CFG s.a.

Komentarz BDM: Wyniki spółki za 3Q’22 na poziomie zysku EBIT są poniżej oczekiwań stąd odbieramy je negatywnie. Na poziomie przychodów CFG w omawianym okresie wypracował 1,7 mln PLN przychodów (-17,1% r/r), z czego 0,8 mln PLN to przychody ze sprzedaży (spadek o 22,6% r/r i to pomimo premiery „ACS” w 2Q’22, uważamy jednak, że może być on związany z brakiem płatności na produkcję gry „Stargate Timekeepers”) vs 1,0 mln PLN nasze oczekiwania. Na znaczące podbicie tej pozycji miała wpływ zamiana stanu produktów, która wyniosła blisko 0,9 mln PLN i okazała się znacząco wyższa od naszych prognoz. W omawianym okresie koszty operacyjne spadły r/r o 24,2% i wzrosły q/q o 4,8% do poziomu 1,5 mln PLN. Największy koszt jak zwykle wiąże się z produkcją gier – koszty usług obcych urosły r/r o 21,8% i q/q o 46,7% do 1,2 mln PLN, a wynagrodzenia spadły r/r o ok. 66,1% i 49,7% q/q do 0,3 mln PLN. Pomimo, iż spółka skupiała się na zmaksymalizowaniu wydajności zespołu produkcyjnego oraz optymalizacji produkcji, nie udało się ograniczyć najważniejszych pozycji kosztowych i są one znacząco powyżej naszych oczekiwań, co odbieramy negatywnie.

✕

Na poziomie EBITDA CFG wypracował zysk w wysokości 0,2 mln PLN (+237,8% r/r), EBIT wyniósł 0,2 mln PLN, (+355,4% r/r). W 3Q’22 za sprawą zysku z tytułu rozchodu aktywów finansowych spółka wypracowała 1,0 mln PLN salda finansowego (efekt umowy z PLW dotyczącej gry „Gnomepunk”), co przełożyło się na zysk netto na poziomie 1,1 mln PLN (vs +294,1% r/r). W 3Q’22 przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły -0,3 mln PLN (z czego -1,0 mln PLN dotyczyło działalności inwestycyjnej). Na koniec września’22 spółka posiadała 0,8 mln PLN środków pieniężnych, czyli 0,1 mln PLN mniej q/q. Spółka w dalszym ciągu skupia się na zmaksymalizowaniu wydajności zespołu produkcyjnego. Optymalizowane są etapy produkcji oraz zarządzanie zespołem.

✕

• Spółka w 3Q’22 wypracowała 1,7 mln PLN przychodów (-17,1% r/r), z czego 0,8 mln PLN z przychodów ze sprzedaży (-22,4% r/r, -34,6% q/q), za drugą część czyli 0,9 mln PLN odpowiadała zamiana stanu produktów (-11,0% r/r i vs -0,1 mln PLN w 2Q’22).
• W omawianym okresie koszty operacyjne spadły r/r o 24,2% i wzrosły q/q o 4,8% do poziomu 1,5 mln PLN. Największy koszt jak zwykle wiąże się z produkcją gier – koszty usług obcych urosły r/r o 21,8% i q/q o 46,7% do 1,2 mln PLN, a wynagrodzenia spadły r/r o ok. 66,1% i 49,7 q/q o do 0,3 mln PLN.
• Na poziomie EBITDA spółka wypracowała zysk w wysokości 0,2 mln PLN (+237,8% r/r), EBIT wyniósł 0,2 mln PLN, (+355,4% r/r).
• W 3Q’22 za sprawą zysku z tytułu rozchodu aktywów finansowych spółka wypracowała 1,0 mln PLN salda finansowego, co przełożyło się na zysk netto na poziomie 1,1 mln PLN (vs +294,1% r/r).
• Na przestrzeni minionego kwartału „produkty i półprodukty w toku” spadły q/q o 1,5 mln PLN do poziomu 3,2 mln PLN, a „produkty gotowe” spadły o 0,1 mln PLN do 1,7 mln PLN.
• W 3Q’22 przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły -0,3 mln PLN (z czego -1,0 mln PLN dotyczyło działalności inwestycyjnej). Na koniec września’22 spółka posiadała 0,8 mln PLN środków pieniężnych, czyli 0,1 mln PLN mniej q/q.
• Na koniec września’22 w CreativeForge Games, w przeliczeniu na pełne etaty nie było osób zatrudnionych na podstawie umowy o pracę, natomiast CFG zatrudniał 11 osób na podstawie umów cywilnoprawnych oraz jedną osobę z Zarządu zatrudnioną z tyt. powołania. Łącznie w grupie w przeliczeniu na pełne etaty, nie zatrudniano osób na podstawie umowy o pracę, 3 osoby zatrudniano z tyt. powołania oraz 37 osób na podstawie umów cywilnoprawnych.
• 5 września 2022 r. został podpisany aneks nr 2 do umowy wydawniczej z dnia 1 lipca 2021 r. dotyczącej gry pt. Gnomepunk, na mocy którego nowym wydawcą niniejszego tytułu został PlayWay. CFG zdecydował o przekazaniu roli wydawcy do ww. gry z uwagi na potrzebę skupienia swoich zasobów na innych produkcjach, istotniejszych z punktu widzenia spółki. PlayWay pokrył całość dotychczasowych kosztów poniesionych przez CFG.
• Deadwater Sallon - na początku minionego kwartału przedstawiono graczom grę. Tytuł ten został przyjęty z dobrymi ocenami, a developer już pracuje nad kolejną produkcją, dla której wydawcą również będzie CFG.
• Handyman Corporation - 3Q’22 to intensywna praca nad wydaniem gry, która będzie miała swoją premierę już niedługo, tj. 30 listopada 2022 r. CFG jest bardzo zadowolona z efektów ww. prac.
• MyHotel – gra znajduje się już w pełnej produkcji. W dalszym ciągu na bieżąco usuwane są błędy oraz elementy zaniżające wydajność. Produkcja nie jest zagrożona. Trwają również analizy badające kierunek, w którym powinien pójść marketing gry oraz szukane jest odpowiednie okno wydawnicze, by zmaksymalizować zyski premierowe.
• Oprócz wyżej wymienionych gier, w produkcji są tytuły takie jak: Blacksmith Simulator, Beer Factory, Colonize , Black Gold oraz House Flipper City, Builders of Greece. Każda z tych gier jest już na zaawansowanym etapie produkcyjnym i każda z nich ma duży potencjał na sukces.
• Spółka w dalszym ciągu skupia się na zmaksymalizowaniu wydajności zespołu produkcyjnego. Optymalizowane są etapy produkcji oraz zarządzanie zespołem. Utworzono odpowiednie procedury mające na celu szybsze identyfikowanie potencjalnych błędów związanych z dodawaniem do gier nowych funkcji oraz mechanik, przy czym jednocześnie usprawniono system raportowania błędów oraz ich identyfikacji, a co za tym idzie, szybsze usuwanie nieprawidłowości przez zespoły testerskie. Już teraz CFG widzi, iż zastosowane usprawnienia pozytywnie wpływają na działalność deweloperską.

✕

✕

✕

✕

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego