- Zgodnie z oczekiwaniami RPP utrzymała stopy procentowe bez zmian. W komunikacie Rada przyznaje, że ożywienie koniunktury ma miejsce, ale jest co do tego nieco mniej przekonana niż w grudniu. Oczekuje znacznego spadku inflacji w nadchodzących miesiącach, ale w mniejszej skali w przypadku spadku inflacji bazowej. Ścieżka inflacji CPI w kolejnych miesiącach będzie obarczona wieloma ryzykami, m.in. proinflacyjnego działania poluzowania fiskalnego, decyzji regulacyjnych oraz (niepewnego co do skali) przyspieszenia wzrostu PKB. Jednocześnie silny złoty będzie działał w kierunku obniżenia inflacji.
- Ton komunikatu oceniamy jako wyważony i neutralny, ale nieznacznie bardziej gołębi niż miesiąc temu. Wciąż jednak ton komunikatu nie wskazuje, aby RPP była gotowa do ponad 100pb cięć, które rynek wycenia do końca 2024 roku.
- RPP nie jest zaniepokojona umocnieniem PLN, bo zauważa, że jest ono zgodne z fundamentami.
- Wciąż kluczowe znaczenie ma dzisiejsza konferencja prezesa A. Glapińskiego, (15:00) na której spodziewamy się usłyszeć bardziej „technokratyczny” ton niż wcześniej. Ponownie wymowa konferencji nie będzie wskazywała iż RPP jest gotowa na cięcia o 100pb do końca 2024, które wycenia krzywa dochodowości oraz kolejne około 175pb w 2025.
- Przed końcem roku Rada odeszła od swojego ultra łagodnego nastawienia. Tymczasem poza Polską zmiany w podejściu banków centralnych wyglądają dokładnie odwrotnie. Cykl obniżek wkrótce rozpocznie się w USA i Eurolandzie. Już rozpoczął się w Czechach.
- Inflacja na świecie mocno spada, zarówno bazowa jak i ceny surowców. Krótkoterminowo inflacja w Polsce może spaść nawet poniżej 3,5%, ale w 2poł24 ponownie wzrośnie, po częściowym uwolnieniu cen energii i przywróceniu VAT na żywność. Także wysokie tempo płac powoduje, że dezinflacja w Polsce wygląda mniej przekonująca niż w innych krajach, zwłaszcza w średniej perspektywie.
- Jak w tej sytuacji zachowa się RPP? Przy oczekiwanej skali poluzowania w USA (150pb), Eurolandzie (75pb) i regionie (Węgry prawie 400pb, Czechy 300pb), gdyby NBP utrzymywał stopy bez zmian, skutkowałoby to dużym umocnieniem PLN. Dlatego zakładamy obniżki o 25-50pb w 2024 roku. Najbliższe istotne posiedzenie będzie miało miejsce w marcu, kiedy poznamy nową projekcję, ale niekoniecznie cięcia stóp mogą mieć miejsce w tym miesiącu.
Najbliższe posiedzenie Sejmu przełożone, ale parlament zdąży z budżetem – D. Tusk
- Marszałek sejmu S. Hołownia zadecydował o przełożeniu zaplanowanego na 10-11 stycznia pierwszego posiedzenia Sejmu w tym roku na 16-17 stycznia. Z kolei zaplanowane na 12 stycznia drugie posiedzenie odbędzie się 18 stycznia. Premier D. Tusk zapewnił, że Parlament zdąży z uchwaleniem ustawy budżetowej na 2024 i wyśle ją do podpisu Prezydenta w terminach wyznaczonych przez przepisy prawa.
Zobacz także: Tyle zapłacisz za benzynę w Polsce 2024! Zobacz, ile kosztuje paliwo dzisiaj – 10.01.2024 r
MF: Sfinansowano ok. 31% potrzeb pożyczkowych na 2024
- Stopień sfinansowania potrzeb pożyczkowych brutto w 2024 wg projektu ustawy budżetowej wynosi ok. 31% - poinformowało Ministerstw Finansów (MF). Oprócz prefinansowania przyczyniła się do tego aktywna polityka emisyjna resortu w pierwszych dniach tego roku. W czwartek 4 stycznia MF wyemitowało długoterminowe euroobligacje o wartości €3,75mld, a dzień później na aukcji sprzedano POLGBs za PLN8,8mld.
- Na koniec 2023 na rachunkach budżetowych znajdowało się PLN98,8mld – poinformowało MF. W 2024 do wykupu pozostaje dług o wartości nominalnej PLN166,1mld.
