Dziś o 9:00 NBP opublikuje lipcowy Raport o inflacji wraz z najnowszą projekcją makroekonomiczną. Z kolei o 11:00 będzie miała miejsce prezentacja Departamentu Analiz Ekonomicznych (DAE) NBP, omawiająca wyniki najnowszych projekcji banku centralnego.
Projekcja inflacji w najnowszej projekcji NBP jest zbliżona do naszej prognozy. Z uwagą będziemy natomiast śledzili jakie założenia przyjął DAE w kwestii długości obowiązywania Tarczy Antyinflacyjnej oraz jaka jest oczekiwana struktura wzrostu cen (żywność, energia, inflacja bazowa). Z zainteresowaniem będziemy także analizowali kwartalną ścieżkę PKB. Nasze oczekiwania są nieco mniej pesymistyczne w kwestii wzrostu gospodarczego w 2023, chociaż widzimy znaczące ryzyka w dół dla naszego scenariusza na przyszły rok.
Kightley z NBP: W 2023 możliwe obniżki stóp procentowych
NBP oczekuje, że inflacja osiągnie szczyt na poziomie nieco powyżej 15,6%r/r w czasie wakacji, a następnie zacznie się obniżać, co pozwoli bankowi centralnemu na obniżki stóp procentowych pod koniec 2023 – powiedziała wiceprezes NBP M. Kightley. Dodała, że pod koniec 2024 inflacja może wejść w pasmo odchyleń od celu NBP.
Przedstawiony przez wiceprezes NBP scenariusz inflacyjny jest w naszej ocenie obarczony szeregiem istotnych czynników ryzyka. Po pierwsze, należy się liczyć z ponowną presją na wzrost cen nośników energii (węgiel, gaz płynny, prąd) z rozpoczęciem tegorocznego sezonu grzewczego. Po drugie, z początkiem 2023 czeka nas kolejna fala znaczących podwyżek cen regulowanych. W efekcie, oceny, że szczyt inflacji nastąpi latem tego roku mogą okazać się zbyt optymistyczne. Spodziewamy się, że RPP będzie zmuszona kontynuować cykl podwyżek stóp procentowych w 2022, a w przyszłym roku nie będzie warunków do ich obniżania.
GfK: Poprawa nastrojów konsumentów w czerwcu
Barometr Nastrojów konsumenckich GfK, ilustrujący nastroje Polaków w zakresie postaw konsumenckich, wzrósł w czerwcu o 2,7 pkt. proc. względem maja i wyniósł -13,1. Pomimo zawirowań gospodarczych i utrzymującej się dwucyfrowej inflacji w ubiegłym miesiącu Polska była jednym z nielicznych krajów Unii Europejskiej, gdzie nie odnotowano załamania w zakresie postaw nabywców.
Za utrzymującą się na wysokim poziomie skłonnością do konsumpcji w Polsce może stać ekspansja fiskalna, w szczególności obniżki podatków pośrednich i bezpośrednich, które łagodzą negatywny wpływ inflacji na realne dochody do dyspozycji i ceny.
Muller: Możliwe dalsze przedłużenie Tarczy Antyinflacyjnej
Przedłużyliśmy Tarczę Antyinflacyjną do końca października i zapewne przedłużymy ją dalej – powiedział rzecznik rządu P. Muller. Główne elementy tarczy to obniżka VAT na żywność (0%), gaz (0%), energię elektryczną (5%) i ciepło (5%) oraz paliwa (8%). Ponadto obejmuje obniżki akcyzy na część nośników energii oraz zwolnienie paliw z podatku handlowego.
Nasz scenariusz bazowy zakłada, że obniżki podatków pośrednich (akcyza, VAT) zostaną utrzymane do jesieni 2023.
Spadek indeksu CLI w czerwcu
Wyprzedzający wskaźnik Composite Leading Indicator (CLI) dla Polski obniżył się w czerwcu o 0,80%r/r (-0,37%m/m) i wyniósł 99,91 pkt. – poinformowała Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD). Wskaźnik powyżej 100 pkt. wskazuje na ekspansję gospodarczą, a poniżej 100 pkt. na spadek koniunktury.
