inwestowanie w akcje k2 holding

Cash flow i gotówka

- Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej -4,2mln PLN (wobec +4,4mln PLN przed rokiem)

- Capex 0,8mln PLN, płatności leasingowe 1,0mln PLN

- W konsekwencji zadłużenie netto na koniec kwartału wyniosło 0,6mln PLN

Segment software

- Wzrosty przychodów powiązane głównie z rozwojem współpracy z klientami pozyskanymi przed końcem 2021

- Na dynamikę przychodu pozytywnie wpłynęli klienci m.in. z sektora opieki zdrowotnej i branży finansowej

- Kilku nowych klientów pozyskanych w 1Q’22 w tym duża międzynarodowa firma leasingowa

Wpływ Oktawave na wyniki

- Wpływ grupy aktywów do zbycia na przychody po wyłączeniach 4,7mln PLN, EBIT -0,218, wynik netto -0,243mln PLN

✕

Komentarz:

Wyniki zgodne z szacunkowymi wartościami zaprezentowanymi wcześniej w maju, przy czym zysk netto o kilkanaście procent powyżej naszych szacunków dzięki pozytywnemu saldu na wyniku finansowym oraz nieco mniejszej niż zakładaliśmy kontrybucji mniejszości. W tabeli prezentujemy wyniki operacyjne przy założeniu że Oktawave jest nadal konsolidowany (a nie prezentowany jako działalność zaniechana). Jedynym segmentem ze stratą operacyjną był Cloud, natomiast mocno wypadł marketing (płasko r/r mimo niesprzyjającej sytuacji rynkowej i straty w PerfectBot), ale sądzimy, że w kolejnych okresach ten segment może pokazać już gorsze wyniki.

Odwrotnej trajektorii oczekujemy w Software, gdzie po spadku EBIT skor. o jedną trzecią w 1Q22 z wysokiej bazy i przy przychodach operacyjnych rosnących o 24% r/r, liczymy na poprawę wyniku w pozostałych kwartałach tego roku. In minus odbieramy przepływy pieniężne, w szczególności zmianę stanu należności o 5,6mln PLN, co stanowi prawie 10% kapitalizacji spółki.

Z drugiej strony lepsze warunki dla klientów mogły być istotne w kontekście pozyskiwania kontraktów, a dłuższe terminy płatności mogły skutkować nieco lepszą marżowością. Przy obecnej strukturze kapitału K2H czasowe inwestycje w kapitał pracujący nie zmieniają naszego postrzegania spółki, a według wyjaśnień w sprawozdaniu wyższa wartość należności „to sytuacja przejściowa wynikająca z uregulowania znacznych kwot należności po dacie bilansowej”. Dominik Niszcz

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego