Budżet sektora instytucji rządowych i samorządowych z nadwyżką w 3Q21. Sejm uchwalił ustawy Tarczy Antyinflacyjnej 2.0
Deficyt sektora rządowego i samorządowego po trzech kwartałach 2021 r. wyniósł PLN3,2mld. W ujęciu 12-miesięcznym deficyt wyniósł 1,9%PKB, a w samym trzecim kwartale ubiegłego roku odnotowano nadwyżkę w wysokości PLN2,6mld.
Sejm uchwalił ustawę obniżającą do zera VAT na żywność, nawozy i gaz, do 5% na ciepło oraz do 8% na paliwa. Ustawa wchodzi w życie 1 lutego. Łączny spadek dochodów budżetu z tytułu niższych stawek VAT oszacowano na ok. PLN11,6mld. Czasowe obniżki podatków pośrednich nie eliminują źródeł inflacji, a jedynie oddalają w czasie wzrost cen. W efekcie lokalny szczyt inflacji przesuwa się na sierpień, a okres podwyższonej inflacji wydłuża się w czasie.
Dziś szczegółowe dane o inflacji CPI w grudniu
Dziś poznamy szczegółowe dane dotyczące grudniowej inflacji CPI, która według wstępnego szacunku GUS wyniosła 8,6% r/r. W szczególności ujawnione zostaną czynniki stojące za szacowanym przez nas wzrostem inflacji bazowej. Nie można także wykluczyć korekty cen paliw, które zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami GUS wzrosły o 0,2% m/m, pomimo obniżki stawek akcyzy od benzyn i oleju napędowego po 20 grudnia.
NBP: handel towarami na podwyższonych obrotach w listopadzie i pierwszy od 2 lat deficyt na rachunku obrotów bieżących w ujęciu 12-miesięcznym
Deficyt w obrotach bieżących wyniósł w listopadzie €1,1mld – o około €0,3mld lepiej od konsensusu i naszej prognozy (€1,4mld). Wynik ten był wypadkową ujemnego salda towarowego €0,6mld i tradycyjne: pokaźnej nadwyżki w usługach (prawie €2,0mld), i równie wysokiego deficytu w dochodach pierwotnych (€2,1mld) oraz deficytu w obrotach wtórnych €0,3mld. Różnica między roczną dynamiką importu towarów (29%) a dynamiką eksportu (14%) powiększyła się z 11,2pp w październiku do 14,8pp w listopadzie.
Wysokie obroty towarowe w listopadzie są spójne z wcześniejszymi danymi o produkcji przemysłowej w Polsce w branżach eksportowych i w Niemczech. Rachunki za import rosną z powodu odbicia popytu krajowego (stąd m.in. silny wzrost importu samochodów osobowych) oraz wysokich cen surowców energetycznych w Europie, w szczególności eksplodujących cen gazu ziemnego. Możliwości ekspansji eksportu ogranicza dostępność komponentów i chipów na rynkach globalnych, stąd słaba sprzedaż samochodów i części. Eksplozja cen gazu w Europie Zachodniej czasowo umożliwia wyższy eksport energii elektrycznej opartej na węglu. Według komunikatu NBP w eksporcie także silnie wzrosły takiej pozycje jak koks, miedź rafinowana, komputery i akumulatory elektryczne.
Po rewizji kwartalnych danych bilansu płatniczego, deficyt na rachunku obrotów bieżących w ujęciu 12-miesięcznym, pojawił się dopiero w listopadzie (-0,2%PKB). Wstępne dane wskazywały, że nastąpiło to już miesiąc wcześniej, po raz pierwszy od 2 lat. Niemniej jednak, w ciągu niespełna roku nastąpiło pogorszenie tego salda o ponad 3% PKB - w grudniu 2020 zarejestrowano nadwyżkę 2,9%PKB. 4kw21 będzie kolejnym kwartałem z ujemnym wkładem eksportu netto do wzrostu PKB.
Wczorajsze dane są neutralne dla notowań złotego, które w ostatnich tygodniach są uzależnione gównie od decyzji RPP i oczekiwań na podwyżki stóp procentowych. W trudnym otoczeniu zewnętrznym, stan bliski równowagi na rachunku obrotów bieżących jest zadawalający, choć można oczekiwać jego stopniowego pogorszenia w 2022.
MF: Po przetargu zamiany potrzeby na 2022 sfinansowane w 48%.
Na wczorajszym przetargu zamiany Ministerstwo Finansów sprzedało papiery OK0724, WZ1126, PS0527, WZ1131 i DS0432 za PLN4,1mld i odkupiło za PLN3,9mld. Po przetargu zamiany obligacji stopień sfinansowania potrzeb pożyczkowych na 2022 wynosi ok. 48%.
