tabela kursów walut

Presja na spadek €/US$ wczoraj wyhamowała. Inwestorzy jak na razie przyzwyczaili się do napięć geopolitycznych na linii Rosja i Chiny – z jednej strony, a USA – z drugiej. Poprawił się również popyt na waluty CEE – kurs €/PLN dotarł wczoraj do 4,70 ale już dziś rano waha się przy 4,67.

Lepsze nastroje wśród inwestorów widać było także na rynkach długu. Podniosły się rentowności po obu stronach oceanu. Ruch w dużej części cofnął się jednak wieczorem, po zakończeniu handlu w Europie. Stąd wzrost dochodowości Bunda to około 6pb, a amerykańskiej 10latki tylko 2pb. Na krajowym rynku nadal panowała wysoka zmienność – dochodowość 10latki podniosła się o 15pb.

Zobacz też: Kursy walut 04.08.: potężne zmiany kursów na FOREX - to dopiero początek?

 

Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo

 

 

Powrót €/US$ do wzrostu

Zachowanie rynków do końca tygodnia powinny zdominować słabnące napięcia geopolityczne. Efektem powinny być kolejne próby powrotu kursu €/US$ do 1,0350 i potem wyłamania ponad ten poziom.

Perspektywy €/US$ na końcówkę roku pozostają niepewne. Hamowanie presji inflacyjnej w USA w kolejnych miesiącach (szczególnie komponentu bazowego) może nie być tak silne jak sugerowały to ostatnie dane, a koniunktura w amerykańskiej gospodarce w 3kw22 powinna się poprawić. Tym niemniej, szanse na wzrost pary €/US$ ponad 1,05 jeszcze w tym roku wzrosły, w naszej ocenie do ponad 50%. Głównym problemem pozostają niepewne perspektywy euro. Recesja w Europie wywołana brakiem dostaw gazu z Rosji to bardzo realny scenariusz. Rosja stara się też eskalować konflikt na Ukrainie, np. odstrzeliwując największą elektrownię atomową. Na razie rynek te czynniki ignoruje, ale po wakacjach może się to zmienić.

Zobacz też: Inflacja w USA spada, dobre wieści dla rynków! Komentarz eksperta

 

Na rynkach długu nadal spodziewamy się stabilizacji lub niewielkich wzrostów rentowności. Ostatnie umocnienie to głównie efekt obaw o zaostrzenie napięć między Rosją i Chinami, a USA. Bez nowych wiadomości nie utrzyma się to na długo. Za wzrostem stóp przemawia też retoryka Fed. Nadal jednak większych zmian spodziewamy się raczej na krótkim końcu. Na długim końcu od dłuższego czasu dominuje założenie, że jeżeli Fed czy EBC podniosą stopy więcej, to stosunkowo szybko będą musiały również więcej obniżyć.

 

Techniczna recesja (dwa kwartały z rzędu spadku PKB kw/kw po odsezonowaniu) w USA już w 1poł22. Pomimo to Fed nie mówi o końcu cyklu i jest gotowy dalej podnosić stopy procentowe. pic.twitter.com/b57yCD8e3V

— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) July 28, 2022

 

Kolejne próby przełamania 4,65 przez €/PLN

Do końca tygodnia spodziewamy się dalszego umocnienia złotego. Reakcja PLN na wcześniejszy spadek €/US$ była dość słaba i powinna zachęcać do dalszego zajmowania krótkoterminowych pozycji na aprecjację naszej waluty. Technicznie nadal widzimy przestrzeń do zejścia €/PLN do 4,65. Znacząca poprawa w bilansie płatniczym teoretycznie uzasadnia większy spadek kursu, ale handel PLN ciągle odbywa się koszykowo i w oderwaniu od lokalnych fundamentów.

Im bliżej końca wakacji, tym bardziej rośnie ryzyko powrotu złotego do osłabienia. Głównym problemem pozostaje nastawianie NBP, który sugeruje szybki koniec cyklu podwyżek. Dlatego ryzyko powrotu €/PLN do 4,80 we wrześniu jest istotne. Szanse na większy ruch jednak zdecydowanie spadły. Obniżyły się bowiem oczekiwania na podwyżki stóp również głównych banków centralnych, a krajowy bilans płatniczy zaczyna się poprawiać.

Sytuacja na rynkach bazowych pozostaje niejednoznaczna. Z jednej strony obawy o recesję, z drugiej jastrzębie sygnały z Fed. Dlatego SPW również powinny utrzymać się w trendzie bocznym, choć tradycyjnie przy wysokiej zmienności. Prezes NBP A. Glapiński jak na razie przekonał inwestorów o bliskim końcu podwyżek stóp. Dane inflacyjne będą taki obraz wspierać co najmniej do wrześniowego posiedzenia RPP.

Zobacz też: Za dolara (USD), funta (GBP) i franka (CHF) wkrótce zapłacimy po 5 złotych (PLN)?

 

W dłuższej perspektywie, najprawdopodobniej po wakacjach lub nawet dopiero w październiku, widzimy przestrzeń do ponownych wzrostów rentowności POLGBs. Inflacja pozostaje uporczywa i po wakacjach znów zacznie rosnąć. Zapowiadane przez rząd działania tylko częściowo skompensują wzrost cen energii na początku 2023, przy okazji wydłużając okres podwyższonej inflacji. Naszym zdaniem nadal oznacza to konieczność podniesienia stóp NBP do wyższych poziomów niż wycenia to obecnie rynek.

 

 

********

Kursy średnie walut obcych – tabela A.

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):

 

Tabela nr 159/A/NBP/2022 z dnia 2022-08-18

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.

 

********