Przychody ze sprzedaży w 3Q’23 wyniosły 11,7 mln PLN i były 9% wyższe od naszych prognoz. 35% stanowiła sprzedaż zagraniczna (wobec 28% w 3Q’22). Zgodnie z naszymi założeniami, ok. 60% stanowiły produkty, a pozostałe 40% towary. W analizowanym okresie nie pojawiły się istotne umowy, dlatego poziom sprzedaży regularnej oceniamy lekko pozytywnie. Rok wcześniej przychody były wsparte dostawą 3 analizatorów (łącznie 3,1 mln PLN). Pozytywnym sygnałem jest dywersyfikacja źródeł przychodów – w 1-3Q’23 udział w przychodach 4 największych klientów wyniósł 16,5%.
W 3Q’23 spółka odnotowała stratę na działalności operacyjnej -0,6 mln PLN oraz zysk EBITDA w wysokości 0,1 mln PLN. W naszych prognozach zakładaliśmy -0,2 mln PLN EBIT i 0,5 mln PLN EBITDA. 3Q’23 był okresem wyposażania nowego zakładu produkcyjnego, stąd dodatkowe koszty jednorazowe obniżyły wynik kwartału. Spółka szacuje, że koszty przeniesienia części zapasów ze starego do nowego budynku oraz zmiana organizacji magazynów spowodowały powstanie kosztów przewyższających 220 tys. PLN.
Z pięciomiesięcznym opóźnieniem spółka uruchomiła nowy zakład produkcyjny. Został do niego przeniesiony wydział produkcji testów i odczynników, a zwolniona przestrzeń została zmodernizowana. Na dzień dzisiejszy jest już uruchomiona produkcja pożywek mikrobiologicznych na nowych liniach produkcyjnych po modernizacji budynku. Spodziewamy się pojawienia pierwszych rezultatów zwiększonego potencjału produkcyjnego w 2024 r.
Pozytywnie zaskoczyła działalność finansowa – koszty obsługi długu okazały się niższe od naszych założeń. Dodatkowo spółka odwróciła większość zawiązanych w 2Q’23 odpisów na wartość należności handlowych, co spowodowało zmniejszenie straty brutto (bardzo zbliżona do naszych prognoz).
Wyniki 3Q’23 oceniamy lekko negatywnie. Opóźnienia w uruchomieniu nowych mocy produkcyjnych w połączeniu z trudną sytuacją makro spowodowały wzrost kosztów, które doprowadziły do powstania straty. Zwiększone koszty utrzymania nowych powierzchni i urządzeń nie miały jeszcze przełożenia na przychody. Produkcja została już uruchomiona, dlatego spodziewamy się, że poprawa wyników, która miała nastąpić w 2H’23 i opóźniła się przez przeciągające się prace budowlane, będzie widoczna w 2024 r.
