Przychody VIGO Photonics za 4Q23 wyniosły PLN 22,1 mln (zgodnie z danymi wstępnymi), znorm. EBITDA na poziomie PLN 5,0 mln (-3% k/k, 41% poniżej naszych prognoz) i znorm. zysk netto na poziomie PLN 3,9 mln (w porównaniu do PLN 0,4 mln w 3Q23 i naszej prognozy PLN 6,2 mln):
Przychody. Przychody wyniosły PLN 22,1 mln (+9% r/r, +28% k/k), napędzane przez segment przemysłowy (PLN 14,1 mln, +13% r/r), wojskowy (PLN 3,2 mln, +82% r/r) i transport (PLN 1,4 mln, -10% r/r). Materiały półprzewodnikowe wygenerowały przychody na poziomie PLN 1,8 mln (+18% r/r).
____Baranowicz - akcje - Tickmill____
Wolumeny sprzedaży. W całym 2023 roku firma sprzedała 11,6 tys. detektorów, spadek o 15% r/r.
Struktura sprzedaży geograficznej. W 2023 roku firma odnotowała wzrost sprzedaży w USA o 75% r/r (do PLN 11,7 mln) oraz wzrost sprzedaży w Polsce o 38% r/r (do PLN 5,7 mln, napędzane przez segment wojskowy). Sprzedaż w Europie wzrosła o 9% r/r do PLN 48,0 mln, a w Azji VIGO odnotowało spadek sprzedaży o 22% r/r (PLN 10,0 mln).
Marża brutto. Marża brutto wyniosła 49%, spadek o 1,4pp k/k i 3,4pp poniżej naszych oczekiwań.
Koszty sprzedaży i zarządu. Koszty sprzedaży i zarządu wyniosły PLN 7,1 mln, wzrost o 2% k/k, ze względu na 6% wzrost kosztów sprzedaży i stałe koszty G&A.
EBITDA. Znormalizowana EBITDA VIGO wyniosła PLN 5,0 mln (-11% r/r, -3% k/k i 41% poniżej prognozy IPOPEMA) oraz EBIT na poziomie PLN 3,0 mln (-24% r/r, -20% k/k i 49% poniżej prognozy IPOPEMA).
Zysk netto. Znormalizowany zysk netto wyniósł PLN 3,9 mln, w porównaniu do naszej prognozy PLN 6,2 mln. Firma zaraportowała pozytywny wynik finansowy (napędzany przez wynik na różnicach kursowych). Podatek dochodowy został zaksięgowany na poziomie PLN 13,7 mln PLN, ze względu na dominujący w tej pozycji podatek odroczony i nieistotny podatek zapłacony.
Operacyjne przepływy pieniężne. OCF osiągnęło PLN 0,5 mln (w porównaniu do PLN 4,8 mln w 3Q23), napędzane przez wyniki operacyjne i znaczący wzrost kapitału obrotowego.
Capex. Capex bez dotacji osiągnął PLN 10,3 mln, w tym PLN 4,5 mln wydane na VIGO Incubator. VIGO otrzymało dotacje o łącznej wartości PLN 2,1 mln w ciągu kwartału (spadek o 22% k/k).
Dług netto. Dług netto wyniósł PLN 49,4 mln, wzrost o 13% k/k. Podkreślamy jednak, że firma rozpoznała PLN 62,7 mln należności związanych z niedawną emisją akcji, które prawdopodobnie w 1Q24 wpłynęły do kasy spółki.
Perspektywy na 2024 rok. Zarząd oczekuje przyspieszenia sprzedaży w 2024 roku, napędzanej przez segment przemysłowy (nowe produkty, szczególnie w USA i Azji) i wojskowy (wzrost zamówień w Europie i trwające prace B+R dla klientów z USA) oraz w segmencie materiałów półprzewodnikowych (seryjna produkcja materiałów do laserów QCL i pipeline innych projektów).
Perspektywy Capex. W 2024 roku firma planuje ponieść nakłady inwestycyjne na zakup środków trwałych wspierających wzrost poziomu sprzedaży, na działalność w obszarze B+R oraz na zwiększenie efektywności produkcyjnej. Zarząd chce również inwestować w siłę sprzedażową w USA.
Matryce IR. VIGO planuje rozpocząć testową produkcję matryc IR w 2H24 i pełną produkcję w 2025 roku, zgodnie ze wcześniejszymi planami.
Zobacz także: Kryzys drogich nieruchomości - kilka razy więcej osób oczekuje problemów w spłacie kredytów na mieszkanie
