Sprzedaż detaliczna w VI
- Pierwszym sygnałem wskazującym, że konsumpcja jest blisko dna są dane o sprzedaży detaliczna towarów, która spadła w czerwcu o 4,7%r/r (ING: -5,5%; konsensus: -5,0%), po spadku o 6,8% r/r w maju. Ale dane odsezonowane wskazują na wzrost sprzedaży o 0,6%m/m, po spadku o ponad 1% w maju. Trend spadkowy utrzymuje natomiast implikowany deflator sprzedaży detalicznej, który obniżył się do 7,1%r/r z 9,2%r/r w maju.
Perspektywy PKB w 2poł23
- Znamy pełne dane miesięczne za 2kw23. Tempo produkcji przemysłowej, budowlanej i sprzedaży detalicznej r/r były niższe niż w 1kw23. Sugeruje to, że tempo PKB w 2kw23 było zbliżone do -0,3%r/r z 1kw23. Prawdopodobnie pogłębiła się skala spadku konsumpcji. Obok taniejących surowców energetycznych, to jeden z głównych czynników dezinflacji.
- Krajowa gospodarka najprawdopodobniej osiągnęła dno cyklu w 1pol23 i w 2poł23 powinniśmy obserwować pewną poprawę, ale powolną. Kluczowy jest spadek inflacji i odbudowa realnej siły nabywczej konsumentów. Poprawia się też saldo wymiany z zagranicą. W całym 2023 nadal liczymy na wzrost PKB około 1% z ryzykiem w dół.
- Zastanawiamy się czy gospodarka europejska (i polski eksport) w 2poł23 będą tak słabe jak pokazują lipcowe PMI z Eurolandu, czy przeciwnie mocna poprawa dochodów gospodarstw domowych w tej gospodarce i wygasanie szoków z przełomu 22-23 pozwolą uniknąć recesji w Eurolandzie, w 2poł23. To ważne dla utrzymania dodatniego wkład eksportu netto do PKB, w Polsce.
Zobacz także: Garść newsów makroekonomicznych: tak niskiej stopy bezrobocia w Polsce dawno nie było
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję