wybory parlamentarne 2023 sondaż

W środę o 14:00 Narodowy Bank Polski (NBP) opublikuje dane o bilansie płatniczym w sierpniu. Szacujemy, że nadwyżka salda obrotów bieżących wyniosła €1,6mld, czemu nadal sprzyjała nadwyżka na rachunku handlowym. Prognozujemy, że eksport wyrażony w € wzrósł o 3,4%r/r, podczas kiedy import skurczył się o 5,4%r/r.
W piątek o 10:00 GUS poda szczegóły sierpniowej inflacji (CPI). Według wstępnego szacunku (flash) ceny wzrosły w ubiegłym miesiącu o 10,1%r/r. Dalszej dezinflacji sprzyjał spadek cen żywności (-1,0%m/m), wolniejsze roczne tempo wzrostu nośników energii oraz dalszy spadek inflacji bazowej. W dalszej części roku powinniśmy obserwować inflację na jednocyfrowym poziomie.

Weekend konwencji wyborczych

Prawo i Sprawiedliwość (PiS) przedstawiło w sobotę propozycje programowe do 2031. Wśród nich znajduje się m.in.: (1) wprowadzenie dobrowolnych emerytur stażowych (po 38 latach pracy dla kobiet i 43 latach dla mężczyzn), (2) uruchomienie grantów na pracę zdalną dla rodziców, niepełnosprawnych powracających na rynek pracy oraz młodych pracowników, (3) repolonizacja i unarodowienie przemysłu przetwórczego w rolnictwie oraz (4) inwestycje w infrastrukturę energetyczną (sieci dystrybucyjne, OZE, elektrownia atomowa) i transportową (porty).
Nowym elementem są emerytury stażowe, ale nie znając szczegółów trudno ocenić koszty fiskalne przedstawionych propozycji. Naszym zdaniem przedstawione już wysokie potrzeby pożyczkowe na 2024 rok mogą obejmować te nowe wydatki. MinFin ma „zakładkę” w formie wydatków na obronność, teoretycznie minister finansów powiedziała że skok deficytu i potrzeb pożyczkowych w 2024 roku wynika m.in. z dużych wydatków obronnych, ale naszym zdaniem nowe inwestycje będą finansowane długiem, który obciąży BGK ale nie wejdzie w skład potrzeb pożyczkowych budżetu centralnego. Dlatego nie zakładamy, że emerytury stażowe podwyższą ogłoszone już potrzeby netto na poziomie PLN225,4mld na 2024 rok (vs PLN143mld w 2023 roku).
Nasze obawy budzi jednak dalszy spadek szans na uruchomienie KPO (wydłużenie wieku emerytalnego to jeden z kamieni milowych), podczas gdy PLN28 mld z rekordowych potrzeb netto w 2024 (PLN225,4mld) ma być finansowane pożyczkami w ramach KPO.
Dodatkowo, ogłoszone propozycje mają proinflacyjny charakter i podnoszą ryzyko dla długoterminowej inflacji, co jest negatywne dla długiego końca krzywej. Niepokojącym trendem jest zarówno dalsze obniżanie wieku emerytalnego (w kraju gdzie liczba osób w wieku produkcyjnym spadła o 2 mln osób w dekadę), liczne nowe świadczenia socjalne oraz zapowiedź rosnącego interwencjonizmu państwa w gospodarce. Dotyczy to np. propozycji w zakresie przetwórstwa żywności. Jednocześnie szanse na impuls inwestycyjny ze środków z KPO spadł.
Koalicja Obywatelska (KO) promuje wcześniejsze propozycje w ramach „100 konkretów na 100 dni”. Najważniejsze postulaty obejmują m.in.: (1) zwolnienie z PIT osób zarabiających do PLN6tys. brutto i otrzymujących emeryturę do PLN5tys, (2) podniesienie kwoty wolnej od podatku z PLN30tys. do PLN60tys., (3) kasowy PIT (małe firmy zapłacą PIT dopiero po otrzymaniu środków z opłaconej faktury), (4) podwyżki dla nauczycieli (o co najmniej 30%, nie mniej niż PLN1,5tys.), (5) świadczenie „babciowe” (PLN1,5tys. miesięcznie na opiekę nad dzieckiem, (6) zniesienie zakazu handlu z niedzielę przy zapewnieniu dwóch wolnych weekendów w miesiącu i przy podwójnym wynagrodzeniu za pracę w dni wolne, (7) „urlop dla przedsiębiorców” - zwolnienie ze składek na ubezpieczenia społeczne na 1 miesiąc i świadczenie urlopowe w wysokości połowy płacy minimalnej.
Zapowiedzi KO wskazują na próby konkurowania z PiS w sferze dużych wydatków socjalnych, chociaż prezentują więcej działań wspierających przedsiębiorstwa i inwestycje.
Trzecia Droga, będąca koalicją Polski 2050 i Polskiego Stronnictwa Ludowego (PSL) proponuje m.in.: (1) zwiększenie inwestycji w odnawialne źródła energii, (2) ustanowienie dwóch niedziel handlowych w miesiącu, (3) wsparcie rynku nieruchomości (uwolnienie wszystkich nieruchomości z Krajowego Zasobu Nieruchomości) oraz (4) rodzinny PIT (rozliczenie nie tylko ze współmałżonkiem, ale także z dziećmi, na wzór francuski).
Przedstawione przez Trzecią Drogę propozycje mają dosyć liberalny charakter. TD kładzie większy nacisk na pracę i rozwój gospodarczy niż zwiększone świadczenia społeczne.
Nowa Lewica przedstawiła propozycję 35-godzinnego tygodnia pracy i 35-dniowego urlopu oraz ułatwienia dla tworzenia związków zawodowych. Zapowiedziano także wyższe wynagrodzenia w sferze budżetowej i 100% płatne zwolnienia chorobowe.
Zapowiedzi Nowej Lewicy koncentrują się na prawach pracowników, co jednak może skutkować większym obciążeniem pracodawców.

RPP: Tak głębokie cięcie stóp może podkopywać wiarygodność polityki pieniężnej – L. Kotecki

Decyzja o obniżeniu stóp procentowych o 75pb może być potężnym problemem dla Rady Polityki Pieniężnej (RPP) i wiarygodności polityki pieniężnej w przyszłości – uważa członek Rady L. Kotecki. Najgorsze, co mogłoby się nam zdarzyć, to gdyby społeczeństwo uznało, że NBP realizuje inne cele niż dbanie o stabilność cen i wartość złotego – powiedział Kotecki. Dlatego to cięcie stóp procentowych aż o 75 pb zostało uznane przez rynki za błąd – dodał. Członek Rady podkreślił, że RPP potrzebuje wiarygodności, aby poradzić sobie z inflacją, a obniżanie stóp procentowych w takim wymiarze oznacza wolniejszy spadek inflacji i późniejsze osiągnięcie celu NBP.
Zakładam, że po radykalnej, nie mieszczącej się w konwencjonalnej polityce pieniężnej, obniżce stóp procentowych we wrześniu, w październiku będziemy mieć pauzę, ale to się dopiero okaże – powiedział Kotecki.

Reklama

RPP: Decyzja o obniżce stóp była przedwczesna – P. Litwiniuk

Członek RPP P. Litwiniuk ocenił, że decyzja o obniżce stóp procentowych we wrześniu była przedwczesna, gdyż inflacja jest nadal uporczywa i daleka od celu.

RPP: Nie można wykluczyć kolejnej obniżki stóp przez listopadem – G. Masłowska

W ocenie G. Masłowskiej z RPP nie można wykluczyć kolejnej obniżki stóp procentowych przed listopadem. Członkini Rady poinformowała, że na ubiegłotygodniowym posiedzeniu padł wniosek o podwyżkę stóp procentowych. Zdaniem Masłowskiej osłabienie PLN o kilka procent nie jest problemem i nie ma potrzeby dokonywania interwencji walutowych przez NBP.

RPP: Wzrost PKB w 2023 raczej powyżej zera – H. Wnorowski

Wzrost gospodarczy w Polsce raczej utrzyma się powyżej zera w 2023 – powiedział członek RPP H. Wnorowski. Dodał, że jest spokojny o gospodarkę, której fundamenty są zdrowe.

MF: Na koniec sierpnia na rachunkach budżetowych było PLN133,7mld

Stan rachunku budżetowego na 31 sierpnia wyniósł PLN133,7mld – poinformowało Ministerstwo Finansów. Do wykupu do końca tego roku pozostaje dług o wartości PLN25,8mld.
Na jutrzejszym przetargu zamiany ministerstwo zaoferuje 5 serii obligacji w zamian za papiery zapadające w 2023 i 2024.