- Produkcja przemysłowa w USA w sierpniu wzrosła w sierpniu o 0,4%m/m powyżej konsensusu 0,1%, lecz wolniej niż 0,7% w lipcu, dodatkowo po korekcie w dół z 1,0%. Wzrost przetwórstwa przemysłowego o 0,1%m/m był zgodny z oczekiwaniami, lecz zwolnił z 0,4%, po korekcie w dół z 0,5%. W sierpniu amerykańskie firmy wykorzystywały 79,9% swoich mocy produkcyjnych w porównaniu z 79,5% w lipcu.
- Światełkiem w tunelu może być lepszy odczyt indeksu aktywności wytwórczej za wrzesień w stanie Nowy Jork (+1,9pkt., wyraźnie powyżej konsensusu -10pkt. oraz odczytu za sierpień -19pkt.). Zobaczymy czy wstępny PMI w piątek będzie równie optymistyczny.
USA: Konsumenci w dobrych nastrojach, ale gorszych niż miesiąc wcześniej. Spadek oczekiwań inflacyjnych
- Indeks nastrojów amerykańskich konsumentów według Uniwersytetu Michigan wyniósł 67,7pkt., lekko poniżej oczekiwań 69,0pkt. i poniżej 69,5pkt. w sierpniu. Co ciekawe, komponent oczekiwań nieznacznie się poprawił (66,3pkt. w porównaniu z 65,5pkt. miesiąc wcześniej), ale nie skompensował głębokiego tąpnięcia w komponencie ocen sytuacji bieżącej (69,8pkt. w sierpniu po 75,7pkt. w lipcu). Pogorszenie można wiązać z wyraźnym wzrostem cen paliw w sierpniu po zwyżkach cen ropy naftowej na świecie.
- Wciąż dobre nastroje konsumentów amerykańskich mogą wynikać ze spadku oczekiwań inflacyjnych, wyraźnie poniżej konsensusu. Oczekiwana inflacja za rok kształtuje się obecnie na poziomie 3,1% (konsensus i poprzednia wartość 3,5%), natomiast w horyzoncie 5-10 lat: 2,7% (konsensus i poprzednia wartość 3,0%).
Chiny: Pozytywne dane o aktywności tj. sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa w sierpniu
- Sprzedaż detaliczna wzrosła o 7%r/r w ujęciu skumulowanym od początku roku (YTD), lekko powyżej konsensusu 6,8%, lecz słabiej niż 7,3% miesiąc wcześniej. W podobnym ujęciu, produkcja przemysłowa wzrosła w sierpniu o 3,9%r/r przy konsensusie i poprzednim odczycie na poziomie 3,8%.
- Ludowy Bank Chin utrzymał stopy procentowe na niezmienionym (niskim) poziomie. Stopa procentowa kredytów 1-rocznych wynosi obecnie 2,50%, na poprzednim posiedzeniu została obniżona jednak o 15pb.
- Mocniejsze dane z Chin razem z wcześniejszym odbiciem indeksów PMI oznaczają, że ryzyko twardego lądowania tamtejszej gospodarki spada, a to powinno z czasem wesprzeć europejski przemysł.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: Fed utrzyma stopy, banki europejskie podniosą stopy: BoE, banki skandynawskie. Punktem uwagi w Eurolandzie będzie piątkowy PMI za wrzesień
- Głównym wydarzeniem tego tygodnia będzie decyzja amerykańskiego Fed w środę, ale o stopach procentowych zdecydują także banki centralne w innych krajach: Wielkiej Brytanii, Szwajcarii, Szwecji, Norwegii, Turcji, Japonii, Chin i Brazylii. O ile Fed raczej nie zmieni stóp, które w naszej ocenie osiągnęły już poziom docelowy, to pozostałe banki centralne mogą podnieść stopy (np. BoE i banki skandynawskie). W Azji Bank Japonii utrzyma stopy, ale można spodziewać się jastrzębich akcentów w związku ze słabością jena, która wzmacnia inflacyjny impuls z wysokich cen ropy. Stopy mogą obniżyć Brazylia i Chiny.
- Choć Fed nie zaskoczy rynków swoją decyzją, to otwarty pozostaje ton komunikacji towarzyszący aktualizacji prognoz makroekonomicznych oraz przewidywanej ścieżce stóp procentowych przez członków FOMC. Spodziewamy się, że dot-plot będzie odzwierciedlał jeszcze jedną podwyżkę.
- W piątek poznamy wstępne odczyty PMI za wrzesień dla przemysłu i usług w Europie Zachodniej i USA. Nie spodziewamy się jednak istotnych zmian trendów (słaba koniunktura w przemyśle, przyzwoita lecz pogarszająca się koniunktura w usługach). Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: indeks rynku nieruchomości NAHB za wrzesień, wystąpienie przedstawiciela EBC (de Guindos),
- Wtorek: pozwolenia na budowę domów w USA i rozpoczęte budowy w sierpniu, finalny odczyt inflacji konsumenckiej HICP w strefie euro za wrzesień (wstępnie 5,3%r/r, tak jak w lipcu),
- Środa: decyzja FOMC ws. stóp procentowych (nasza prognoza: brak zmian przedziału stóp 5,25-5,50%) i aktualizacja prognoz makroekonomicznych, możliwy kolejny niewielki wzrost prognoz stopy docelowej, inflacja producencka PPI w Niemczech za sierpień, decyzja banku centralnego Brazylii ws. stóp procentowych,
- Czwartek: decyzje banków centralnych w sprawie stóp procentowych – Wielka Brytania (prognozujemy podwyżkę stopy referencyjnej o 25pb do 5,50%), Szwajcaria (zakładamy brak zmian), Szwecja (zakładamy podwyżkę o 25pb do 4,0%), Norwegia (zakładamy podwyżkę o 25pb do 4,25%), Turcja; wystąpienie prezes EBC C. Lagarde, dane z USA za sierpień: Conference Board i sprzedaż domów na rynku wtórnym,
- Piątek: decyzja BoJ ws. stóp procentowych, wstępnie PMI dla przemysłu i usług za wrzesień dla Europy Zachodniej i USA. Dla Niemiec spodziewamy się dalszego, choć niewielkiego pogorszenia PMI w przemyśle do 38,6pkt. z 39,1pkt. w sierpniu oraz w usługach do 46,5pkt. z 47,3% miesiąc wcześniej. Ostatnie informacje o przerwach w produkcji w wiodącym koncernie motoryzacyjnym w Niemczech nie rokują pozytywnie.
Zobacz także: Ta decyzja może namieszać. W tym tygodniu będzie się działo na rynkach
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję