ile za bata

We wtorek polska waluta pozostawała pod presją w relacji do rynków bazowych. Ostatecznie jednak pod koniec sesji notowań EUR/PLN zbliżyły się do 4,67 a USD/PLN do 4,59

 

✕

 

O czym przeczytasz w tym artykule?

• Rynek stopy procentowej - Zbliżające się publikacje danych makroekonomicznych powinny oddziaływać pozytywnie na polskie papiery skarbowe.
• Rynek walutowy - Waluty CEE-3 tracą przy dalszych wzrostach cen gazu.

 

 

W ostatnich dniach waluty z krajów Europy Środkowo-Wschodniej należały do najsłabszych w przestrzeni rynków wschodzących. Na tym tle negatywnie wyróżniał się forint, gdyż kurs EUR/HUF rósł o około 1,5% w pobliże 406 (najwyżej w sierpniu). Sygnał do osłabienia węgierskiej waluty pojawił się wraz z publikacją komunikatu agencji S&P, która obniżyła perspektywę ratingową Węgier z neutralnej do negatywnej, utrzymując ocenę BBB. We wtorek negatywnie na notowania walut CEE-3 wpływał wzrost cen gazu, gdzie benchmark TTF kwotowany był nawet w okolicach 250 EUR/MWh (najwyżej od początku marca br.). Złoty i korona doświadczały podobnych tendencji przy braku istotnych wydarzeń lokalnych. Oczekujemy utrzymania par EUR/PLN oraz USD/PLN w odpowiednio w okolicach 4,70 oraz 4,60.

Zobacz też: Dlaczego ceny gazu ziemnego tak mocno wzrosły? Kto manipuluje rynkiem błękitnego paliwa?

 

✕

 

Para EUR/USD (po poniedziałkowym spadku) utrzymała się w pobliżu poziomu 1,0150. Dane instytutu ZEW nie wywarły negatywnej presji na euro pomimo niższego od oczekiwań odczytu nastrojów ekonomicznych (spadek do -55,3 pkt w sierpniu wobec oczekiwanego utrzymania -53,8 z lipca), jednak wpisują się w narrację globalnego spowolnienia gospodarczego. W środę uwagę rynku będą przyciągały minutes z lipcowego posiedzenia FOMC, które mogą dać wskazówki czy we wrześniu będziemy obserwować ruch stóp Fed ponownie o 75 pb w górę, czy dynamika spowolni do 50 pb na najbliższym spotkaniu.

 

✕

 

Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła wzrost krzywych dochodowości. Do osłabienia notowań polskich instrumentów przyczynić się mogły zarówno czynniki lokalne jak i globalne. W kraju okazało się, że lipcowa inflacja bazowa wzrosła nieco mocniej od oczekiwań, a przedstawiciele RPP sygnalizują jeszcze niewielką przestrzeń do dalszej podwyżki stóp procentowych. Z kolei na świecie przy braku wydarzeń widać było dominację wzrostów dochodowości obligacji.

Zobacz też: Zaczęła się wyraźna przecena polskiego złotego: inflacja bazowa w górę. Do tego dochodzi jeszcze jeden problem

 

✕

 

Najciekawszym wydarzeniem środowej sesji będzie publikacja wstępnych danych nt. PKB w II kw. 2022 r. w Europie. Powszechnie oczekiwane są wyraźnie słabsze wyniki niż w I kw., co szczególnie widoczne powinno być w krajach regionu CEE. Oczekiwania ekonomistów w przypadku odczytu w Polsce wahają się pomiędzy 5,1% a 7,0% r/r. Dla porównania w poprzednim kwartale było to 8,5%. Z kolei dla strefy euro prognozowane jest utrzymanie dynamiki wzrostu PKB w II kw. na poziomie 4,0% r/r. Sygnały wskazujące na postępujące spowolnienie koniunktury gospodarczej sprzyjają spadkom krzywych dochodowości w Europie. W tej sytuacji rentowności polskich 2-letnich papierów mogą trzymać się blisko 6,65%, a 10-letnich 5,55%. Przy obecnych niskich rentownościach obligacji w Europie zakładać można, że ewentualna reakcja rynku będzie ograniczona co do skali.

(O najnowszych danych GUS możesz przeczytać tutaj: PKB w Polsce 2022. Spadamy, recesja! Analitycy kompletnie przeszacowali siłę naszej gospodarki...)

 

✕

 

Istotne znaczenie dla inwestorów może mieć jeszcze wieczorna publikacja minutes z ostatniego posiedzenia Fed. Biorąc jednak pod uwagę, że od posiedzenia minęło dużo czasu i pojawiło się wiele nowych informacji z gospodarki, publikacja raczej nie zmieni oczekiwań inwestorów na kolejną podwyżkę stóp procentowych o 50-75 pb. we wrześniu. Patrząc na notowania, widać że wyceny instrumentów sygnalizują bardziej umiarkowaną decyzję.

 

✕

 

********

 

Kursy średnie walut obcych – tabela A.

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):

 

Tabela nr 158/A/NBP/2022 z dnia 2022-08-17

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.