Wyniki operacyjne Grupy za IV kw. 2023 są powyżej naszych oczekiwań (o 26%/ 30% na poziomie EBITDA/ EBIT) oraz lepsze r/r. W IV kw. lepiej niż zakładaliśmy poradziły sobie segmenty armatury instalacyjnej i sanitarnej. Widać pozytywny wpływ cen surowców/ zakupu towarów.
Wynik EBITDA w 2023 wyniósł 118 mln zł (-2% r/r); spodziewaliśmy się 112 mln zł (-7% r/r). Pomimo trudnego otoczenia rynkowego Grupa poradziła sobie dość dobrze w ub. roku. Na uwagę zasługują mocne przepływy operacyjne (163 mln zł w 2023), spadek zapasów i długu netto na koniec roku w ujęciu r/r.
Wyniki finansowe w IV kw. 2023
Przychody Grupy w IV kw. 2023 r. wyniosły 201 mln zł, po 4% spadku r/r; oczekiwaliśmy 5% spadku r/r. Sprzedaż poszczególnych segmentów wyglądała następująco:
- armatura sanitarna: 88 mln zł, -4% r/r,
- armatura instalacyjna: 71 mln zł, +0,4% r/r,
- źródła ciepła: 37 mln zł, -11% r/r.
W segmentach armatura sanitarna/ armatura instalacyjna/ źródła ciepła zakładaliśmy -9%/ -4%/ 0% r/r zmiany sprzedaży w IV kw. 2023.
W IV kw. 2023 przychody Grupy zmieniły się:
- w Polsce o -4% r/r wynosząc 86 mln zł,
- w Czechach o -11% r/r wynosząc 32 mln zł,
- na Słowacji o -11% r/r wynosząc 12 mln zł,
- w Rumunii o +10% r/r wynosząc 43 mln zł,
- na Węgrzech o -16% r/r wynosząc 9 mln zł,
- w pozostałych krajach o -7% r/r wynosząc 19 mln zł.
WIV kw. spodziewaliśmy się sprzedaży w wysokości 85/ 34/ 12/ 36/ 10/ 20 mln zł, -5%/ -5%/ -15%/ -6%/ -2%/ -2% r/r, w Polsce/ Czechach/ Słowacji/ Rumunii/ na Węgrzech/ w pozostałych krajach.
Rentowność operacyjna Grupy wyniosła 12,3% w IV kw. 2023 i przekroczyła nasze założenia; spodziewaliśmy się wzrostu rentowności operacyjnej do 9,6% w IV kw. 2023 z 9,2% w IV kw. 2022 r. Mniejszy niż zakładaliśmy był koszt własny sprzedanych towarów oraz wynagrodzenia; wyższe były koszty zużycia materiałów i energii oraz pozostałe koszty.
W IV kw. 2023 zysk segmentów wyniósł w:
- armaturze sanitarnej 35 mln zł, +12% r/r,
- armaturze instalacyjnej 25 mln zł, +32% r/r,
- źródłach ciepła 16 mln zł, +4% r/r.
Wynik operacyjny Grupy wyniósł 25 mln zł, po wzroście o 28% r/r, i przekroczył nasze założenia o 6 mln zł.
Koszty finansowe netto były powyżej naszych założeń i wyniosły -6 mln zł wobec naszych oczekiwań na poziomie -3 mln zł (zakładaliśmy 1 mln zł dodatnich różnic kursowych).
W efekcie zysk przed podatkiem Grupy wyniósł w IV kw. 2023 19 mln zł (+35% r/r), a zysk netto 16 mln zł, +33% r/r (niska efektywna stopa podatkowa). Prognozowaliśmy 13 mln zł zysku netto w IV kw. 2023 (+11% r/r).
Na koniec IV kw. 2023 Grupa miała zapasy warte 237 mln zł, -19% r/r. Dług netto wyniósł 96 mln zł (182 mln zł na koniec 2022); zakładaliśmy 143 mln zł. Przepływy operacyjne/ inwestycyjne wyniosły 163 mln zł/ -15 mln zł w 2023 wobec -4 mln zł/ -26 mln zł w 2022.
Zobacz także: Debiut giełdowy Mentzen SA - czy warto zainwestować w spółkę znanego polityka? Analiza IPO
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
