Ostatnie tygodnie na polskim rynku długu przyniosły dynamiczny spadek rentowności. Pomogły w tym rynki bazowe, na których również obserwowaliśmy podobne tendencje, a także pozytywne zaskoczenia inflacyjne. W przypadku Polski, wstępny odczyt CPI za listopad (17,4% r/r) pokazał pierwszy spadek inflacji od ponad roku (pomijając luty 2022 r., w którym wprowadzono tarczę antyinflacyjną).
Należy też wspomnieć o większych staraniach rządu mających na celu przywrócenie zaufania do polityki fiskalnej. O ile nasz długoterminowy pogląd na polski rynek długu skarbowego pozostaje pozytywny, o tyle w krótkim terminie sygnalizujemy ryzyko materializacji scenariusza powrotu rentowności w przypadku 10-latek do okolic 7,5%. Okienko czasowe na realizację takiego scenariusza zamknie się w 1Q2022, po wyznaczeniu szczytu inflacyjnego w Polsce w przedziale 20-22% r/r. Po pierwszych miesiącach 2023 r. wraz z uruchomieniem się silnych czynników dezinflacyjnych, trend wzrostowy na polskim rynku długu ustabilizuje się i nabierze rozpędu.
***Materiał pochodzi z: „Barometru inwestycyjnego Xelion”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję