Rynek walutowy i stopy procentowej
Środa przyniosła stabilizację złotego do euro i jego umocnienie względem dolara, kurs EUR/PLN kończył dzień w pobliżu 4,2750, a USD/PLN spadł do okolic 3,86. Na bazowych rynkach FX kurs EUR/USD podniósł się w pobliże 1,1080.
We wtorek nastroje inwestorów, szczególnie na rynkach kapitałowych i towarowych (energii oraz metali) pozostawały słabe, a generalnie wyższe od oczekiwań ekonomistów odczyty sierpniowych indeksów PMI dla usług z Europy oraz inflacji PPI w strefie euro spowodowały tylko nieznaczną aprecjację euro. Większy wpływ na rynki miały odczyty makro ze Stanów Zjednoczonych za lipiec br. (raport JOLTS oraz dane o zamówieniach w przemyśle), które wskazały na słabnięcie amerykańskiego rynku pracy oraz na wyższą aktywność w przemyśle. Inwestorzy skupili się na słabszych danych z rynku pracy, co nieznacznie zwiększyło wyceny mocniejszych obniżek stóp Fed, a to przełożyło się na słabszego globalnie dolara. Złoty nie reagował natomiast na czynniki lokalne czyli wrześniowe posiedzenie RPP, Rada nie zmieniła stóp procentowych, a komunikat nie zawierał gołębich akcentów. Skutkiem ww. czynników było umocnienie złotego względem USD, a na rynkach bazowych FX mocniejsze odbicie kursu EUR/USD od wsparć znajdujących się w pobliżu 1,1050.
W czwartek, to ponownie odczyty makro z USA i Europy (patrz kalendarium) zdeterminują naszym zdaniem nastroje na bazowych rynkach FX, a lokalnie inwestorzy zwracać będą także uwagę na konferencję A. Glapińskiego, która być może przyniesie więcej informacji na temat przyszłej ścieżki stóp NBP. Naszym zdaniem czwartkowe przesunięcia zarówno na lokalnym jak i bazowych rynkach FX wskazują, że korekty trwające od 26 sierpnia br. mogły ulec zakończeniu, co w perspektywie kolejnych dni wspierałoby nieco mocniejszego złotego i słabszego globalnie dolara.
Na rynkach stopy procentowej w środę rentowności obligacji skarbowych kontynuowały spadki. W Niemczech sięgnęły one ok. 6-7 pb., w USA ok. 8-12 pb., a w Polsce 6-9 pb.
Słabe nastroje na rynkach kapitałowych ale i rynkach metali oraz energii w pierwszej części środowej sesji podtrzymywały trendy rynków FI z wtorku. Po południu trend ten otrzymał dodatkowe wsparcie z wyraźnie słabszych od oczekiwań ekonomistów danych z amerykańskiego rynku pracy, gdzie w lipcu br. liczba wakatów spadła do najniższych poziomów od odczytów za styczeń 2021 roku, a dodatkowo zrewidowano w dół dane za czerwiec br. To, w świetle narracji prezesa J. Powella z tegorocznego przemówienia z Jackson Hole, podsyciło rynkowe oczekiwania na agresywną ścieżkę obniżek stóp procentowych Fed i sprowadziło np. rentowności 10-cio letnich obligacji USA w okolice lokalnych minimów z drugiej połowy sierpnia br. Zachowanie obligacji amerykańskich wspierało analogiczny trend na papierach z Europy, w tym na polskich SPW, pomimo, że odczyty indeksów PMI oraz inflacji PPI ze strefy euro były wyższe od oczekiwań ekonomistów, a komunikat po posiedzeniu RPP nie dostarczył gołębiego przekazu.
Czwartek przyniesie kolejną paczkę odczytów makro z rynków bazowych, rynek raczej ponownie skupi się na danych z USA, gdzie opublikowane zostaną dwa raporty z rynku pracy (patrz kalendarium) oraz dane o sierpniowej aktywności gospodarczej w usługach. Zakładając zakończenie korekcyjnych wzrostów rentowności na bazowych rynkach FI (o czym pisaliśmy w środowym Dzienniku), widzimy przestrzeń do kontynuacji spadków rentowności obligacji skarbowych z głównych parkietów ale i krajowych SPW, z których te ostatnie w tenorach 5- i 10-letnich mogą kierować się odpowiednio w pobliże 5,05 % i 5,25%.
Wykres dnia: RPP po raz dziesiąty z rzędu pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a towarzyszący decyzji komunikat nie zasygnalizował możliwości zmian w polityce pieniężnej w nadchodzących miesiącach.
Źródło: Refinitiv
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję