Podtrzymujemy zalecenie KUPUJ dla walorów BioMaxima, wyznaczając cenę docelową na 26,4 PLN/akcję (poprzednio 38,7 PLN/akcję). Rozbudowa mocy produkcyjnych, szczególnie w obszarze lekooporności, daje spółce szansę na konkurowanie z europejskimi liderami z zakresu diagnostyki in vitro. W czasie pandemii spółka wykorzystała zwiększone zapotrzebowanie na swoje produkty i pozyskała nowych klientów. Spowodowało to powstanie wysokiej bazy porównawczej dla wyników kolejnych okresów, jednak dzięki tym środkom i relacjom spółka ma szansę na dynamiczny rozwój.
Obniżenie ceny docelowej spowodowane jest głównie przez wzrost kosztu kapitału własnego (z 6,5% do 9,5%) oraz obniżenie założeń wynikowych na 2023 i 2024 r. 4Q’22 i 1Q’23 pokazały jak kształtuje się obecny potencjał spółki po oczyszczeniu wyników z wpływu pandemii Covid-19. Opóźnienia w uruchomieniu nowych mocy produkcyjnych oraz przeciągające się procesy patentowe w naszej ocenie wydłużą proces ich zagospodarowania przez pozyskiwanie nowych nabywców.
BioMaxima jest spółką, zajmującą się produkcją, handlem i usługami w dziedzinie medycznej diagnostyki laboratoryjnej oraz mikrobiologii przemysłowej. Działalność spółki opiera się na czterech platformach technologicznych: (1) dyfuzyjne systemy do badania lekowrażliwości, (2) podłoża mikrobiologiczne, (3) szybkie testy kasetkowe oraz (4) chemia kliniczna.
Spółka wielokrotnie pokazała swoją elastyczność i wysoką sprawność w reagowaniu na pojawiające się potrzeby rynkowe. Jako jedna z pierwszych firm wprowadziła na rynek testy do diagnostyki Covid-19. Po pojawieniu się zagrożenia ze strony wirusa małpiej ospy również szybko odpowiedziała na potencjalne zapotrzebowanie.
Zobacz także: 3-krotny wzrost przychodów robi wrażenie! Ta spółka odnotowała niewiarygodną sprzedaż
Oczekujemy, że w kolejnych latach motorem napędowym rozwoju spółki będzie rosnące zapotrzebowanie na diagnostykę w dziedzinie lekowrażliwości. W 2019 r. z powodu bakterii opornych na antybiotyki zmarło blisko 5 mln osób na świecie. Narastający problem antybiotykooporności, spowodowany głównie nieracjonalnym stosowaniem leków, wymaga zwiększenia roli diagnostyki w leczeniu pacjentów.
Rok 2023 jest okresem przejściowym dla spółki ze względu na znaczną inwestycję rozbudowy mocy produkcyjnych. Wyniki 2022 r. były istotnie podbite przez duże zamówienie na testy do diagnostyki Covid-19, natomiast wpływ uruchomienia nowych mocy produkcyjnych w naszej ocenie będzie w pełni widoczny w 2024 r. Dlatego też nieunikniony jest spadek wyników w całym 2023 r. W naszym modelu uwzględniamy jednak wpływ istotnych zamówień, które w ochronie zdrowia zazwyczaj występują pod koniec roku.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję