Na rynku złota ma miejsce napięta sytuacja. Pomimo sporego ryzyka wyprzedaży w II kwartale, złoto zmierza ku górze do poziomu 2 100 USD. Notowania napotykają jednak opór w granicach 2 000 USD za uncję, a więc w pobliżu szczytów z 2020 i 2022 r.
- Ceny złota w ostatnim czasie doświadczają sporych zwyżek.
- Notowania surowca w minionym tygodniu osiągnęły poziom niespotykany od 2020 r.
- Inwestorzy przewidują, że ceny wzrosną w kolejnym kwartale.
Sytuacja na rynku złota - byki biją się z niedźwiedziami
Bart Melek, szef strategii TD Securities uważa, że pomimo ograniczenia wzrostu, cena złota wzrośnie do poziomu 2100 USD za uncję w II połowie roku. Według Barucha Silvermanna dyrektora generalnego The Smart Investor, w długiej perspektywie szczyt może być znacznie wyższy. niż 2000–2500 USD. Prognozy te podziela również Samuel Leach, zwracając uwagę na niepewność gospodarczą, która sprawi, że ceny kruszcu będą rosły w tym kwartale, osiągając poziom 2100 USD za uncję.
Co wspiera złoto na tak wysokim poziomie? Przede wszystkim niższe nominalne i realne stopy procentowe. W tle pojawiają się również obawy dotyczące dolara amerykańskiego.
Notowania złota
Źródło: Trading View
Analityk Bad Charts Patrick Karim uważa, że złoto, podobnie jak i inne metale szlachetne, za chwilkę wykona dynamiczny ruch na północ, przebijając się przez linię wieloletniego trendu spadkowego.
MASSIVE move right around the corner for ENTIRE precious metals complex.
— Patrick Karim (@badcharts1) April 21, 2023
Includes #silver #gold #platinum pic.twitter.com/WWUyy5PKm4
Złoto z pewnością zyskało na pojawiającej się rozbieżności między wytycznymi Rezerwy Federalnej a oczekiwaniami rynkowymi. Ponadto wzrost wynikał również z osłabienia dolara, sporych zakupów poczynionych przez inwestorów oraz napięć geopolitycznych.
Been posting big evidence for 5 months that something big is brewing for #preciousmetals, e.g.:
— Graddhy - Commodities TA+Cycles (@graddhybpc) April 20, 2023
► $GOLD $SILVER & $PLAT broke out big time vs $SPX
These are all GENERATIONAL break outs.
Now $SILVER vs $DJI is joining in.
Ratio charts show which sector will lead.
So it begins. pic.twitter.com/Hs71xlXiWr
Słynny analityk Jesse Felder, założyciel Felder Report, podtrzymuje w najnowszym raporcie „bycze” nastawienie do złota. Uważa, że postój w rejonie 2 000 USD za uncję nie potrwa długo. Jego zdaniem, cena kruszcu będzie rosła razem ze wzrostem deficytu budżetowego USA. W I połowie roku fiskalnego 2022/23, która zakończyła się w marcu, deficyt federalny wyniósł 1,1 bln USD, rosnąc o 432 mld USD w rok.
“Deficyt USA będzie ponownie katalizatorem wielkiego ruchu, tak jak w latach 2001 – 2011, gdy cena kruszcu przesunęła się z okolic 250 USD do niemal 2 000 USD” – przekonuje Felder. „Poza tym, złoto wciąż nie ma należnego mu miejsca w portfelach wielu inwestorów. Wiele instytucji jest niedoinwestowanych w złoto” – dodał
Złoto a obligacje - istotne zmiany
W ciągu ostatnich lat notowania złota były zbieżne z realnymi długoterminowymi stopami procentowymi, co widać na poniższym wykresie. W ciągu ostatnich miesięcy zależność ta przestała obowiązywać. Przed rozpoczęciem cyklu podwyżek, rentowność 2-letnich obligacji nie była atrakcyjna z perspektywy inwestorów. Jednak wskutek istotnych decyzji przekroczyła 5%, a więc poziom niespotykany od ostatniego kryzysu finansowego. Jeśli weźmiemy pod uwagę obligacje 10-letnie, rentowność w terminie do wykupu zaczęła oscylować wokół 4%. Podwyższone stopy procentowe zaszkodziły notowaniom złota. Tak więc pomimo najwyższej od czterech dekad inflacji, złoto taniało.
Zobacz również: Kurs złota NIE jest gotowy na osiągnięcie nowych szczytów
The decoupling of real yields and the gold price is interesting... Gold was strong in the past couple weeks although risk-free or low-risk alternatives with yields >4% exist. pic.twitter.com/qWmUiz2MRZ
— Hinnerk (@HinnerkMacro) April 20, 2023
Cena złota w reakcji na działania Fed
Pomimo że obawy przed szeroko zakrojonym kryzysem bankowym w USA ustały, stanowisko Fed może wydawać się mniej jastrzębie. Rekomendacje prezesów Fed z różnych stanów wydają się jednak jasno sprecyzowane.
Podczas wtorkowej wypowiedzi prezes Fed z Nowego Jorku przyznał, że inflacja w USA wciąż jest zbyt wysoka, dlatego konieczne jest podjęcie stanowczych działań mających na celu jej ograniczenie. Podobną opinię wyraził prezes Fed z Atlanty, rekomendując jeszcze jedną podwyżkę. Raphael Bostic uważa, że należy utrzymywać je na poziomie powyżej 5% przez jakiś okres. Na najbliższym posiedzeniu FOMC zapadną kluczowe, nie tylko z perspektywy amerykańskiej gospodarki, ale również rynku złota, decyzje. Prognozuje się, że Fed postanowi podnieść stopy o 25 p.b w maju.
Rozważając skutki decyzji Fed dla rynku złota, warto zaznaczyć, że potencjalna ponowna podwyżka jest już uwzględniana w cenie. Wobec tego oficjalne stanowisko nie powinno silnie odbić się na notowaniach kruszcu. Przypuszcza się jednak, że gdy Fed postanowi utrzymać stopy na obecnym poziomie, wówczas indeks USD może spaść. Dla inwestorów spoza Stanów Zjednoczonych silny dolar oznacza droższe złoto. Gdy kurs USDX się obniża, złoto idzie w górę.
Zobacz również: Czy złoto pozostanie cennym bezpiecznym aktywem co najmniej do końca 2023 roku? Opinia eksperta
Relacja dolara do złota
Źródło: Trading View
“Pomimo ciągłego zaangażowania Rezerwy Federalnej w restrykcyjną politykę pieniężną, która podniosła stopy procentowe w rekordowym tempie w tym cyklu zacieśniania, w połowie kwietnia cena złota wzrosła na północ od 2045 USD za uncję. Jednak niejednoznaczność polityki w obliczu mocnych danych ekonomicznych sugeruje również, że wciąż może być miejsce na dalsze korekty, zanim nastąpi przewidywany trwały ruch do poziomu 2100 USD za uncję” - powiedział Bart Melek w wypowiedzi dla serwisu Kitco.com.
W II połowie roku prognozuje się spowolnienie wzrostu. W obecnych warunkach warto zwrócić uwagę również na niedoceniane srebro, które przyjmuje rekordowe wartości.
