EUR: Według wstępnych danych zagregowany wskaźnik koniunktury PMI w strefie euro we wrześniu wzrósł do 47,1 pkt. z 46,7 pkt. w sierpniu. Wskaźnik dla usług wzrósł do 48,4 pkt. (kons.: 47,8 pkt.) z 47,9 pkt. w sierpniu, a dla przetwórstwa obniżył się do 43,4 pkt. (kons.: 43,5 pkt.). z 43,5 pkt.
Koniunktura w europejskim sektorze prywatnym pozostaje słaba, ale nie doszło do powtórki zaskakującego pogorszenia w sierpniu. Za gros spadku subindeksu produkcji/aktywności biznesowej odpowiada przetwórstwo, ale w usługach spadek w ujęciu miesięcznym został odnotowany drugi miesiąc z rzędu. Wprzetwórstwie spadek nowych zamówień był najgłębszy od maja 2013 (zwyłączeniem okresów lockdownów). Pomimo tego firmy nadal sygnalizują wzrost zatrudnienia, aczkolwiek wolniejszy niż w poprzednich miesiącach. Pozytywną konsekwencją niskiego popytu i redukcji aktywności zakupowej wprzetwórstwie są procesy dezinflacyjne (zarówno po stronie zakupu czynników produkcji, jak isprzedaży wyrobów gotowych). Ten proces przebiega zdecydowanie silniej w przetwórstwie, gdzie zarówno ceny czynników produkcji, jak i sprzedaży szybko spadają. Koszty zakupu czynników produkcji w usługach we wrześniu wzrosły najsilniej od 4 miesięcy za sprawą wyższych cen paliw oraz kosztów płac. W ujęciu geograficznym widać znaczną dywergencję między Niemcami i Francją – w Niemczech wskaźniki zaskakująco silnie wzrosły, a we Francji zaskakująco silnie spadły (najgorszy wynik od listopada 2020, a pomijając pandemię - od dekady). W pozostałych gospodarkach wskaźniki pozostały w dużej mierze bez zmian.
GER: Zagregowany wskaźnik PMI we wrześniu wg wstępnych danych wzrósł do 46,2 pkt. z 44,6 pkt. w sierpniu, pomimo oczekiwań jego stabilizacji. Poprawiły się indeksy zarówno w usługach (49,8 pkt. vs 47,3 pkt. w sierpniu), jak i przetwórstwie (39,8 pkt. vs 39,1 pkt.). Ogół procesów był zbliżony do opisywanych dla całej strefy euro. W Niemczech zaobserwowano przy tym pierwszy od grudnia 2020 miesięczny raportowany spadek zatrudnienia. Po stronie popytowej firmy dalej wskazują na spadek zamówień (zarówno w usługach, jak i w przetwórstwie). W konsekwencji nasilają się procesy dezinflacyjne – ceny finalne rosną najsłabiej od lutego 2021. Koniunktura w przemyśle pozostaje zdecydowanie gorsza niż w usługach.
Zobacz także: U naszych sąsiadów ceny mieszkań SPADAJĄ najmocniej w historii! 5 najciekawszych wykresów tygodnia
USA: Wskaźnik zagregowany PMI we wrześniu marginalnie spadł do 50,1 pkt. z 50,2 pkt. w sierpniu. Stało się tak przy poprawie indeksu dla przetwórstwa (48,9 pkt. vs 47,9 pkt. w sierpniu) i pogorszeniu wskaźnika dla usług (50,2 pkt. vs 50,5 pkt. w sierpniu). Wskaźnik PMI sygnalizuje brak istotnych zmian względem poprzedniego odczytu, wskazując przy tym, że ożywienie gospodarcze stopniowo wytraca impet. We wrześniu nowe zamówienia hamowały w najszybszym tempie w tym roku, a pogorszenie ma swoje źródła głównie po stronie usług, przy wolniejszym tempie spadku w przetwórstwie. Ponownie nasiliła się presja kosztowa – ceny czynników produkcji wzrosły (silniej w przetwórstwie), głównie za sprawą wyższych cen ropy, a firmy starają się (choć z coraz słabszym skutkiem ze względu na hamowanie popytu) przenosić je na konsumentów.
POL: Dynamika podaży pieniądza M3 w sierpniu wyhamowała do 7,3% r/r z 8,0% r/r, zgodnie z konsensusem (7,4% r/r), a słabiej od naszych oczekiwań (6,9% r/r). Niższa dynamika podaży pieniądza to głównie skutek wysokiej zeszłorocznej bazy. Kreację pieniądza nadal napędza przyrost aktywów zagranicznych netto, a od 3 miesięcy również zadłużenie sektora centralnego. Z kolei procesy kredytowe coraz silniej ją ograniczają. Więcej w Makro Flashu: „Trudne początki ożywienia akcji kredytowej”.
POL: Moody’s nie dokonał aktualizacji ratingu Polski, pozostaje on na poziomie A2 z perspektywą stabilną. Na ten rok Moody’s nie zaplanował już potencjalnych przeglądów. 10 listopada aktualizację ratingu Polski przedstawić może Fitch, a 1 grudnia S&P.
POL: Zagregowany (przez nas) wskaźnik koniunktury gospodarczej GUS we wrześniu drugi miesiąc z rzędu poprawił się i pozostaje na najwyższym poziomie od początku 2022. We wrześniu poprawa (po odsezonowaniu) wystąpiła w większości branż. W ciągu ostatnich miesięcy najsilniejszy wzrost wskaźnika wystąpił w zakwaterowaniu i gastronomii. Wskaźniki koniunktury pozostają jednak poniżej wieloletniej średniej, co wskazuje na wciąż duże obawy i niepewność zgłaszane przez ankietowane przedsiębiorstwa.
POL: J.Tyrowicz (RPP) w wywiadzie dla Kultury Liberalnej powiedziała, że nie widzi ekonomicznego uzasadnienia dla wrześniowej obniżki stóp NBP o 75pb. Oceniła, że dane przeszacowują skalę recesji konsumenckiej w 2023, tak jak 1 wcześniej przeszacowywały skalę ożywienia konsumpcji w 2022, za co 0 odpowiadał napływ uchodźców z Ukrainy (dodatkowych konsumentów). Jej -1 zdaniem jest możliwe, że z wyłączeniem uchodźców realna konsumpcja -2 w Polsce w 2023 nadal rosła, a za spadek widoczny w danych odpowiada odpływ migrantów. Członkini RPP wskazywała również na istotny wpływ -4 czynników idziałań administracyjnych na inflację, jak i spadki cen detalicznych paliw, następujące pomimo wzrostu cen ropy na światowych rynkach.
EUR: P.Lane, główny ekonomista EBC, zapewnił, że podstawowe stopy procentowe EBC zostaną utrzymane na wystarczająco restrykcyjnym poziomie tak długo, jak będzie to konieczne. Podkreślił przy tym, że wysoki poziom i dwustronna natura niepewności wokół scenariusza bazowego oznaczają, że przy określaniu odpowiedniego poziomu i czasu trwania restrykcyjnego nastawienia, EBC pozostanie zależny od danych. P.Lane dodał, że zaostrzenie polityki pieniężnej już teraz prowadzi do spadku inwestycji mieszkaniowych i w sektorze biznesowym, ale dodał, iż znaczna część zaostrzenia polityki pieniężnej wynikająca z poprzednich podwyżek stóp procentowych jeszcze się w gospodarce nie ujawniła.
GER: Ceny mieszkań w 2q23 spadły o 9,9% r/r wobec spadku o 6,8% r/r w 1q23, najsilniej odkąd zbierane są dane (2000). W ciągu kwartału ceny obniżyły się o 1,5%. Spadek cen był silniejszy w dużych miastach. Dekoniunktura na rynku nieruchomości jest skutkiem podwyżek stóp procentowych EBC.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję