Stopy procentowe w Polsce zostały ponownie obniżone, tym razem o 25 pb. Ceniony ekonomista w rozmowie z FXMAG określił obniżkę jako “umiarkowanie jastrzębią względem oczekiwań”. Według niego, “wielopoziomowe gierki” w naszym kraju mogą realnie wpływać na decyzje RPP.
- Ekonomista przypomniał, że inflacja w Polsce jest zaniżana, co może spowodować presję na wzrost cen w przyszłym roku
- Zwrócił również uwagę na chaos w komunikacji NBP
- Jakie jeszcze uwagi do polskich władz monetarnych ma ten ekspert?
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Stopy procentowe w dół: komentarz dr Wojciecha Świdra dla FXMAG
Przemysław Tabor, redaktor FXMAG: Jak określiłby Pan ostatnią obniżkę stopy procentowej przez RPP o 25 pb?
Dr Wojciech Świder (Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu, autor popularnego profilu na Instagramie):
Określiłbym podwyżkę jako “umiarkowanie jastrzębią względem oczekiwań”. Oczekiwania były takie, że NBP obniży stopy procentowe o 25 pb lub więcej. Z tego punktu widzenia, była ona dosyć “jastrzębia” względem konsensusu, ale nie powiedziałbym, że był to ogólnie jastrzębi ruch, mając na uwadzę cały kontekst.
Ostatnia obniżka była potężna. Teraz, mamy pewne zwolnienie. Zatem, istnieje szansa, że ruchy RPP w przyszłości nie będą tak gwałtowne, a inflację, która wynosi 8,2% uda się opanować.
Pamiętajmy, że inflacja w Polsce jest w pewien sposób zaniżona. Są pewne czynniki administracyjne, które trzymają ją na niższym poziomie. Przecież ceny gazu i prądu prawdopodobnie będą niedługo urynkowione, wróci też VAT na żywność.
Przemysław Tabor: Jak dużą rolę w przypadku tej decyzji RPP odegrała polityka wyborcza?
dr Wojciech Świder: Bardzo ciężko to ocenić. Trzeba by dysponować dokładnymi metodami, żeby wyizolować odpowiednie czynniki by stwierdzić na ile jest to decyzja związana z inflacją, a na ile z polityką.
Natomiast, poprzednia bardzo duża obniżka wydawała się mi dosyć mocno związana z polityką. Tym bardziej, że wcześniej NBP w swojej komunikacji nie wskazywał na to żeby tak dużej obniżki dokonać.
Ciężko ocenić czy to jakaś chęć zrobienia drobnej przysługi partii rządzącej czy po prostu tak wynika z oceny RPP, że inflacja spada, a stopy można obniżać.
Zobacz również: Dziwna reakcja kursu złotego po decyzji RPP. W tle odwołany briefing Ministra Finansów
“To wielopoziomowe gierki”
Przemysław Tabor: Czy kontynuacją tych dwóch obniżek będzie kolejna jeszcze w tym roku?
dr Wojciech Świder: Realna jest zarówno kontynuacja, jak i utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie. Komunikacja NBP jest bardzo chaotyczna, co powoduje naprawdę potężną dozę niepewności.
Uważam, że zarówno prawdopodobne jest utrzymanie stóp procentowych do końca roku, jak i dalsze ich podnoszenie.
Paradoksalnie, kierownictwo Rady będzie mogło chcieć po prostu pokazać, że to nie było wcale polityczne działanie i mimo, że będzie po wyborach, to obniżki nadal będą miały miejsce. Absolutnie nic by mnie już nie zdziwiło.
W Polsce mamy tak dziwną sytuację, że takie właśnie wielopoziomowe “gierki” moim zdaniem mogą realnie wpływać na decyzje NBP.
Przemysław Tabor: Czy inflacja wróci do celu Narodowego Banku Polskiego w 2024 roku?
dr Wojciech Świder: Zgodnie z ostatnią projekcją NBP inflacja do końca przyszłego roku nie wraca do celu. Przypominam, że tam założeniem było, że stopa referencyjna będzie na poziomie 6,75%. Teraz jest już o 1 punkt procentowy niższa.
Moim zdaniem nie wrócimy do do celu do końca przyszłego roku, choć chciałbym żeby tak było.
Przemysław Tabor: Czy miały miejsce jakieś interwencje walutowe na polskim złotym w dniu decyzji 4 października?
dr Wojciech Świder: Przy takim poziomie kursu sądzę, że nie. Kurs dolara do złotego jest teraz w okolicach 4,40 zł. To ani dużo, ani mało. Moim zdaniem NBP nie miał tutaj żadnego interesu, żeby interweniować.
Zobacz także: Stopy procentowe w Polsce w październiku - znamy decyzję RPP! Zobacz jak reaguje polski złoty
Kurs dolara do złotego w ciągu ostatnich 24 godzin - interwał 15-minutowy (5.10.2023)
Źródło: tradingview.com
Przemysław Tabor: Dziękuję za rozmowę.
Drogi Czytelniku!
Zapraszamy do wzięcia udziału w 21 edycji Ogólnopolskiego Badania Inwestorów (OBI) przeprowadzanego przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (SII). Wypełniając ankietę prosimy - nie zapomnij o FXMAG.pl!
