ORLEN S.A.: Obniżenie oceny kredytowej przez Moody’s Investors Service (2009-05-19). Komunikaty ESPI z dnia 19-05-2009

Udostępnij

RB 66:Moody’s Investors Service obniżył ocenę kredytową dla PKN ORLEN S.A.

Firma: POLSKI KONCERN NAFTOWY ORLEN SA
Spis treści:
1. RAPORT BIEŻĄCY
2. MESSAGE (ENGLISH VERSION)
3. INFORMACJE O PODMIOCIE
4. PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO

Raport bieżący nr

2009

Data sporządzenia:

2009-05-19

Skrócona nazwa emitenta

PKNORLEN

Temat

Moody’s Investors Service obniżył ocenę kredytową dla PKN ORLEN S.A.

Podstawa prawna

Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie - informacje bieżące i okresowe

Treść raportu:

Zarząd Polskiego Koncernu Naftowego ORLEN S.A. ("PKN ORLEN S.A.", "Spółka") informuje, że w dniu 19 maja 2009 roku agencja ratingowa Moody’s Investors Service Ltd ("Moody’s", “Agencja") obniżyła ocenę kredytową ("rating") PKN ORLEN S.A. z poziomu Baa3 do poziomu Ba1/"negative outlook". Obniżenie ratingu jest wynikiem zakończenia przeglądu oceny kredytowej dla Spółki, rozpoczętego przez Agencję 20 stycznia 2009 roku.

Agencja uzasadnia zmianę ratingu dla Spółki pogorszeniem się wyników operacyjnych oraz przepływów pieniężnych Grupy PKN ORLEN w ciągu ostatnich 6 do 9 miesięcy, spowodowane osłabieniem czynników makroekonomicznych, co wpłynęło z kolei na pogorszenie się wskaźników zadłużenia Spółki. Agencja zauważyła korzystny wpływ z redukcji kapitału pracującego Spółki na operacyjne przepływy pieniężne w czwartym kwartale 2008 roku oraz w pierwszym kwartale 2009 roku.

Moody’s pozytywnie odebrał podpisanie porozumień pomiędzy PKN ORLEN S.A. z bankami w sprawie umów kredytowych, jednak Agencja ocenia, iż ryzyko kolejnego przekroczenia wskaźników zadłużenia w umowach kredytowych na koniec roku 2009 pozostanie relatywnie wysokie, jeśli nie doszłoby do poprawy wyników Spółki.

Płynność finansowa Grupy PKN ORLEN jest, według Agencji, na odpowiednim poziomie. Moody’s odnotowuje trwające prace nad potencjalnym przejęciem przez polskie instytucje państwowe obowiązkowych zapasów ropy naftowej oraz produktów rafineryjnych utrzymywanych przez PKN ORLEN S.A. i innych producentów, oraz możliwy pozytywny wpływ takiego rozwiązania na płynność finansową Spółki. Jednak Agencja nie wzięła takiej potencjalnej transakcji pod uwagę w swej ocenie, jako, że uważa sam mechanizm i termin tej inicjatywy za niejasny.

Celem Zarządu PKN ORLEN S.A. jest jak najszybszy powrót do ratingu inwestycyjnego.

Zarząd PKN ORLEN S.A. w chwili obecnej nie stwierdza niebezpieczeństwa dla równowagi i płynności finansowej Spółki. Zarząd podkreśla, iż pomimo trudnej sytuacji na rynkach światowych, wskutek podejmowanych działań optymalizacyjnych, środki pieniężne generowane z działalności operacyjnej pozostają na stabilnym, porównywalnym do roku ubiegłego, poziomie. W obliczu wywołanego spadkiem kursu złotego wzrostu dźwigni finansowej, Spółka kontynuuje zdecydowane działania zmierzające do dalszej optymalizacji kosztów jak również nakładów inwestycyjnych celem zapobieżenia ryzyku ponownego przekroczenia wskaźników zadłużenia wymaganych w umowach kredytowych.

28 kwietnia 2009 roku Fitch Ratings, druga agencja ratingowa oceniająca PKN ORLEN S.A., potwierdziła rating BB+ ze stabilną perspektywą.

Zmiana ratingu przez Moody’s nie będzie miała wpływu na koszt finansowania PKN ORLEN S.A.

Patrz także: raport bieżący nr 38/2007 z dnia 27 czerwca 2007 roku.

	MESSAGE (ENGLISH VERSION)
	Moody’s Investors Service downgraded rating for PKN ORLENRegulatory announcement no 66/2009 dated 19 May 2009Polski Koncern Naftowy ORLEN S.A. ("PKN ORLEN", “Company”), informs that, on 19 May 2009 Moody’s Investors Service (“Moody’s”, “Agency”) has downgraded PKN ORLEN's credit rating from “Baa3“ to Ba1/”negative outlook”. Credit rating downgrade concludes the review for possible downgrade initiated by Moody's on 20 January 2009.The agency justifies the change of rating for PKN ORLEN by the deterioration in the operating performance and cash flow generation of the PKN ORLEN Group over the last 6 to 9 months, caused by weakened macroeconomic factors, what in turn influenced on deterioration of debt ratios for the Company. Moody's acknowledges that PKN ORLEN has benefited from reduction of working capital supporting cash flow from operations during fourth quarter 2008 and first quarter 2009.Moody's positively notes the signature by PKN ORLEN of settlements with banks regarding credit agreements notwithstanding that the Agency assesses the risk of breaking credit covenants at the end of 2009 remains relatively high if the performance of the Company does not stabilize.Financial liquidity of the PKN ORLEN Group is, according to Agency, at the adequate level. Moody’s noted the current works over potential transfer of obligatory reserves of crude oil and refining products from PKN ORLEN and other producers to the Polish State institutions, and possible positive impact of such a transfer on financial liquidity of the Company. Moody's has not factored the impact of this transfer in its rating assessment as the Agency assesses both the mechanics and the timing of this initiative as unclear at this stage.The aim of PKN ORLEN’s Management Board is the fastest return to the investment rating.At the moment PKN ORLEN’s Management Board does not find any danger for stability and financial liquidity of the Company. The Management Board highlights, that despite difficult situation on the global markets, due to optimization activities, cash flow from operating is at the stable level comparable to the previous year. As a result of increase of financial gearing due to Polish zloty depreciation, the Company is continuing actions aimed at further costs and capex optimization to protect itself against the risk of another breaking of credits covenants.On 28 April 2009 the another rating agency for PKN ORLEN, Fitch Rating, confirmed rating at the level of BB+ with the stable outlook.The change of Moody’s rating will not have any influence on financing costs of PKN ORLEN.See also regulatory announcement no 38/2007 dated 27 June 2007.

PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ
Data	Imię i Nazwisko	Stanowisko/Funkcja	Podpis
2009-05-19	Sławomir Jędrzejczyk	Wiceprezes Zarządu
2009-05-19	Dariusz Grębosz	Dyrektor Biura Relacji Inwestorskich