Jeszcze kilkadziesiąt lat temu wizja jednolitego rynku unijnego, wolnego przepływu osób i zunifikowanego sektora finansowego była marzeniem. Mimo, że państwom członkowskim i organom unijnym udało się stworzyć wspólny paszport dla podmiotów na europejskim rynku finansowym (np. dyrektywa MIFID), to dziś coraz więcej krajowych regulatorów działa na własną rękę, szukając „suwerenności”.
Będąc brokerem lub innym podmiotem finansowym działającym na terenie UE, wystarczy posiadać licencję jednego z krajowych regulatorów. Jest to tzw. unijny paszport dla sektora finansowego, który pozwala na oferowanie usług w całym obszarze UE. Problemy z unijnym paszportem zaczną się w momencie, kiedy Wielka Brytania odejdzie z UE. Po Brexicie borkerzy FX będa musieli ubiegać się o pozwlenia poszczególnych krajowych regulatorów, na terenie państw, w których będą chcieli świadczyć usługi.
Podjęta w 2004 roku dyrektywa MIFID stoi na straży rynku instrumentów finansowych oraz inwestorów europejskich. To na jej podwalinach prawnych funkcjonują krajowi regulatorzy rynków finansowych. Idea swobodnego i zunifikowanego rynku finansowego w UE, miała zmniejszyć koszty usług oferowanych m.in. przez brokerów. Rzeczywistość ostatnimi czasy dała o sobie znać, a idea, choć ma moc prawną (w postaci dyrektywy), coraz częściej jest jedynie zamysłem. Dlaczego?
Regulacje prawne na europejskim rynku Forex z końcem 2016 roku i początkiem 2017 uległy licznym modyfikacjom i nowelizacjom. Mowa tu nie o zmianach wprowadzanych przez Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA). Chodzi o pojedynczych, krajowych regulatorów rynku finansowego. Organy te stają się coraz bardziej niezależne i wydają nowe rozporządzenia i dyrektywy na terenie swoich państw. Przykładów jest wiele. Ostatnio hiszpański regulator (Comisión Nacional del Mercado de Valores) wydał szczegółowe wytyczne dla brokerów rynku Forex i opcji binarnych. Również brytyjski FCA wprowadził zmiany dotyczące ograniczenia dźwigni finansowej dla klientów detalicznych. Nie zapominajmy także o rynku cypryjskim, którego regulator jeszcze parę miesięcy temu wydawał się najbardziej liberalnym i mało restrykcyjnym. CySEC wydał szczegółowy komunikat o ograniczeniu 9 schematów promocyjnych bonusów na Forex.
Obecnie mamy do czynienia z licznymi zmianami i modyfikacjami regulacji dotyczących rynku Forex. Nie ulega wątpliwości, że tak ogólnodostępny rynek wymaga struktury prawnej. Jednak w momencie, gdy każde państwo na terenie UE ustanawia zróżnicowane ramy prawne, to wówczas jaki sens ma funkcjonowanie unijnego paszportu? Traderzy detaliczni nie stanowią grupy prawników, którzy na bieżąco śledzą i interpretują prawo każdego z 27 państw UE. Poszczególni regulatorzy krajowi, jak i ESMA, mają dbać o interesy inwestorów, ale także o transparentność rynków finansowych. Teraz główną rolą tych organów jest informowanie i interpretowanie prawa, by przeciętny trader nie zagubił się w gąszczu dyrektyw, rozporządzeń i nowelizacji.
