Na giełdzie w USA panuje strach, jak wynika z ostatniego odczytu wskaźnika “Fear and Greed” opracowanego przez CNN. Tymczasem, spółki “value” są najtańsze od 30 lat, wynika z analizy Bloomberg.
- Dominacja 7 spółek “Big Tech” na amerykańskim rynku jest coraz wyraźniejsza
- W rezultacie, wielu analityków mówi już o “Magnificent 7” czy “S&P 7”
- To nie jest pozytywne zjawisko dla rynku w USA
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Rynek w USA coraz bliżej “ekstremalnego strachu”
Po konsekwentnym spadku w ostatnich dniach wskaźnik “Strachu i Chciwości” (Fear and Greed) zatrzymał się na wartości 26 punktów oznaczającej “strach”. Tak niski wynik jest już bardzo blisko granicy z obszarem “ekstremalnego strachu” (ang. extreme fear).
Wskaźnik “Fear and Greed” (27.09.2023)
Źródło: CNN
Po raz ostatni tak niską wartość wskaźnik “Fear and Greed” przyjął przed ponad 6 miesiącami: w marcu 2023 roku:
Wskaźnik “Fear and Greed” (27.09.2023)
Źródło: CNN
Wrzesień jest zwykle słabym miesiącem dla amerykańskich akcji. w okresie od 1945 roku indeks S&P 500 przeciętnie w trakcie dziewiątego miesiąca roku spadał o 0,7%. Z uwagi na tą zależność, ukute zostało określenie “September Effect”
Wygląda na to, że tak będzie i tym razem. Do końca miesiąca pozostało już tylko 3 sesje, a S&P 500 jest na ten moment 5,19% na minusie od początku września.
Pomimo korekty w tym miesiącu, amerykański benchmark wciąż notuje wzrost o 11,3% względem ceny zamknięcia z 2022 roku. Jak do tej pory, był to zdecydowanie dobry okres dla spółek typu “growth”. Niestety, niezbyt korzystny dla tych z grupy “value”.
Zobacz również: Fatalna sytuacja w dużej gospodarce europejskiej. Jak reaguje kurs euro?
Spółki “value” najtańsze od 30 lat
Indeks MSCI US Value skupiający w sobie amerykańskie duże i średnie spółki typu “value” od początku tego roku stracił 2,1% wartości.
Kurs indeksu MSCI US Value (27.09.2023)
Źródło: tradingview.com
Co więcej, jak wynika z analizy przygotowanej przez Bloomberga, spółki typu Value są obecnie najtańsze od 30 lat. Szacunki te uzyskane są na podstawie stosunku wskaźnika C/Z dla indeksu MSCI US Value (skupiającego spółki typu “value”) do C/Z indeksu MSCI US Growth (gromadzącego spółki “growth”):
Value Stocks are trading near the cheapest levels of the past 30 years pic.twitter.com/IAHOMSS8RV
— Barchart (@Barchart) September 27, 2023
Wygląda na to, że amerykańska giełda, to rynek dwóch prędkości. Nie tylko w przypadku relacji “value-growth”.
Zobacz także: Ostro o naftowym gigancie: polityka cenowa działa na szkodę spółki, paliwa po wyborach podrożeją
Dominacja “wspaniałej siódemki” na Wall Street
Jedynie siedem firm będących komponentami S&P 500 odpowiada za niemal 30% kapitalizacji rynkowej indeksu. Wśród tych firm znajdują się tacy giganci jak Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia i Tesla. Ich dominująca pozycja na rynku zapewniła temu grono miano: "Magnificent 7".
To zjawisko powoduje zniekształcenia w obrazie samego indeksu, który staje się coraz mniej reprezentatywny względem aktualnej kondycji amerykańskiej gospodarki, szczególnie jeśli chodzi o sektor przemysłowy. Jak stwierdził dla FXMAG Łukasz Klufczyński, analityk InstaForex, jest to również istotnym zagrożeniem.
“Wystarczy wspomnieć, że siedem największych podmiotów: Apple, Microsoft, Alphabet (właściciel Google), Amazon, Nvidia, Tesla i Meta, odnotowało w tym roku wzrost od 40% do 180% w porównaniu z pozostałymi 493 firmami, których łączne wyniki są zasadniczo płaskie. Dominacja technologii w ostatnich miesiącach stała się oszałamiająca.” - podkreślił analityk InstaForex.
Jeszcze jeden z wykres z serii: w USA są dwa rynki akcyjne. Zestawienie od Apollo Global Management pokazuje wspaniałą siódemkę i przeciętną 493 w 2023 roku. pic.twitter.com/QZ1YMyAlzw
— blogi.bossa.pl (@BlogiBossaPL) September 27, 2023
“Jednak pod powierzchnią, gdy inwestorzy skupiają się na kilku akcjach, maskuje to jakąś szerszą słabość rynku. Nadmierna koncentracja wywołuje też poważne obawy dotyczące wyceny.” - stwierdził Łukasz Klufczyński dla FXMAG.
“Dodam jeszcze, że koncentracja na jednym sektorze w tym przypadku technologicznym, nigdy nie jest dobra, skutecznie przypomniał nam o tym kryzys bankowy, który wywołał panikę w branży a pamiętajmy jeszcze o bańce dot-comów” - dodał.
Zobacz także: Oprocentowanie lokat - banki rewidują ofertę! Zapomnij o 7% w skali roku...
Obligacje w USA mocno tanieją
We wrześniu razem z akcjami potaniały także amerykańskie obligacje. Spadły notowania zarówno 2-letnich, jak i 10- i 20-letnich.
W przypadku ETF na obligacje ponad 20-letnie, jego kurs jest na najniższym poziomie od 2011 roku! W ciągu trzech lat notowania spadły o 50%.
Bond tracking ETF, $TLT, just closed at its lowest level since February 2011.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 25, 2023
The ETF is now officially down 50% from its high just 3 years ago in 2020.
Despite volatility returning, bonds are getting crushed with some of the worst selling pressure in history.
Higher rates and… pic.twitter.com/85IeEN1zl3
“Pomimo powrotu zmienności, obligacje są miażdżone przez w jednej z najgorszych presji sprzedażowych w historii. Wyższe stopy procentowe i rekordowe poziomy deficytu budżetowego zniszczyły obligacje.” - skomentowali analitycy The Kobeissi Letter.
Investors continue to desperately pour money into Treasuries despite the massive underperformance.
— Otavio (Tavi) Costa (@TaviCosta) September 26, 2023
Note how capital consistently flows into the $TLT ETF despite a nearly 50% drop in its underlying price.
60/40 portfolios are stubbornly allocating funds to this underperforming… pic.twitter.com/NeluKGWbdt
Czytaj również: Kurs polskiego złotego jest w tarapatach! “Ja nie rokuję naszej walucie dobrze”, ostrzega Piotr Kuczyński
Drogi Czytelniku!
Zapraszamy do wzięcia udziału w 21 edycji Ogólnopolskiego Badania Inwestorów (OBI) przeprowadzanego przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (SII). Wypełniając ankietę prosimy - nie zapomnij o FXMAG.pl!
