Uruchomienie nowej spółki odpowiedzialnej za inne usługi finansowe
W najbliższym czasie Votum poszerzy swoją ofertę w segmencie dochodzenia roszczeń od instytucji finansowych. W tym celu została powołana Votum Finance Help. Więcej szczegółów na temat projektu Votum przekaże niebawem. W naszej ocenie jest to konsekwencja prokonsumenckiego podejścia sądów, jak i potencjalnej wadliwości innych umów usług finansowych. Takie wątpliwości są zgłaszane w ostatnim czasie w mediach przez adwokatów i ekspertów. W naszej ocenie, na tym etapie projekt prawdopodobnie pozostanie bez większego znaczenia dla przychodów i wyników
Akwizycja klientów w segmencie klauzul abuzywnych
Votum dostrzega rosnącą możliwość sprzedażową w segmencie. Jest to związane z coraz większą grupą zadowolonych klientów, którzy otrzymali korzystny wyrok w sądzie i którzy będą skłonni polecać usługi Spółki. W ocenie sił sprzedażowych jeden zadowolony klient może przyczynić się do pozyskania 2 następnych. Oznacza to dodatkowy potencjał już zbudowanej bazy klientów. Dlatego w tym roku Votum chce zwiększyć akwizycję klientów do powyżej 10 tysięcy, co byłoby ponad 20% wzrostem wobec 8 099 nowo pozyskanych umów w 2021 roku. W ostatnich dwóch latach akwizycja klientów oscylowała nieco powyżej 8 tysięcy, stąd przyspieszenie akwizycji, w naszej ocenie, będzie głównie efektem poleceń. Jesteśmy tutaj ostrożni, chociaż jednocześnie otoczenie jest sprzyjające, a brak zainteresowania ugodami sprawia, że karta się odwraca.
Rozwój zdolności operacyjnej segmentu klauzul abuzywnych
Votum obecnie jest w stanie składać około 1 tysiąca pozwów miesięcznie i obsługiwać 2 tysiące terminów sądowych miesięcznie.
Potencjalna sprzedaż aktywów segmentu rehabilitacyjnego
Votum rozmawia z potencjalnym nabywcą Centrum Rehabilitacji, co oznaczałoby sprzedaż aktywów segmentu rehabilitacyjnego. Celem potencjalnej sprzedaży byłaby chęć koncentracji się na najważniejszych z punktu widzenia wartości segmentach. Dodatkowo usługi medyczne wymagają dużych nakładów, a dla Grupy jest to jedynie działalność komplementarna. Na tym etapie prowadzone są rozmowy, a decyzja nie została jeszcze podjęta. W naszej ocenie potencjalna dezinwestycja nie powinna mieć większego znaczenia dla perspektyw Spółki.
Prognozy finansowe
Po wynikach finansowych za 2021 rok aktualizujemy nasze prognozy dla Grupy Votum. Dla naszych prognoz sprzedaży i wyniku operacyjnego największe przełożenie ma segment dochodzenia roszczeń od klauzul abuzywnych, gdzie następuje szybki przyrost wyroków I instancji. Segment wychodzi tym samym z okresu dojrzewania i jest obecnie najważniejszych z punktu widzenia przyszłości Grupy Votum. Dzięki temu przychody, jak i wynik operacyjny będą wspierane przez rosnący wkład „success-fee”. Zakładamy, że ten komponent będzie wyraźnie widoczny w wynikach najbliższych kwartałów. Spodziewamy się też poprawy sytuacji w segmencie roszczeń majątkowych po zmianie modelu sprzedaży. Wprawdzie Votum rozmawia z potencjalnym nabywcą aktywów z segmentu rehabilitacyjnego, jednak tak długo, jak nie będzie decyzji o sprzedaży, zakładamy obecny kształt Grupy Kapitałowej. Wprowadzone w naszych prognozach finansowych zmiany mają wyraźny pozytywny wpływ na zyski w tym roku i latach następnych, co jest związane przede wszystkim z istotnym przyspieszeniem księgowania przychodów „success-fee”.
W naszych prognozach uwzględniamy rekomendację zarządu w sprawie podziału zysku, co daje dywidendę na akcję w tym roku na poziomie 0,41 zł. Spodziewamy się, że ze względu na rosnącą zdolność do generowania zysków, dywidendy będą istotnie wzrastać w kolejnych okresach.
