperci TYLKO dla FXMAG

 

Natomiast strategia carry trede ma to do siebie, że jeśli liczymy na zysk z różnicy oprocentowania na jakby nie patrzeć zmiennym rynku walutowym, jeśli oczekiwana zmiana kursów w niedalekiej przyszłości rośnie (tzw. Zmienność implikowana), to mniej opłacalne jest utrzymywanie takich pozycji. W rezultacie zarówno MXN jak PLN traciły na początku tygodnia w bardzo podobnym tempie przy okazji gwałtownego zamykania pozycji carry trade przez wzrost oczekiwanej zmienności spowodowanej sytuację geopolityczną.

 

Zobacz także: Kursy walut 18.04.: potężny spadek złotego! Kurs poleciał na łeb!

 

Kurs euro i kurs dolara — czy najgorsze jest za nami?

Z powyższego wynika, że aby złoty czy peso czy inne podobne waluty mogły się ponownie umacniać, to potrzebny jest spadek oczekiwanej zmienności na rynku walutowym, aby carry trade znów stało się opłacalne. Niemniej pomóc walutom EM może także spadek rentowności obligacji USA, których z kolei wzrost na początku tygodnia do poziomu 4,7% także mógł wystraszyć część inwestorów i zniechęcić do carry trade.

 

Zobacz także: Nieprzyjemne zaskoczenie, wzrost kursu dolara amerykańskiego

 

Tu jednak sytuacja dynamicznie się zmienia i już dziś obserwujemy szybki spadek rentowności obligacji w USA w ślad za dynamicznym spadkiem cen ropy naftowej. Rentowności wcześniej rosły również w obawie przed wyższą inflacją spowodowaną m.in. gwałtownym wzrostem cen surowców, w tym ropy. Ropa tanieje z kolei po zapowiedziach o możliwym uwolnieniu rezerw przez USA oraz informacjach o wyższych zapasach niż się spodziewano.

To pozytywna informacja, która może dawać przestrzeń do złapania oddechu przez złotego. Obecnie dla kurs dolara potencjalnie istotnym poziomem mogą być okolice 4,04 i dopiero trwałe zajście poniżej tego poziomu może przywrócić trend umocnienia złotego. W relacji do euro takim poziomem mogą być okolice 4,32 i też dopiero ich pokonanie w dół może wznowić trend. Na tę chwilę jednak bardziej prawdopodobnym scenariuszem jest scenariusz konsolidacji i trendu bocznego, ale już bez gwałtownej wyprzedaż złotego pod warunkiem stabilnej sytuacji geopolitycznej i rynkowej.

 

Zobacz także: Cena euro gwałtownie wystrzeliła. ECB przed przełomowym krokiem, a kurs EUR/PLN w górę

 

**************

Kursy walut NBP 19.04.2024 r.: aktualna tabela

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):

Tabela nr 078/A/NBP/2024 z dnia 2024-04-19