Jastrzębska Spółka Węglowa oszacowała wysokość windfall tax. Zgodnie z oficjalnymi informacjami, przekaże ponad 1,5 mld zł. Z perspektywy księgowej będzie to koszt uzyskania przychodu.
- Składka solidarnościowa JSW wyniesie 1,6 mld zł.
- Analitycy DM BOŚ zwracają uwagę, że walory Jastrzębskiej Spółki Węglowej są tanie w kontekście akcji KGHM.
- To już 4. rok, w którym JSW nie zdecydowała się wypłacić dywidendy.
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Składka solidarnościowa ustalona! Ile zapłaci JSW?
Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) oszacowała, że nowelizacja ustawy o szczególnych rozwiązaniach służących ochronie odbiorców energii elektrycznej w 2023 r. i zmiany innych ustaw spowodują zobowiązania, które będą musiały zostać uregulowane przez spółkę (składka solidarnościowa) w wysokości 1,6 mld zł.
Na podstawie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, środki te będą stanowić dla JSW koszt uzyskania przychodu.
Akcje JSW zyskują po informacji o wysokości windfall tax. Notowania skoczyły w górę o prawie 2,5% podczas piątkowej sesji.
Zobacz również: Danina Sasina, czyli podatek od nadmiarowych zysków, który uderzy w spółki, które wcale takich... nie miały
Notowania JSW na tle indeksu WIG20 - 5 sesji
Źródło: TradingView
Co dalej z dywidendą od JSW?
JSW dywidendę wypłaciła ostatnio 4 lata temu. W rekordowym 2022 r. odnotowano 7,56 mld zł zysku netto, jednak nie podzielono się nim z akcjonariuszami. Biorąc pod uwagę słabsze perspektywy dla węgla koksującego i globalne ożywienie skutecznie hamowane przez chińską gospodarkę, raczej nie ma co liczyć, że w kolejnych latach sytuacja się odmieni. Według zarządu brak dywidendy wynika z ograniczeń PFR. Podpisana umowa pożyczkowa stanowi obecnie największe ograniczenie przy podziale zysku.
Skarb Państwa ma obecnie 55% udziałów w JSW. W praktyce opłata solidarnościowa (zawężona tylko do JSW) oznacza, że akcjonariusze mniejszościowi nie wezmą udziału w wypłacie.
Zobacz również: Spółka górnicza z GPW zarobiła 7,6 mld zł w 2022 roku, ale nie podzieli się zyskiem z akcjonariuszami
#JSW składka solidarnościowa czyli tzw. podatek Sasina (@SasinJacek) wyniesie 1,6mld złotych.
— Analizy giełdowe (@AnalizyD) August 24, 2023
Zysk za 2022 rok: 7,5mld zł czyli 21% zysku
Zysk za 1Q23: 1,26 mld zł
Dywidenda dla akcjonariuszy za 2022 rok: 0zł na akcje.
PS. Te 1,6mld to jak dywidenda dla SP ????
Czekam na podobne… pic.twitter.com/z1YY5tFgNf
Tydzień temu ukazała się rekomendacja DM BOŚ dla JSW. W notatce analitycy stwierdzili, że walory Jastrzębskiej Spółki Węglowej są tanie w kontekście akcji KGHM. Największą zaletą JSW miał być duży zasób gotówki. Co istotne, w przypadku obu spółek mowa o mnożniku P/E na 2023 rok: 19x.
“Wprawdzie pod względem aktywów nie są to bardzo podobne spółki i niewątpliwie mają ekspozycje na różne surowce, niemniej poziomy wyceny tych podmiotów są niewytłumaczalnie odległe. Walory JSW są ciągle bardzo tanie w kontraście do relatywnie drogich walorów KGHM” - wskazywali eksperci DM BOŚ.
Kluczowym czynnikiem przesądzającym o różnicach jest wysokość podatku, jaki ma zapłacić jednorazowo JSW.
“Wysoka pozycja gotówkowa netto pozostaje pozytywnym czynnikiem dla akcji JSW, które są notowane z 3 mld zł dyskonta względem swojej pozycji gotówkowej (nawet przy założeniu zapłaty 2,3 mld zł podatku od nadzwyczajnych zysków” - zwraca uwagę DM BOŚ.
Oczywiście długoterminowe perspektywy dla JSW czy KGHM będą w przyszłości ulegać stopniowemu pogorszeniu, a wszystko za sprawą postępującej transformacji energetycznej.
