- Co wzbudza obawy o podtrzymanie hossy na Nvidia?
- Jak poważne jest to ryzyko?
- Co czeka akcje Nvidia?
Rośnie kluczowe ryzyko dla Nvidia
Zarząd i prezes Nvidia nie widzą problemu. Twierdzą, że działalność jest “stosunkowo zdywersyfikowana”. Wyniki finansowe mówią zupełnie co innego.
Wystarczy wspomnieć, że zaledwie 4 kontrahentów Nvidia odpowiadało za blisko połowę przychodów spółki w II kwartale 2024 roku. Tak, tylko 4 firmy zapewniły 46% wpływów na konto Nvidia w okresie od kwietnia do czerwca. To nie brzmi jak dywersyfikacja źródeł przychodów, zwłaszcza przy tak ogromnej skali biznesu.
Nvidia zdecydowała się nie podawać nazw wspomnianych firm zasłaniając się tajemnicą handlową. Zapewne są to jednak Amazon, Meta, Microsoft, Google, OpenAI lub Tesla.
Wykres: Kurs akcji Nvidia
Źródło: TradingView.
Na uznanie zasługuje fakt, że Nvidia zwiększyłą swoje przychody w II kwartale 2024 roku ponad dwukrotnie rok do roku do około 30 mld USD. Tylko czterech klientów zapewniło 13,8 mld USD, pokazuje ostatni raport finansowy.
Każdy z nich odpowiadał za ponad 10% ogólnej sumy przychodów. Wszystkie zakupy były związane z dynamicznie rozwijającą się działalnością firmy w zakresie sprzedaży podzespołów do centrów danych.
Popyt na takie usługi jest ogromny, a Nvidia wzniosła się na fali gigantycznego zapotrzebowania. Jednak tak wysoka zależność od jednej kategorii produktów i wąskiego grona klientów “zapala czerwone lampki”.
Rosną obawy inwestorów o to, jak trwały może być ten nagły, wykładniczy wzrost oparty o tylko jeden segment działalności Nvidia. Branża układów scalonych i chipów elektronicznych znana jest z mocnego wpływu cykli koniunkturalnych na notowania spółek.
Wystarczy wspomnieć, że tylko te 4 firmy zamówiły w ostatnim kwartale tyle, ile Nvidia łącznie zarobiła w analogicznym okresie przed rokiem.
Najgorętszymi produktami Nvidii są układy związane z centrami danych i generatywną sztuczną inteligencją. Przykładem takiego towaru są nowe układy H200 potrzebne do “trenowania” dużych modeli językowych, takich jak dobrze znany GPT-4 od OpenAI.
Są one również wykorzystywane do zasilania procesów wykorzystywanych przez ChatGPT lub algorytmów Sora od OpenAI do generowania odpowiedzi na “prompty” tekstowe.
Zobacz również: Pracują 7 dni w tygodniu, ale jeżdżą Lamborghini. Prawda o pracy w Nvidia
Spółka zdaje sobie sprawę z zagrożenia “koncentracji przychodów”. W ostatnim raporcie finansowym zwróciła uwagę na ryzyko związane z tak dużym znaczeniem niewielkiej grupy kontrahentów.
“Doświadczamy okresu, w którym otrzymywaliśmy znaczną część naszych przychodów od ograniczonej liczby klientów (...) Ten trend może się utrzymać” - czytamy w raporcie Nvidia.
Tylko jedna firma, nazwa w raporcie “klientem B” odpowiadała za 11% przychodów Nvidia w II kwartale. To więcej niż łączne przychody rzędu 2,9 mld USD z drugiego co do wielkości segmentu działalności Nvidia, czyli działu “gier”. Co więcej, “klient B” zwiększył zakupy od Nvidia w II kwartale 2024 roku.
Jednak CEO Nvidia, Jenson Huang, uważa, że dywersyfikacja działalności Nvidia jest odpowiednia.
„Jesteśmy dziś stosunkowo zdywersyfikowani” - opowiedział CEO Nvidia, Jenson Huang, w trakcie konferencji po prezentacji wyników finansowych spółki.
Czytaj również: Hossa wisi na włosku? Krytyczny poziom został już osiągnięty
