- W Niemczech niewielkie, ale pozytywne zaskoczenie.
- Inflacja bazowa pozostała bez zmian.
- Oczekuje się, że stopy procentowe w strefie euro mogą zostać obniżone w kwietniu.
Inflacja w Niemczech z wolniejszym wzrostem
Inflacja w Niemczech zwolniła w lutym do 2,5% wobec oczekiwań na poziomie 2,6% r/r (poprzednio: 2,9%). Destatis informuje, że to najniższy poziom od czerwca 2021 r. Wciąż jednak powyżej celu wyznaczonego na 2%.
Zobacz również: Negatywne zaskoczenie u zachodniego sąsiada! Przemysł pod presją
W stosunku do poprzedniego miesiąca zarejestrowano wzrost o +0,4%.
Zharmonizowany wskaźnik HICP (preferowany przez Europejski Bank Centralny), wzrósł o 0,6% m/m. Roczny wskaźnik HICP wzrósł w tym samym okresie o 2,7%, wolniej niż wzrost o 3,1% odnotowany w grudniu.
Inflacja w Niemczech na przestrzeni lat
Źródło: XTB Research
"Ceny energii w lutym 2024 r. były o 2,4% niższe niż w tym samym miesiącu rok wcześniej pomimo zaprzestania hamulca cen energii od stycznia 2024 r. i wprowadzenia wyższej ceny emisji dwutlenku węgla również od stycznia 2024 r., co wpływa na cenę paliw kopalnych takich jak paliwa silnikowe, olej opałowy i gaz ziemny. Wzrost cen żywności (+0,9%) ponownie spowolnił w porównaniu z lutym 2023 r. i po raz pierwszy od listopada 2021 r. był niższy od ogólnego wskaźnika inflacji" - przekazał Destatis.
Zobacz również: Gospodarka Niemiec na dnie. Recesja i załamanie w przemyśle – mamy nowe dane!
Co istotne, zmianie nie uległ poziom inflacji bazowej. Ta w lutym wyniosła 3,4%, podobnie jak w styczniu. To nieco niżej niż w grudniu (3,5%) czy listopadzie (3,8%).
Finalny odczyt zostanie zaprezentowany 12 marca.
German #inflation slowed to 2.5% YoY in Feb faster than the expected 2.6% from 2.9% in January, Food CPI slowed to 0.9% from 3.8%, lowest food inflation since Dec 2020. Energy Prices declined by 2.4% YoY in Feb. BUT German Core CPI remains sticky at 3.4%. pic.twitter.com/GbcXTLAjlm
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) February 29, 2024
W kontekście UE warto przywołać opublikowane dziś dane dla Francji i Hiszpanii. Pokazano mniejsze niż oczekiwano spowolnienie wzrostu cen, budząc obawy, że odczyt w Niemczech również zaskoczy na plus. Zasadnicza inflacja CPI u naszego zachodniego sąsiada spadła w lutym bardziej niż oczekiwano.
"W danych krajowych opublikowanych dla Francji nie było większych niespodzianek. Dane z Niemiec przekroczyły oczekiwania. Zasadnicza stopa inflacji HICP w Niemczech spadła z 3,8% w grudniu do 3,1% w styczniu, czyli znacznie poniżej konsensusu i naszych własnych prognoz (odpowiednio 3,4% i 3,6%). Przed marcowym posiedzeniem EBC należy wziąć pod uwagę jeszcze jedną publikację inflacji, ale dane za styczeń utwierdzają nas w przekonaniu, że pierwsza obniżka stóp nastąpi w kwietniu" - skomentował Andrew Kenningham, główny ekonomista w Capital Economics.
Jak reaguje kurs euro?
Dane inflacyjne z Niemiec można uznać za gołębie.
"Euro nieznacznie traci na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego na krótko po publikacji danych makro. Niższe od oczekiwań dane CPI wzmacniają szansę na szybsze cięcia stóp procentowych przez EBC, co dla samego euro działa negatywnie" - informują analitycy XTB.
Niedawne komentarze europejskich ekonomistów również przywołują nadzieję na pierwsze obniżki. Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała w zeszłym tygodniu, że trwa proces dezinflacji. W podobnym tonie wypowiedział się także prezes Bundesbanku Joachim Nagel, mówiąc, że EBC "ujarzmił chciwą bestię inflacji". Najnowsze dane dotyczące PKB pokazały stagnację wynikającą z bieżącego poziomu stóp procentowych.
"Jeśli EBC zacznie obniżać koszty pożyczek, mogłoby to zapewnić krajom strefy euro bardzo potrzebny impuls, chociaż nad decydentami wisi strach przed ponownym rozpaleniem pożarów inflacyjnych. Bank będzie uważnie monitorował szersze dane o inflacji w strefie euro, które zostaną opublikowane w czwartek, gdyż analitycy przewidują obecnie obniżki stóp procentowych w kwietniu" - uważają eksperci EuroNews.
Kurs EUR/USD - 3 miesiące
Źródło: TradingView
