Stopy procentowe w strefie euro idą w górę o 25 pb. – zdecydował dziś Europejski Bank Centralny. To jest ruch zgodny z oczekiwaniami. Na ten moment, kurs euro rośnie w stosunku do USD o 0,3%. "Jesteśmy zdeterminowani, by powrócić z inflacją w strefie euro do celu 2%" - powiedziała na konferencji po posiedzeniu EBC Christine Lagarde, prezydent tej instytucji.
- Główna stopa proc. w strefie euro została podniesiona przez EBC o 25 pb. do 4%.
- Jest to ruch zgodny z oczekiwaniem rynku i analityków.
- Stopa depozytowa również poszła w górę o 25 pb., do 3,5%.
- Stopy w strefie euro są najwyżej od 2001 roku.
- EBC zapowiada wielką determinację w powrocie do celu inflacyjnego 2%.
- EBC zapowiada przynajmniej jeszcze jedną podwyżkę o 25 pb.
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Europejski Bank Centralny podjął dziś decyzję w sprawie stóp procentowych. Podniósł główną stopę oraz stopę depozytową o 25 pb., tak jak oczekiwano, do odpowiednio 4% i 3,5%.
We raised interest rates by 0.25 percentage points.
— European Central Bank (@ecb) June 15, 2023
See our latest monetary policy decisions https://t.co/JW3z8IFf5C pic.twitter.com/q8xYoge8ec
Tym samym, stopy procentowe w strefie euro są najwyżej od 2001 roku.
Euro Area Interest Ratehttps://t.co/HN2e7HKfv7 pic.twitter.com/qKa0fkz9kU
— TRADING ECONOMICS (@tEconomics) June 15, 2023
Przypomnijmy, że w maju inflacja w strefie euro spadła do 6,1% z 7% w kwietniu, a oczekiwano 6,3%.
Stopa inflacji w strefie euro – 5 lat
Źródło: Trading Economics
Walka o powrót do celu inflacyjnego
Co prawda w strefie euro widać dezinflację, ale według projekcji EBC dość długo pozostanie zbyt wysoka. W związku z tym, Rada Prezesów EBC walczy podwyżkami stóp o powrót w okolice celu, czyli w okolice 2%. Dlatego EBC podniósł dziś trzy główne stopy o 25 punktów bazowych.
Od 21 czerwca stopa procentowa podstawowych operacji refinansujących wyniesie 4%, stopa kredytu w banku centralnym 4,25%, a stopa depozytu 3,5%. Czyli każda poszła w górę o 25 pb.
Podczas konferencji prezydent EBC Christine Lagarde kilka razy potwierdziła, że bank jest niezwykle zdeterminowany, by nastąpił powrót do celu 2%. "Projekcja, która pokazuje poziom CPI 2,2% w 2025 roku jest niezadowalająca" - przyznała Lagarde.
Zobacz również: Konferencja Powella rozczarowująca dla gołębi. Notowania dolara ostro w górę - to nie koniec podwyżek stóp w USA
President Christine @Lagarde introduces the inflation outlook for the euro area pic.twitter.com/ToaMC5cpwh
— European Central Bank (@ecb) June 15, 2023
EBC zaniepokojony wysoką inflacją bazową
Dzisiejsza podwyżka jest ósmą z rzędu. Cykl zaczął się w lipcu 2022 – wtedy miała miejsce pierwsza podwyżka od dekady i od razu o 50 pb. We wrześniu 2022 doszło nawet do podwyżki o 75 pb.
EBC w komunikacie wskazuje, że stara się, by podstawowe stopy procentowe znalazły się na takim poziomie, by inflacja wróciła do poziomu 2% w średnim okresie. EBC zapowiada, że będzie miała miejsce jeszcze jedna podwyżka, o 25 pb.
Przypomnijmy, że EBC zmniejsza swój bilans o średnio 15 mld EUR miesięcznie do końca czerwca 2023. Od lipca 2023 Rada Prezesów zaprzestanie reinwestycji w ramach programu APP.
Inflacja bazowa pozostaje jednak niepokojąco wysoka (wskaźnik cen po wyłączeniu żywności, paliw i energii). W maju sięgnęła 5,3%, spadając z 5,6% w kwietniu. Jest to jednak wciąż wysoki poziom.
Z czerwcowej projekcji EBC wynika, że do 2025 r. średnioroczna inflacja w strefie euro będzie nadal przekraczać cel na poziomie 2%. W 2023 roku ma sięgnąć 5,4%, w 2024 r. 3%, a w 2025 roku 2,2%. Inflacja bazowa w tym roku ma wynieść 5,1%, w 2024 roku 3%, a w kolejnym 2,3%.
Wczoraj amerykańska Rezerwa Federalna przerwała cykl podwyżek stóp procentowych. Jednak nie jest jasne, jakie będą jej dalsze kroki, choć spodziewane są dalsze podwyżki.
Zobacz również: TYLKO U NAS! Dziś śmierć banku może być natychmiastowa
Analitycy: widać determinację EBC
Co o podwyżce stóp w strefie euro sądzą analitycy?
„Podwyżka stóp procentowych o 25 pb. była w zasadzie oczywista i obyło się bez żadnych niespodzianek. Jest to już w pełni wycenione przez rynki. EBC ma powody, aby kontynuować zacieśnianie polityki - podczas gdy inflacja zasadnicza spowalnia od pewnego czasu, a wskaźnik bazowy również ostatnio spadł, obie miary nadal znajdują się znacznie powyżej celu banku. Widać, że EBC jest zdeterminowany, by zapewnić terminowy powrót inflacji do średniookresowego celu wynoszącego 2%” – mówi portalowi FXMAG Łukasz Klufczyński, analityk InstaForex.
„Dzisiejsza podwyżka odzwierciedla zaktualizowaną ocenę inflacji, perspektywy, dynamikę inflacji bazowej oraz siłę transmisji polityki pieniężnej. Na podstawie tych samych danych można zrozumieć niechęć ECB do zatrzymania podwyżek. Pamiętajmy, że celem postanowień Rady Prezesów EBC są działania konieczne do utrzymania stabilności cen i stabilności finansowej w strefie euro” – podkreśla Łukasz Klufczyński.
EBC podwyższa stopy procentowe na 8 posiedzeniu z kolei, drugi raz z rzędu o 25 pb. Stopa depozytowa od lipca ub.r. wzrosła z -0,5% do 3,5% i już w przyszłym miesiącu powinna zrównać się z historycznym maksimum z przełomu XX i XXI wieku. #EUR #euro #ecb pic.twitter.com/UIuahe3xh8
— Bartosz Sawicki (@BPSawicki) June 15, 2023
Analitycy mBanku zwracają uwagę na niewielkie podwyższenie projekcji inflacji na 2025 rok.
EBC podniósł stopy procentowe do najwyższych poziomów od 2001 roku. Stopa główna wynosi 4%. Zaskoczenia nie było, bo decyzja została w zasadzie zapowiedziana. Ale... projekcje podwyższyły inflację na 2025 rok (2,1 -> 2,2%). Niby mało, ale to jednak sygnał na dalsze podwyżki.
— mBank Research (@mbank_research) June 15, 2023
Analitycy Banku Pekao nie liczą jednak na żadne niespodzianki. Uważają, że koniec cyklu podwyżek jest już blisko...
Koniec cyklu jest już jednak bliski - trend inflacji w strefie euro zawrócił i EBC to docenia. Przed nami zatem zapewne jedna podwyżka (w lipcu). Po wakacjach sytuacja gospodarcza i trendy inflacyjne mogą być już zupełnie gdzie indziej. pic.twitter.com/2jKHdkDMky
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) June 15, 2023
...choć wskazują na jastrzębie akcenty w projekcjach, sugerujące, że powrót do celu 2% będzie trudny.
Jest tu jednak jeden jastrzębi akcent. EBC, pomimo sprzyjających trendów w ostatnich danych inflacyjnych, zdecydował się na podwyższenie prognoz inflacji bazowej i inflacji HICP ogółem. W szczególności, na koniec horyzontu prognozy inflacja jest dalej poza celem. pic.twitter.com/kOk5fLWhW9
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) June 15, 2023
Czy euro będzie się umacniało?
Według Klufczyńskiego, chociaż EBC jest zaniepokojony obecną sytuacją gospodarczą, to widać, że nawet nie myśli o pauzie w cyklu i mówi wprost o tym, że wciąż jest jeszcze sporo miejsca do zacieśnienia polityki - stopy w lipcu prawdopodobnie także wzrosną mimo pauzy Fed. „Fakt, że najnowsze projekcje ekspertów EBC obejmują rewizję w górę zarówno inflacji zasadniczej, jak i bazowej w całym horyzoncie czasowym, musiał wzmocnić argumenty przemawiające za kontynuacją podwyżek. Ale wskazują też to, że gospodarka strefy euro okazuje się mniej odporna, niż oczekiwano i że pomimo bardzo słabych perspektyw wzrostu, EBC w coraz większym stopniu podejmuje ryzyko pogorszenia perspektyw gospodarczych” – wskazuje analityk InstaForex.
Zdaniem Klufczyńskiego, EBC chce i musi mieć pewność, że pokonał problem inflacji, zanim rozważy zmianę polityki. „Jednym z argumentów za podwyżkami stóp są ceny energii, które wciąż wpływają na inflację. Lagarde nawet zaapelowała, by rządy wycofały finansowe wsparcie dla sektora energetycznego. Wydaje się też, że presja płacowa stanie się coraz istotniejszym czynnikiem kształtującym presję cenową. W związku z tym rynek pracy może być kluczowy co do dalszych działań EBC ze względu na to, że płace rosną, zatrudnienie rośnie i to właśnie ten fakt wpłynął też na nieco wyższą prognozę inflacyjną EBC” – wskazuje Klufczyński.
„Rynki wyceniają w tym momencie 68% szans na podwyżkę w lipcu, jednak moim zdaniem trochę za nisko. Wydaje się, że jeszcze 2 podwyżki nie będą zaskoczeniem. W słowach Lagarde było słychać obawy związane z inflacją” – wskazuje Klufczyński.
Jednakże, zdaniem Klufczyńskiego, euro niekoniecznie będzie się umacniało do USD w kontekście dalszych podwyżek stóp. „Euro zyskało po decyzji EBC i konferencji przewodniczącej EBC, jednak duży wpływ miały też na to dane, które w tym samym czasie przyszły z USA, więc trudno tu mówić o tym, by euro nagle miało się w najbliższym czasie znacznie umacniać do dolara” – uważa analityk InstaForex.
