Analitycy Vestor DM, w raporcie z 26 listopada podnieśli rekomendację dla LPP do "akumuluj" z "neutralnie", a obniżyli cenę docelową akcji do 8,6 tys. zł z 9,2 tys. zł poprzednio. Raport wydano przy kursie 7,85 tys. zł.
Weź udział w darmowym kursie inwestycyjnym z Dawidem Augustynem
"Według nas, spadek kursu (o 13 proc. od daty poprzedniej rekomendacji) uwzględnia już oczekiwane przez nas osłabienie dynamiki wzrostu EBITDA (z +27 proc. rdr w 2018p do +11 proc. rdr w 2019p oraz +9 proc. rdr w 2020p) za sprawą niższej dynamiki rozwoju powierzchni handlowej (z +9 proc. rdr w 2018p do +8 proc. rdr w 2019p i +5 proc. rdr w 2020p),
lekkiego obniżenia marży brutto (o 0.5pp rdr w 2019p i 0.3pp rdr w 2020p) oraz wzrostu kosztów SG&A/mkw. (o 7 proc./5 proc./4 proc. rdr w latach 2018-20p)" - napisano w komunikacie.
Analitycy zakładają wzrost powierzchni handlowej o 9 proc./8 proc./5 proc. rdr oraz przychodów o 16 proc./14 proc./10 proc. rdr w latach 2018-20.
"W naszych prognozach zakładamy rozwój powierzchni handlowej przede wszystkim poprzez zwiększanie średniej powierzchni sklepu oraz rozwój w Europie Południowej oraz krajach CIS" - dodano.
Analitycy prognozują spadek marży EBITDA z 13.5 proc. w 2018 do 13.0 proc. w 2020.
"Uważamy, że w 2019p LPP będzie w stanie utrzymać koszty sklepów własnych pod kontrolą, jednak ze względu na outsourcing usług, rozwój sprzedaży e-commerce (wzrost kosztów logistyki) oraz wyższe koszty marketingu oczekujemy wzrostu kosztów SG&A/mkw. odpowiednio o 7 proc./5 proc./4 proc. w 2018-20p. W rezultacie nieznacznie obniżamy prognozę EBITDA do 1,221 mln zł w 2019p (2 proc. poniżej kons.) oraz do 1,336 mln zł w 2020p (5 proc. poniżej kons.)" - napisano.
Autorem raportu jest Marek Szymański, a jego pierwsze rozpowszechnienie miało miejsce 26 listopada, o godzinie 8:00.
Depesza jest skrótem rekomendacji Vestor DM. W załączniku zamieszczamy plik z zastrzeżeniami prawnymi.
