- W 3Q’23 Toya osiągnęła 186,7 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży i 20,0 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej.
- Wyniki są wyraźnie lepsze r/r, zbliżone do naszych prognoz.
- Przychody ze sprzedaży były nieco niższe w porównaniu z poprzednim kwartałem (-3%), ale wzrosły o 4% r/r.
- Marża brutto na sprzedaży wzrosła do 34,1%, najwyższego poziomu od 2Q’21. W poprawie marży pomogło umocnienie złotego do dolara i juana. Rotacja zapasów w spółkach z grupy wynosi 6-8 miesięcy, pozytywny efekt mocnego złotego powinien być widoczny również w następnych kwartałach.
- Koszty ogólnego zarządu utrzymują się pod kontrolą (+4% r/r), wyraźnie poniżej wzrostu płac w polskiej gospodarce. Koszty sprzedaży, mimo wzrostu sprzedaży, obniżyły się o 6% - w związku z uruchomieniem nowego centrum logistycznego w Chinach, Toya nie ponosi już kosztów wynajmu zewnętrznych powierzchni magazynowych.
- W związku z wyraźnym obniżeniem zadłużenia wyraźnie poprawiło się saldo na działalności finansowej: -0,6 mln zł w 3Q’23 vs –3,1 mln zł w 3Q’22.
- Na koniec 3Q’23 Toya miała 13,4 mln zł gotówki netto (z uwzględnieniem 21,2 mln zł z tytułu leasingu). Zadłużenie z tytułu kredytów bankowych wyniosło tysiąc złotych (w rachunku bieżącym). Na koniec 3Q’22 dług netto wynosił 69,2 mln zł.
- Przepływy z działalności operacyjnej w 3Q’23 wyniosły +45,5 mln zł, wyraźnie przekraczając EBITDA (29,8 mln zł). W poprawie przepływów pomaga dalsza redukcja zapasów: 296 mln zł na koniec 3Q’23 vs 317 mln zł na koniec 2Q’23 i 422 mln zł na koniec 3Q’22.
- W 4Q’23 spodziewamy się również dobrych wyników, zbliżonych do osiągniętych w 3Q’23.
Podtrzymujemy pozytywną opinię o spółce i prognozy na 2023 r. i 2024 r. zawarte w naszym ostatnim raporcie analitycznym z 7 września 2023 r.
Zobacz także: Glapiński dziś znów przemówi! O co chodzi z kolejną konferencją prezesa NBP?
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
