Zrównoważone inwestowanie stało się siłą napędową na rynkach finansowych. Właściciele i zarządzający aktywami coraz bardziej doceniają fakt, że ich powierniczy obowiązek generowania zwrotów skorygowanych o ryzyko wymaga zrozumienia, jak istotny w tworzeniu wartości jest kapitał finansowy, naturalny i ludzki. Zobowiązanie do "sprawiedliwej transformacji" oznacza, że ambicje dotyczące zmian klimatu muszą stawiać ludzi w centrum planu. Szukając rozwiązań, dokonujemy inwestycji, które uwzględniają inne ważne elementy określone w Celach Zrównoważonego Rozwoju (SDGs) Organizacji Narodów Zjednoczonych, a mianowicie równość płci i "godną pracę." Oferuje to nowy paradygmat zrównoważonego rozwoju. Znajdujemy się w punkcie zwrotnym w wykorzystaniu systemu finansowego do napędzania zrównoważonego rozwoju i innowacji.
Publiczne i prywatne fundusze dłużne i kapitałowe mogą pomóc w rozwoju praktyk i polityk ukierunkowanych na wpływ. Podczas gdy te pierwsze angażują firmy na rynkach publicznych, te drugie mogą budować lepsze praktyki oddziaływania od podstaw. W miarę wprowadzania firm na giełdę i przechodzenia z własności prywatnej na publiczną, relacje te stają się synergiczne. Uważamy, że fundusze private equity odgrywają istotną rolę w wywieraniu wpływu, zwłaszcza na rynkach wschodzących i granicznych. Z natury rzeczy rynki prywatne, a w szczególności rynki private equity, są dobrze przygotowane do prowadzenia trwałych, ukierunkowanych na wpływ praktyk. Ich unikalny zestaw narzędzi obejmuje:
- Głębokie zaangażowanie: Firmy private equity angażują się w spółki portfelowe na poziomie zarządu, co pozwala im wpływać na kluczowych decydentów w celu przyjęcia i wzmocnienia praktyk oddziaływania.
- Długoterminowe relacje: Długoterminowy charakter inwestycji private equity pozwala na skuteczniejsze mierzenie wpływu inwestycji na klimat.
- Egzekwowanie umów: Firmy private equity mogą osadzić najlepsze praktyki wpływu w dokumentach transakcyjnych i statutach spółek jako warunek wstępny inwestycji.
- Zwiększony poziom szczegółowości: Firmy private equity często korzystają z lepszej przejrzystości informacji niż inwestorzy na rynku publicznym. Taka szczegółowość pomaga zwiększyć istotność danych.
- Proces iteracyjny: Proces wywierania pozytywnego wpływu jest z natury iteracyjny, zgodny z nieliniową "teorią zmian". Private equity korzysta z bliskich relacji z firmami, w które inwestuje, aby budować lepsze praktyki wpływu poprzez regularną, długoterminową pętlę informacji zwrotnej. Ponieważ pomiar i raportowanie wpływu jest stosunkowo nową i rozwijającą się dziedziną, firmy, w które się inwestuje, korzystają z bieżącego doradztwa inwestora.
Włączenie wpływu na klimat do inwestycji
Ostatni raport Międzyrządowego Zespołu ds. Zmian Klimatu (IPCC) podkreślił to, co wszyscy możemy zaobserwować - że globalne ocieplenie jest realne i powoduje zmiany klimatyczne. Nasze wezwanie do działania w celu znalezienia rozwiązań poprzez inwestowanie w innowacyjne firmy musi obejmować ocenę wpływu na środowisko. Wierzymy, że kompleksowa integracja wpływu w procesie inwestycyjnym jest kluczowa dla rozwoju ram zarządzania wpływem private equity.
Uważamy, że ramy te powinny zaczynać się od "tezy inwestycyjnej i wpływu". Powinna ona skupiać się na właściwym zarządzaniu kapitałem finansowym w celu zwiększenia zysków oraz na pomiarze wyników kapitału ludzkiego i naturalnego w celu zapewnienia zrównoważonego rozwoju. Powinno to łagodzić zmiany klimatyczne poprzez promowanie transformacji energetycznej w kierunku gospodarki niskoemisyjnej i wspieranie adaptacji poprzez większą odporność gospodarczą społeczeństw dotkniętych zmianami klimatycznymi. Mogłoby to być szczególnie skuteczne w kontekście kapitału prywatnego, ponieważ inwestycje, kapitał i wiedza specjalistyczna są dostarczane przedsiębiorstwom na etapie wzrostu, które zajmują się tymi wyzwaniami. Takie ramy zarządzania wpływem oznaczałyby integrację wpływu na każdym etapie procesu inwestycyjnego:
1. Pozyskiwanie transakcji: inwestycje w klimat i cele związane z oddziaływaniem
Na etapie pozyskiwania transakcji teza o wpływie inwestycji byłaby dobrze opracowana, obejmując spójną narrację o wpływie i punkty danych dla każdej inwestycji. Systematyczna analiza pozwoliłaby określić konkretne wyzwania związane z kapitałem ludzkim i naturalnym, działania na poziomie przedsiębiorstwa i inwestora, które umożliwią postęp, a także wymierne efekty oddziaływania i wyniki wyższego rzędu, które są ukierunkowane na zwiększenie zysków skorygowanych o ryzyko. Systematyczna identyfikacja właściwych inwestycji docelowych może być oparta na SDGs, a nie na szerokim i czasami mylącym wachlarzu metryk ESG. Uważamy, że SDGs lepiej odzwierciedlają cele polityczne rządów światowych, a blisko 200 głów państw podpisało się pod tą agendą. Realizacja tych celów wymaga znacznego finansowania prywatnego, które z kolei może generować zyski ekonomiczne dla inwestorów.
2. Strukturyzacja transakcji: zobowiązania umowne
Poza typowymi środkami finansowymi i ograniczającymi ryzyko, inwestorzy mogą włączyć do dokumentów transakcyjnych środki pomiaru i zarządzania wpływem specyficznym dla danej transakcji. Na przykład umowa sprzedaży i kupna (SPA) może określać "warunki poprzedzające" i "warunki następujące po" zamknięciu transakcji.
3. Partnerstwo: budowanie wartości
Aby pomóc w zarządzaniu spółką, zespół private equity może ściśle współpracować z zarządem, kierownictwem i zespołami operacyjnymi. Obejmuje to również pomoc spółkom portfelowym w przyjęciu i wdrożeniu standardów oddziaływania, ram i systemów pomiaru i raportowania kluczowych wskaźników efektywności (KPI) dotyczących wpływu na klimat. Szczególnie skuteczny jest "efekt sieci" polegający na wymianie doświadczeń i wiedzy między spółkami, w które zainwestowano.
4. Wyjście z inwestycji: tworzenie wartości poprzez ograniczenie ryzyka
Udane wyjście z inwestycji to takie, które realizuje zyski finansowe wynikające z udanej tezy inwestycyjnej, popartej względami zrównoważonego rozwoju. Włączenie kwestii wpływu do polityki i praktyk przedsiębiorstwa może zmniejszyć ryzyko dla kupującego i podnieść wycenę przedsiębiorstwa, pomagając tym samym w udanym wyjściu na rynki publiczne lub poprzez sprzedaż strategiczną.
Potencjał do zwiększania zysków
Uważamy, że silne praktyki związane z oddziaływaniem mogą potencjalnie zapewnić wzrost wartości portfela. Skupiając się na klimacie, naszym zdaniem, wpływ i zwrot finansowy stają się wzajemnie wzmacniające i korzystne dla kluczowych interesariuszy, w tym społeczności, pracowników, rządów, firm i inwestorów. Dzięki odpowiednim narzędziom i podejściu do kwestii wpływu, fundusze private equity są dobrze przygotowane do prowadzenia ram inwestycyjnych skoncentrowanych na wpływie na klimat w celu dokonania sprawiedliwej transformacji, zgodnie z założeniami Porozumienia Paryskiego. Takie podejście do budowania wartości działa w symbiotycznej relacji z rynkami publicznymi i prywatnymi w rozwiązywaniu problemów związanych z ryzykiem i możliwościami globalnej reakcji na zmiany klimatu.
