amerykańskie i niemieckie obligacje

€/US$:

Ubiegły tydzień przyniósł poprawę nastrojów na rynkach

Inwestorzy z optymizmem przyjęli zapowiedz Rosji o deeskalacji działań militarnych na zachodniej i środkowej Ukrainie, choć np. Stany Zjednoczone informowały, że jest to tylko przegrupowanie wojsk przed kolejną ofensywą na wschodzie. Kurs €/US$ na fali optymizmu z 1,10 dotarł ponad 1,11. Pod koniec tygodnia wrócił jednak do 1,1050 za sprawą oczekiwań na podwyżki stóp Fed.

Zobacz także: Kursy walutowe: zapowiada się ogromna zmienność na euro, dolarze i złotym?

✕

Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy (payrolls) potwierdzają bardzo mocny popyt na pracowników oraz presję płacową. Wspiera to scenariusz przyspieszenia zacieśnienia polityki Fed (po 50pb podwyżek na najbliższych trzech posiedzeniach). W tym samym kierunku oddziałują komentarze analityków rynku surowcowego, sugerujące, że uwolnienie części rezerwy ropy przez USA wpłynie na ceny surowca tylko na krótko. Dlatego w tym tygodniu spodziewamy się stabilizacji pary €/US$ przy 1,10.

✕

W 2kw22 liczymy na stabilizację lub spadek €/US$ do 1,08

Nawet jeżeli poprawa nastrojów na rynkach okaże się trwała, a wojna przejdzie do bardziej regionalnego konfliktu albo zakończy się, to jej konsekwencje gospodarcze (np. duża część sankcji) będą długoterminowe, szczególnie dla Europy. Co więcej, polityka pieniężna głównych banków centralnych nie wskazuje na osłabienie dolara. Obserwujemy wyraźne zaostrzenie retoryki Fed, który przygotowuje rynek na bardziej zdecydowany cykl podwyżek stóp i jest gotowy walczyć z inflacją nawet kosztem koniunktury. Z kolei ryzyko osłabienia koniunktury w Europie hamuje gotowość EBC do podwyżek mimo wysokiej inflacji.

Zobacz także: Zobacz, po ile dziś jeden funt, frank, jen, euro, dolar, korona, forint

✕