Niższa od oczekiwań październikowa inflacja z USA wywołała prawdziwą kaskadę zdarzeń na rynkach finansowych. Rynkowe stopy mocno skorygowały się w dół, rynek akcji odbił wiedziony zwyżkami spółek wzrostowych, a notowania dolara zostały zepchnięte na nowe, lokalne minima. Ubiegły tydzień zakończyliśmy jednak wspienieniem prezesa Glapińskiego, które także dało nieco więcej do myślenia. Dzisiaj komentujemy obydwa wydarzenia, przypominamy też nasz czwartkowy tekst o możliwościach cięć w rządowych wydatkach. Najpierw jednak rzut oka na kalendarz.
Kalendarz najważniejszych danych i wydarzeń makroekonomicznych
Poniedziałek, 14.11.2022
O 13:00 NBP opublikuje Raport o inflacji, a wraz z nim szczegóły najnowszej projekcji. O 14:00 odbędzie się spotkanie z analitykami NBP w tym temacie. Zręby projekcji już znamy:
O 14:00 opublikowane zostaną również dane o bilansie płatniczym za wrzesień. Prognozujemy saldo obrotów bieżących w kwocie -3340 mln EUR (konsensus zakłada nieco mniejszy deficyt). Eksport naszym zdaniem wzrósł o 23,9% r/r. import 30,6% r/r.
W strefie euro zostaną opublikowane dane o produkcji przemysłowej we wrześniu.
Wtorek, 15.11.2022
Skoro 15. dzień miesiąca to czas na finalne dane o krajowej inflacji. Zgodnie ze wstępnym odczytem inflacja we wrześniu wyniosła 17,9% r/r. Nasz komentarz do tamtego odczytu można znaleźć tutaj.
GUS opublikuje również szybki szacunek PKB za III kw. W naszej ocenie można spodziewać się dynamiki PKB na poziomie 3,4% r/r. Nie poznamy jeszcze szczegółów - te spłyną wraz z końcem miesiąca.
Ponadto mnóstwo danych spłynie ze świata: produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna z Chin; inflacja z Francji i Hiszpanii, PKB z Japonii, Rumunii, Węgier, Słowacji i strefy euro; indeks ZEW z Niemiec i PPI z USA.
Środa, 16.11.2022
NBP opublikuje dane o inflacji bazowej. W oparciu o dane flash o inflacji szacujemy, że przyspieszyła ona z 10,7% do 11-11,1% r/r.
Będzie to też kolejny dzień z finalną inflacją (CPI z Wielkiej Brytanii, Włoch i Słowacji). W USA opublikowane zostaną wyniki sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej.
Czwartek, 17.11.2022
Znów dzień z inflacją. Tym razem opublikowane zostaną dane dla strefy euro (oczekiwane 10,7% r/r). Z USA natomiast spłyną dane z rynku nieruchomości (rozpoczęte budowy domów i pozwolenia na budowę), nowe rejestracje bezrobotnych i indeks Phily Fed.
Piątek, 18.11.2022
Danych z amerykańskiego rynku nieruchomości ciąg dalszy. Opublikowane zostaną dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym. Poznamy też indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board dla gospodarki USA.
