- Kurs €/US$ utrzymał się wczoraj w trendzie bocznym, lekko ponad 1,06. Próby umocnienia dolara nie powiodły się chociaż opublikowane wczoraj dane o inflacji PPI w USA zaskoczyły zdecydowanie po wyższej stronie, a minutes FOMC potwierdziły, że Komitet chce utrzymać wysokie stopy na dłużej (więcej w wiadomościach zagranicznych). Para €/PLN kontynuowała natomiast spadek z 4,54 do 4,52. Od szczytu kurs cofnął się już około 15 groszy. Inwestorzy prawdopodobnie liczą na relatywnie szybki dostęp do środków z KPO po wyborach i chcą co najmniej zredukować pozycje na osłabienie PLN.
- Na bazowych rynkach długu nadal trwało wczoraj spłaszczenie krzywych. Rentowności amerykańskich i niemieckich 10latek spadły prawie 10pb, na krótkim końcu do dużych zmian nie doszło. To prawdopodobnie odzwierciedla ryzyko eskalacji konfliktu w Izraelu na inne państwa Bliskiego Wschodu. W przypadku SPW miało miejsce dalsze umocnienie skoncentrowane na długim końcu – 2latka zyskała okolo3pb, ale 10latka już 13pb. Prawdopodobnie widzimy jakiś napływ zagranicznego kapitału na rynek m.in. w nadziej na szybki dostęp do KPO po wyborach.
Rynki długu obawiają się eskalacji na Bliskim Wschodzie. SPW coraz mocniejsze
- Rynki długu wyceniają ryzyko eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie mocniej niż np. waluty. To może nie zmienić się przed weekendem, inwestorzy będą raczej domykać pozycje na wzrost rentowności, obawiając się eskalacji napięć w dni bez handlu. Sugeruje to, że długie papiery będą przed weekendem nadal zyskiwać, a co najmniej ustabilizują się. Na spadki rentowności na krótkim końcu raczej nie pozwolą m.in. publikowane dziś dane o CPI z USA.
- Do końca tygodnia spodziewamy się dalszych spadków rentowności SPW, skoncentrowanych na długim końcu. Sytuacja na rynkach bazowych jest wspierająca, a umacniający się złoty wspiera napływ inwestorów zagranicznych na SPW. Inwestorzy prawdopodobnie liczą też, że po wyborach Polska szybko uzyska dostęp do KPO, co pomoże w sfinansowaniu bardzo wysokich potrzeb pożyczkowych na 2024.
- Uważamy jednak, że stromienie krzywej SPW pozostanie dominującym scenariuszem na przełom roku. RPP najprawdopodobniej będzie kontynuować obniżki stóp, wzmacniając krótki koniec. Z kolei wycenom długiego końca mogą ciążyć wysokie podaże SPW w 4kw23 - tegoroczne potrzeby pożyczkowe są już sfinansowane, ale spodziewamy się dużego prefinansowania wysokich potrzeb pożyczkowych na przyszły rok. Przy niepewnym dostępie do KPO, budzi to obawy o krajowy rating.
Zobacz także: Czy dane o inflacji w USA wstrząsną kursem eurodolara (EUR/USD)?
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję