Gdy pojawia się zdjęcie zbierania ziemniaków to wiadomo, że dziś dane z rynku pracy. I to nie byle jakie dane, bo z amerykańskiego rynku pracy. Odczyt ADP zaskoczył w dół, więc rynek już dość dobrze przyswoił informację, że 9 mln osób z absencją chorobową w trakcie zbierania danych robi różnicę. Tak czy inaczej, na serwisach informacyjnych widnieje jeszcze "stary" konsensus. Ten prawdziwy jest z pewnością dużo niżej. Poza tym jesteśmy po decyzjach 3 banków centralnych. Jeden kontynuuje (BoE), jeden się wystraszył inflacji (EBC), jeden kończy (CNB). Dwóm z nich poświęcamy rozbudowane komentarze.
Dzień zaczniemy od zestawu danych z Europy. W Niemczech opublikowane zostaną dane o grudniowych zamówieniach w przemyśle, Francja i Węgry podadzą dane o produkcji przemysłowej, a ze strefy euro poznamy dane o grudniowej sprzedaży detalicznej. Najciekawiej będzie jednak w USA. Konsensus oczekuje wzrostu zatrudnienia o 155 tys. (poprzednio 199 tys.) i utrzymanie się stopy bezrobocia na poziomie 3,9%. Zarobki godzinowe mają przyspieszyć o 0,5%. Z interpretacją tych danych trzeba będzie bardzo uważać.
EBC: skręt w kierunku zacieśnienia
Stopy bez zmian, ale konferencja przyniosła wiele jastrzębich akcentów. Obstawiamy, że "istotna mniejszość" w EBC zbyt mocno wystraszyła się styczniową inflacją i nie jest ona reprezentatywna dla prawdziwych trendów (te są dużo niżej). Napływające dane będą niezmiernie ważne. Rynek obstawia pierwszy ruch stopy procentowej w czerwcu (+10pb). Ewidentnie otwiera się długo oczekiwane okno do podwyżek stóp, ale myślimy, że raczej do pierwszej podwyżki dojdzie w grudniu (ryzyka rozkładają się w kierunku późniejszego ruchu).
https://makroekonomia.mbank.pl/175873-ebc-skret-w-kierunku-zaciesnienia
CNB: Podwyżka stóp o 75pb
Obyło się bez niespodzianek. Czeski bank centralny zdecydował się na podwyżkę stóp o 75pb, czyli tyle ile oczekiwał rynek. Tym samym główna stopa procentowa wynosi 4,50%. Za decyzją stały m.in. nowe projekcje analityków CNB. W nich m.in. wyższa ścieżka inflacji i wyższa ścieżka stóp, która jednak zawraca w drugiej połowie roku. Zaryzykujemy stwierdzenie, że ta podwyżka może być ostatnią.
https://makroekonomia.mbank.pl/175834-cnb-podwyzka-stop-o-75pb
Garść newsów makroekononomicznych
∙ Prezydent Andrzej Duda złożył projekt ustawy zmian funkcjonowania Izby Dyscyplinarnej w SN. Wielu prawników ma jednak wątpliwości, czy to rzeczywiście daleko idąca zmianą i czy rozwieje wątpliwości KE.
∙ Premier Morawiecki podpisał ze stroną czeską porozumienie ws. Turowa.
Porozumienie ws. Turowa podpisane, Czesi wycofają skargę z TSUE - RMF 24
∙ USA: spłynął komplet danych o koniunkturze ISM w przemyśle i usługach. W przypadku przemysłu kontynuowane było lokalne przyspieszenie ekspansji, w przypadku usług odnotowano wyraźne hamowanie, jednak wciąż poziomy wskaźnika są spójne ze wzrostem, aczkolwiek dużo wolniejszym. Sporo w tych ocenach może być efektów omikrona i bardzo wysokiej liczby absencji chorobowych.
∙ USA: Tygodniowe dane o rejestracjach bezrobotnych pokazały poprawę do 238 tys.
∙ USA: Zamówienia na dobra trwałe zbliżają się do cyklicznej górki?
