Obyło się bez zaskoczenia, stopy procentowe w Polsce pozostały na niezmienionym poziomie. W dzisiejszym tekście staramy się wychwycić możliwie najistotniejsze elementy z komunikatu, a także sprawdzić co zmieniło się w porównaniu do jego listopadowej wersji. Co słychać na rynku? Środa przyniosła niewielki spadek rentowności wzdłuż krajowej krzywej pomimo całkiem pokaźnego cofnięcia w USA.
Co nas dzisiaj czeka?
Tradycyjnie dzień po decyzji można spodziewać się konferencji prezesa NBP.
W danych dziać się będzie niewiele. Poznamy między innymi węgierską inflację oraz nowe rejestracje bezrobotnych w USA. W nocy z kolei opublikowany został japoński PKB za Q3, który odnotował spadek o 0,2% k/k. Dane były nieco lepsze od mediany oczekiwań uczestników rynku.
RPP: 3 posiedzenie ze stopami 6,75%
Bez podwyżki i z gołębimi niuansami w komunikacie. Bieżący status quo trudno będzie skruszyć. Kolejne posiedzenie "live" dopiero w marcu. Nasz scenariusz bazowy to brak zmian stóp procentowych w 2023 roku. Nie uważamy jednak, że prawdopodobieństwo ich podniesienia jest zerowe na początku przyszłego roku. Zmienność otoczenia makro pozostaje bardzo duża a rynek kompletnie to prawdopodobieństwo bagatelizuje, koncentrując się na kolejnej nodze cyklu monetarnego: obniżkach stóp.
https://makroekonomia.mbank.pl/219249-rpp-3-posiedzenie-ze-stopami-675
Garść newsów makroekonomicznych
Polska:
MF poinformowało, że na koniec listopada na rachunkach budżetowych zgromadzono równowartość 126,2 mld zł wobec 127,7 mld zł na koniec października. Dodano, że do końca roku nie wystąpią już żadne wykupy ani płatności odsetkowe z tytułu hurtowych papierów skarbowych. Z kolei z tytułu papierów detalicznych oraz pożyczek i obligacji zagranicznych do wykupu do końca roku pozostaje łącznie 1,3 mld zł. Należy wskazać, że wskazywana wartość na rachunkach budżetowych ulegnie z pewnością znacznej redukcji po grudniu, kiedy to rząd będzie zwiększał wydatkowanie. To przełoży się także na pojawienie się deficytu w budżecie centralnym.
Kanada:
Zgodnie z oczekiwaniami ankietowanych ekonomistów podwyższono stopy procentowe o 50pb, choć rynek stopy nie wyceniał w pełni ruchu w takiej skali. W komunikacie usunięto fragment: "Rada oczekuje, że stopa procentowa będzie musiała jeszcze wzrosnąć". W zamian za to dodano fragment: "Rada będzie rozważać czy stopa procentowa będzie musiała jeszcze wzrosnąć w celu przywrócenia równowagi między popytem a podażą i sprowadzenia inflacji do celu".
